موافقة واحدة، و3.2 تريليون دولار تتبخر في ليلة؟ معقول؟
في تكساس، أمر أبوت في أغسطس بمراجعة جميع مراكز البيانات التي تنتظر الربط بالشبكة، ثم أوقف في سبتمبر جميع التصاريح ذات الصلة. ظنّ الجميع حينها أن الأمور ستُستأنف بعد انتهاء المراجعة.
لكن بعد انقلاب نتائج انتخابات التجديد النصفي، تولّت الديمقراطية إينوهوسا منصب الحاكمة، وأصبح نائب الحاكم ديمقراطياً أيضاً، وصعد غودوين إلى السلطة ممسكاً بزمام مجلس شيوخ الولاية. وموقفهما متطابق تماماً: وقف إنشاء مراكز بيانات جديدة. وقالت إينوهوسا بصراحة إن الموافقات ستظل مجمّدة إلى أن يقرّ المجلس التشريعي للولاية إجراءات لحماية المجتمعات المحلية.
وأصاب ريفيتش من ويلز فارغو كبد الحقيقة حين قال إن هذا الوقف تحوّل من «انتظار المراجعة» إلى «انتظار التشريع». فالمراجعة لها موعد نهائي، أما انتظار التشريع فلا.
الأرقام توضّح سبب هذه الضربة القاسية. 27% من سعة مراكز البيانات المخطط لإنشائها في الولايات المتحدة تقع في تكساس. وتقدّر ويلز فارغو أن كل تراجع بنسبة 10% في حجم المشاريع بتكساس يخفض الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة كلها بنسبة 1.6%؛ وإذا أُلغيت نصف المشاريع، فسينخفض الإنفاق الرأسمالي الأمريكي مباشرةً بنسبة 8%.
لذا، ما تعرض للضربة هذه المرة ليس الأرباح، بل التوقعات. هبط مؤشر ناسداك 100 بنسبة 6.36%، في أسوأ يوم له منذ مارس 2020، وتبخرت قيمة سوقية قدرها 3.2 تريليون دولار. وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 10%؛ وهبطت سان ديسك 22%، ومايكرون وAMD ووسترن ديجيتال 17%، وإنفيديا 9%.
ليس من الصعب فهم سبب كون قطاع التخزين الأكثر تضرراً. فبناء مراكز البيانات يستهلك كميات كبيرة من ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM). وعندما يُلغى بناء مركز بيانات واحد، تُلغى طلبات عشرات الآلاف من رقائق الذاكرة. ويُعد التخزين المشتقة الثانية في هذه السلسلة: فمرونته تكون الأكبر أثناء الصعود، والأمر نفسه أثناء الهبوط. وبعد أكثر من عام من الارتفاع، أصبحت الأرباح المتراكمة ضخمة، فهرب المستثمرون عند أول بادرة اضطراب.
وفوق ذلك، هناك عامل آخر يضغط على السوق. فقد بلغ عدد الوظائف غير الزراعية في 6 نوفمبر 165 ألفاً، مقابل توقعات لم تتجاوز 65 ألفاً، فسارع المتداولون إلى زيادة رهاناتهم على رفع الفائدة في ديسمبر. وأسهم الذكاء الاصطناعي هذه مرتفعة الثمن أصلاً، وما إن ترتفع الفائدة حتى تكون التقييمات أول ما يتلقى الضربة.
لكن لا بد من توضيح نقطة: الطلبات لم تُلغَ، بل أُجّلت. فالطلب لا يزال قائماً، لكن السياسة كبحت وتيرته. وهذا يختلف تماماً عن «انتهاء القصة» كما حدث عام 2000.
لذا، راقبوا أمرين في المرحلة المقبلة: هل سيطرح المجلس التشريعي لولاية تكساس خطة تشريعية مطلع العام المقبل؟ وهل ستخفض مايكروسوفت وأمازون وغوغل توجيهاتها للإنفاق الرأسمالي في الربع المقبل؟ إذا اتضحت معالم التشريع، فسيكون هذا الهبوط مبالغاً فيه؛ أما إذا خُفّضت التوجيهات فعلاً، فذلك هو الاتجاه الحقيقي.
