سهم NVDA عند 176 دولارًا، هل تجرؤ على شرائه؟
هبوط حاد بنسبة 9% في يوم واحد، وتبخّر 400 مليار من القيمة السوقية، وشائعات تحاصر الرئيس التنفيذي، وسيف الرقابة مسلّط فوق الرؤوس — الجميع يصرخ: «انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي». قبل قليل فقط، هبط السعر إلى نحو 175، ودخل مؤشر RSI منطقة التشبع البيعي عند 25، ولم يتبقَّ سوى أيام على إعلان النتائج في 17 نوفمبر. فهل انتهى هذا الصعود، أم أننا أمام فرصة ذهبية؟
لننظر أولًا إلى الظاهر: أخبار سلبية تتوالى وتضغط على السهم، والمضاربون على الصعود يتلقّون الضربات.
من قمة أكتوبر عند 243، هبط السهم一路 إلى 176، بخسارة تجاوزت 20% خلال شهر. كسر المتوسطين المتحركين لـ50 و200 يوم، واخترق الوتد الصاعد على الرسم الأسبوعي، وأظهر مؤشر MACD اصطفافًا هبوطيًا. تصاعدت مخاوف الرقابة بعد انتخابات التجديد النصفي، مع احتمال تشديد قيود التصدير مجددًا، وضغطت شائعات عن شؤون الرئيس التنفيذي الشخصية وتحقيق مجلس الإدارة على التداول قبل افتتاح السوق. وفي 5 نوفمبر، هبط السهم 9% في يوم واحد، ليمحو أكثر من 400 مليار دولار من قيمته السوقية.
الأمر الأول: الذي تراجع هو سعر السهم، لا القدرة الحاسوبية.
أحدث النتائج المالية: إيرادات الربع الثاني بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي؛ وإيرادات مراكز البيانات بلغت 89 مليارًا، بزيادة 117%؛ وهامش الربح الإجمالي 75%. وتبلغ التوقعات للربع الثالث 108 مليارات. أما التقديرات الأولية للسنة المالية 2028 فتشير إلى نمو الإيرادات بنحو 70% — انتبه، فهذه التقديرات مبنية على «محدودية الإمدادات»، بينما الطلب الفعلي أعلى.
بدأ بالفعل شحن منصة Vera Rubin، ومن المتوقع أن تشكّل نحو 20% من إيرادات مراكز البيانات في الربع المقبل. ولا يزال كبار العملاء، مثل AWS، يضيفون طلبات جديدة.
لم ينهَر الطلب على الذكاء الاصطناعي، ولم تنهَر الطلبات، ولم ينهَر هامش الربح. ما انهار هو الرافعة المالية التي تستخدمها والمشاعر التي تسيطر عليك.
الأمر الثاني: سعر 176 أخذ في الحسبان بالفعل كثيرًا من التوقعات المتشائمة.
تراجع مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلية بوضوح، وتشير بعض التحليلات إلى أنه بات في نطاق العشرات المنخفضة. وما زالت غالبية الأسعار المستهدفة في وول ستريت بين 250 و300 دولار أو أكثر.
السوق لا يسعّر الآن فكرة «أن NVDA لم تعد قادرة»، بل فكرة «أن NVDA لن تواصل الارتفاع الجنوني الذي شهدته سابقًا». وهذان أمران مختلفان.
تصنيع العملاء رقائقهم بأنفسهم، وضغط تكاليف الذاكرة على هامش الربح ليصل إلى 71-73%، واقتراب الإيرادات من الصين من الصفر — هذه الأخبار السلبية انعكست بالفعل في السعر. ما تخشاه الآن كان عليك أن تخشاه قبل ثلاثة أشهر.
الأمر الثالث: المؤشرات الفنية تشير إلى التشبع البيعي، والنتائج المالية قد تشكّل نقطة تحول.
وصل مؤشر RSI اليومي إلى 25-30، وهي منطقة التشبع البيعي. ويشكّل النطاق 175-170 دعمًا قويًا، فيما يقع مستوى 164-165 بالقرب من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا. يؤكد ارتفاع حجم التداول ضغط البيع، لكن الارتداد الفني قد يأتي في أي لحظة بعد التشبع البيعي.
المحطة الحاسمة: إعلان نتائج الربع الثالث في 17 نوفمبر.
إذا تجاوزت التوقعات، وتأكد نمو السنة المالية 2028، فليس الارتداد على شكل V حلمًا بعيدًا.
أما إذا جاءت النتائج دون التوقعات أو تشددت الرقابة أكثر، فقد يهبط السهم مجددًا إلى 165 أو أقل.
