OpenAI估值刚冲到1.25万亿美元，软银手里13%的股份更值钱了——可它自己的股价，一个月跌掉了四成。

软银集团（$SFTBY）明天11月10日公布2026财年Q2财报（截至9月30日的半年度），北京时间14:30出财报，15:30开说明会。

先看几组数：
1、股价：上周五收3549日元，单日跌10.83%；今早盘中一度跌到约3390日元；5天跌27.64%、一个月跌40.58%，较52周高点9074日元跌超六成，市值约25.17万亿日元。
2、OpenAI：10月1日软银完成最后100亿美元追加投资，累计投646亿美元、持股13%；11月6日路透称OpenAI新一轮融资首期110亿美元完成，估值1.25万亿美元，软银参与其中。
3、Arm：截至9月30日的季度营收14.43亿美元，同比增长27%，授权收入同比增长50%；Arm占软银调整后持仓的60.1%，是财报里最重的一块。
4、上季：软银净利润跌18%至3473亿日元，靠英特尔持股1.3万亿日元收益托底，当季还没计OpenAI的估值收益。
5、MarketBeat口径共识：每股约-0.07美元、营收约126.8亿美元，去年同期营收124.4亿美元。

我的看法分三档：财报确认OpenAI估值收益入账、Arm这块又够硬，净资产价值回升的叙事就续上了，看管理层怎么谈持仓和杠杆；只贴共识、愿景基金明细讲不清，就当正常兑现，别追财报后的第一根线；要是再出大额减值、或者对AI投入节奏放软，就按一个月跌四成、杠杆不低重算容错，等说明会拆愿景基金的明细再说。

数据截至：2026-11-09 03:30 UTC
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