إذا طرأ أي جديد، سأخبركم في غرفة الدردشة~
#比特币连续五周下跌 #AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
في تكساس، أمر أبوت في أغسطس بمراجعة جميع مراكز البيانات التي تنتظر الربط بالشبكة، ثم أوقف في سبتمبر جميع التصاريح ذات الصلة. ظنّ الجميع حينها أن الأمور ستُستأنف بعد انتهاء المراجعة.
لكن بعد انقلاب نتائج انتخابات التجديد النصفي، تولّت الديمقراطية إينوهوسا منصب الحاكمة، وأصبح نائب الحاكم ديمقراطياً أيضاً، وصعد غودوين إلى السلطة ممسكاً بزمام مجلس شيوخ الولاية. وموقفهما متطابق تماماً: وقف إنشاء مراكز بيانات جديدة. وقالت إينوهوسا بصراحة إن الموافقات ستظل مجمّدة إلى أن يقرّ المجلس التشريعي للولاية إجراءات لحماية المجتمعات المحلية.
وأصاب ريفيتش من ويلز فارغو كبد الحقيقة حين قال إن هذا الوقف تحوّل من «انتظار المراجعة» إلى «انتظار التشريع». فالمراجعة لها موعد نهائي، أما انتظار التشريع فلا.
الأرقام توضّح سبب هذه الضربة القاسية. 27% من سعة مراكز البيانات المخطط لإنشائها في الولايات المتحدة تقع في تكساس. وتقدّر ويلز فارغو أن كل تراجع بنسبة 10% في حجم المشاريع بتكساس يخفض الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة كلها بنسبة 1.6%؛ وإذا أُلغيت نصف المشاريع، فسينخفض الإنفاق الرأسمالي الأمريكي مباشرةً بنسبة 8%.
لذا، ما تعرض للضربة هذه المرة ليس الأرباح، بل التوقعات. هبط مؤشر ناسداك 100 بنسبة 6.36%، في أسوأ يوم له منذ مارس 2020، وتبخرت قيمة سوقية قدرها 3.2 تريليون دولار. وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 10%؛ وهبطت سان ديسك 22%، ومايكرون وAMD ووسترن ديجيتال 17%، وإنفيديا 9%.
ليس من الصعب فهم سبب كون قطاع التخزين الأكثر تضرراً. فبناء مراكز البيانات يستهلك كميات كبيرة من ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) وذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM). وعندما يُلغى بناء مركز بيانات واحد، تُلغى طلبات عشرات الآلاف من رقائق الذاكرة. ويُعد التخزين المشتقة الثانية في هذه السلسلة: فمرونته تكون الأكبر أثناء الصعود، والأمر نفسه أثناء الهبوط. وبعد أكثر من عام من الارتفاع، أصبحت الأرباح المتراكمة ضخمة، فهرب المستثمرون عند أول بادرة اضطراب.
وفوق ذلك، هناك عامل آخر يضغط على السوق. فقد بلغ عدد الوظائف غير الزراعية في 6 نوفمبر 165 ألفاً، مقابل توقعات لم تتجاوز 65 ألفاً، فسارع المتداولون إلى زيادة رهاناتهم على رفع الفائدة في ديسمبر. وأسهم الذكاء الاصطناعي هذه مرتفعة الثمن أصلاً، وما إن ترتفع الفائدة حتى تكون التقييمات أول ما يتلقى الضربة.
لكن لا بد من توضيح نقطة: الطلبات لم تُلغَ، بل أُجّلت. فالطلب لا يزال قائماً، لكن السياسة كبحت وتيرته. وهذا يختلف تماماً عن «انتهاء القصة» كما حدث عام 2000.
لذا، راقبوا أمرين في المرحلة المقبلة: هل سيطرح المجلس التشريعي لولاية تكساس خطة تشريعية مطلع العام المقبل؟ وهل ستخفض مايكروسوفت وأمازون وغوغل توجيهاتها للإنفاق الرأسمالي في الربع المقبل؟ إذا اتضحت معالم التشريع، فسيكون هذا الهبوط مبالغاً فيه؛ أما إذا خُفّضت التوجيهات فعلاً، فذلك هو الاتجاه الحقيقي.
إذا طرأ أي جديد، سأخبركم في غرفة الدردشة~
#比特币连续五周下跌 #AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