هبوط حاد بنسبة 9% في يوم واحد، وتبخّر 400 مليار من القيمة السوقية، وشائعات تحاصر الرئيس التنفيذي، وسيف الرقابة مسلّط فوق الرؤوس — الجميع يصرخ: «انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي». قبل قليل فقط، هبط السعر إلى نحو 175، ودخل مؤشر RSI منطقة التشبع البيعي عند 25، ولم يتبقَّ سوى أيام على إعلان النتائج في 17 نوفمبر. فهل انتهى هذا الصعود، أم أننا أمام فرصة ذهبية؟
لننظر أولًا إلى الظاهر: أخبار سلبية تتوالى وتضغط على السهم، والمضاربون على الصعود يتلقّون الضربات.
من قمة أكتوبر عند 243، هبط السهم一路 إلى 176، بخسارة تجاوزت 20% خلال شهر. كسر المتوسطين المتحركين لـ50 و200 يوم، واخترق الوتد الصاعد على الرسم الأسبوعي، وأظهر مؤشر MACD اصطفافًا هبوطيًا. تصاعدت مخاوف الرقابة بعد انتخابات التجديد النصفي، مع احتمال تشديد قيود التصدير مجددًا، وضغطت شائعات عن شؤون الرئيس التنفيذي الشخصية وتحقيق مجلس الإدارة على التداول قبل افتتاح السوق. وفي 5 نوفمبر، هبط السهم 9% في يوم واحد، ليمحو أكثر من 400 مليار دولار من قيمته السوقية.
الأمر الأول: الذي تراجع هو سعر السهم، لا القدرة الحاسوبية.
أحدث النتائج المالية: إيرادات الربع الثاني بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي؛ وإيرادات مراكز البيانات بلغت 89 مليارًا، بزيادة 117%؛ وهامش الربح الإجمالي 75%. وتبلغ التوقعات للربع الثالث 108 مليارات. أما التقديرات الأولية للسنة المالية 2028 فتشير إلى نمو الإيرادات بنحو 70% — انتبه، فهذه التقديرات مبنية على «محدودية الإمدادات»، بينما الطلب الفعلي أعلى.
بدأ بالفعل شحن منصة Vera Rubin، ومن المتوقع أن تشكّل نحو 20% من إيرادات مراكز البيانات في الربع المقبل. ولا يزال كبار العملاء، مثل AWS، يضيفون طلبات جديدة.
لم ينهَر الطلب على الذكاء الاصطناعي، ولم تنهَر الطلبات، ولم ينهَر هامش الربح. ما انهار هو الرافعة المالية التي تستخدمها والمشاعر التي تسيطر عليك.
الأمر الثاني: سعر 176 أخذ في الحسبان بالفعل كثيرًا من التوقعات المتشائمة.
تراجع مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلية بوضوح، وتشير بعض التحليلات إلى أنه بات في نطاق العشرات المنخفضة. وما زالت غالبية الأسعار المستهدفة في وول ستريت بين 250 و300 دولار أو أكثر.
السوق لا يسعّر الآن فكرة «أن NVDA لم تعد قادرة»، بل فكرة «أن NVDA لن تواصل الارتفاع الجنوني الذي شهدته سابقًا». وهذان أمران مختلفان.
تصنيع العملاء رقائقهم بأنفسهم، وضغط تكاليف الذاكرة على هامش الربح ليصل إلى 71-73%، واقتراب الإيرادات من الصين من الصفر — هذه الأخبار السلبية انعكست بالفعل في السعر. ما تخشاه الآن كان عليك أن تخشاه قبل ثلاثة أشهر.
الأمر الثالث: المؤشرات الفنية تشير إلى التشبع البيعي، والنتائج المالية قد تشكّل نقطة تحول.
وصل مؤشر RSI اليومي إلى 25-30، وهي منطقة التشبع البيعي. ويشكّل النطاق 175-170 دعمًا قويًا، فيما يقع مستوى 164-165 بالقرب من أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا. يؤكد ارتفاع حجم التداول ضغط البيع، لكن الارتداد الفني قد يأتي في أي لحظة بعد التشبع البيعي.
المحطة الحاسمة: إعلان نتائج الربع الثالث في 17 نوفمبر.
إذا تجاوزت التوقعات، وتأكد نمو السنة المالية 2028، فليس الارتداد على شكل V حلمًا بعيدًا.
أما إذا جاءت النتائج دون التوقعات أو تشددت الرقابة أكثر، فقد يهبط السهم مجددًا إلى 165 أو أقل.
