طرح Vitalik بوضوح تفضيله لتصنيف ETH كأصل مخزن للقيمة (Store of Value, SoV)
والتخفيف تدريجيًا من وصف «رمز حرق الرسوم» الذي روّجت له الأسواق سابقًا.
تتركز أسبابه الأساسية في ثلاثة جوانب:
هشاشة مرساة التقييم: إن الحد الأدنى للتقييم، المعتمد فقط على حرق رسوم المعاملات، ليس راسخًا كما توحي به النماذج النظرية.
تحريف تحسين البروتوكول: إذا عُدّ تعزيز حرق الرسوم هدفًا ذا أولوية عند تعديل الشبكة، فسوف يؤدي ذلك في نهاية المطاف إلى تقويض اللامركزية ومقاومة الاستحواذ.
العودة إلى التموضع الأساسي: تتوافق خصائص SoV بدرجة أكبر مع الحواجز طويلة الأمد لإيثيريوم في مجالات الأمان، وإتاحة الاستخدام دون إذن، والخصوصية، ومقاومة الرقابة.
وأشار أيضًا إلى أنه حتى لو انخفضت كمية الحرق إلى ما دون مستوى التعادل الانكماشي، فسيظل EIP-1559 قائمًا بحد ذاته كآلية لتسعير المعاملات.
وهذا يعكس إدراكًا جديدًا لواقع السيولة في إيثيريوم.
بعد ترقية Dencun، استحوذت الطبقة الثانية (L2) على قدر كبير من رسوم التنفيذ في الشبكة الرئيسية، وأصبح من الصعب على ETH أن يواصل دعم تقييمه بالاعتماد على قصة «العملة فائقة الصلابة (Ultra Sound Money)» القائمة على الانكماش الخالص.
ما إن تعتاد السوق على تقييم ETH وفق منطق التدفقات النقدية ومضاعفات السعر إلى الأرباح المستخدمة مع شركات البرمجيات التقليدية، حتى يصبح مجال التقييم عرضة للضغط بسهولة تحت وطأة المنافسة من سلاسل عديدة منخفضة الرسوم.
إن التخلي عن التشبث بفكرة «الحرق والانكماش» يعني في جوهره الخروج طوعًا من فخ التدفقات النقدية الأحادي.
إن إعادة السردية إلى أمان طبقة التسوية الشاملة والعلاوة النقدية تشير إلى أن إيثيريوم بدأت تقبل واقع تآكل رسوم طبقة التطبيقات، وتحاول إعادة تركيز المنافسة على حيادية الشبكة وصلابة الأصل.
وبالنسبة إلى الأسواق التي اعتادت منطق «الحرق يعني الصعود»، فإن هذا التحول في محور السردية سيتطلب عملية إعادة تقييم تدريجية وبطيئة.
ليست نصيحة مالية، وأجرِ بحثك بنفسك.
$ETH
والتخفيف تدريجيًا من وصف «رمز حرق الرسوم» الذي روّجت له الأسواق سابقًا.
تتركز أسبابه الأساسية في ثلاثة جوانب:
هشاشة مرساة التقييم: إن الحد الأدنى للتقييم، المعتمد فقط على حرق رسوم المعاملات، ليس راسخًا كما توحي به النماذج النظرية.
تحريف تحسين البروتوكول: إذا عُدّ تعزيز حرق الرسوم هدفًا ذا أولوية عند تعديل الشبكة، فسوف يؤدي ذلك في نهاية المطاف إلى تقويض اللامركزية ومقاومة الاستحواذ.
العودة إلى التموضع الأساسي: تتوافق خصائص SoV بدرجة أكبر مع الحواجز طويلة الأمد لإيثيريوم في مجالات الأمان، وإتاحة الاستخدام دون إذن، والخصوصية، ومقاومة الرقابة.
وأشار أيضًا إلى أنه حتى لو انخفضت كمية الحرق إلى ما دون مستوى التعادل الانكماشي، فسيظل EIP-1559 قائمًا بحد ذاته كآلية لتسعير المعاملات.
وهذا يعكس إدراكًا جديدًا لواقع السيولة في إيثيريوم.
بعد ترقية Dencun، استحوذت الطبقة الثانية (L2) على قدر كبير من رسوم التنفيذ في الشبكة الرئيسية، وأصبح من الصعب على ETH أن يواصل دعم تقييمه بالاعتماد على قصة «العملة فائقة الصلابة (Ultra Sound Money)» القائمة على الانكماش الخالص.
ما إن تعتاد السوق على تقييم ETH وفق منطق التدفقات النقدية ومضاعفات السعر إلى الأرباح المستخدمة مع شركات البرمجيات التقليدية، حتى يصبح مجال التقييم عرضة للضغط بسهولة تحت وطأة المنافسة من سلاسل عديدة منخفضة الرسوم.
إن التخلي عن التشبث بفكرة «الحرق والانكماش» يعني في جوهره الخروج طوعًا من فخ التدفقات النقدية الأحادي.
إن إعادة السردية إلى أمان طبقة التسوية الشاملة والعلاوة النقدية تشير إلى أن إيثيريوم بدأت تقبل واقع تآكل رسوم طبقة التطبيقات، وتحاول إعادة تركيز المنافسة على حيادية الشبكة وصلابة الأصل.
وبالنسبة إلى الأسواق التي اعتادت منطق «الحرق يعني الصعود»، فإن هذا التحول في محور السردية سيتطلب عملية إعادة تقييم تدريجية وبطيئة.
ليست نصيحة مالية، وأجرِ بحثك بنفسك.
$ETH