سبق أن طرح أحد القراء هذا السؤال في تعليق، لذا سأحاول شرحه ببساطة.

إذا احتفظت بعقد دائم لفترة، فقد تلاحظ أحيانًا أن رصيدك يتغير كل بضع ساعات. يُطلق على هذا المبلغ اسم رسوم التمويل، وهي ليست رسومًا تفرضها المنصة، بل مبالغ يتبادلها أصحاب المراكز الطويلة والقصيرة فيما بينهم.

العملة المذكورة في المقال: $BTC بسعر 75,100.01 (تغير خلال 24 ساعة: -0.94%).

📌 لماذا نحتاج إلى رسوم التمويل؟

تُسوّى العقود الآجلة عند تاريخ انتهاء صلاحيتها، لذلك يتقارب سعرها بطبيعة الحال مع السعر الفوري. أما العقود الدائمة فليس لها تاريخ انتهاء، لذا نحتاج إلى وسيلة أخرى تمنع سعر العقد من الابتعاد عن السعر الفوري لفترة طويلة، ورسوم التمويل هي هذه الوسيلة.

عندما يكون سعر العقد أعلى من السعر الفوري، يكون معدل التمويل عادةً موجبًا، ويدفع أصحاب المراكز الطويلة لأصحاب المراكز القصيرة، فتزداد تكلفة الاحتفاظ بمركز طويل؛ وعندما يكون سعر العقد أقل من السعر الفوري، يكون المعدل عادةً سالبًا، وينعكس اتجاه الدفع. وتؤدي تغيّرات تكلفة الاحتفاظ بالمراكز إلى تقريب سعر العقد من السعر الفوري.

📌 كيفية الحساب وموعد الدفع أو التحصيل

تساوي رسوم التمويل لكل فترة القيمة الاسمية للمركز مضروبةً في معدل التمويل، وتُحسب القيمة الاسمية وفقًا لسعر العلامة. فمثلًا، إذا كانت القيمة الاسمية للمركز 10,000 USDT وكان المعدل 0.01%، فستبلغ الرسوم المدفوعة أو المحصّلة عن الفترة 1 USDT.

لا يدفع رسوم التمويل أو يحصل عليها إلا من يحتفظ بمركز عند وقت التسوية؛ فإذا أغلقت المركز قبل التسوية، فلن تُطبّق عليك الرسوم. تختلف فترات التسوية باختلاف العقود؛ فبعضها يُسوّى كل 8 ساعات، وبعضها كل 4 ساعات. وقد تُعدّل فترات بعض العقود عند تقلبات السوق الحادة، لذا يُرجى الرجوع إلى صفحة العقد لمعرفة التفاصيل.

📌 العلاقة بالرافعة المالية ومدة الاحتفاظ بالمركز

تُحسب رسوم التمويل على أساس القيمة الاسمية، ولا تتأثر بمقدار الرافعة المالية المستخدمة. لكن عند احتسابها نسبةً إلى الهامش، تؤدي الرافعة المالية العالية إلى تضخيم النسبة: فمعدل قدره 0.01% يعادل 0.1% من الهامش عند استخدام رافعة مالية بمقدار 10 أضعاف.

عادةً ما يكون المبلغ لكل فترة صغيرًا، لكنه يتراكم كلما طالت مدة الاحتفاظ بالمركز. إذا كنت تنوي الاحتفاظ بالمركز عدة أيام، فمن الأفضل إدراج رسوم التمويل ضمن تكلفة الاحتفاظ به. وعند مقارنة عقود مختلفة، احرص أيضًا على توحيد فترة التسوية قبل المقارنة.

📌 ما الذي يمكن أن يخبرنا به المعدل؟

غالبًا ما يُفسَّر المعدل الموجب بوضوح على أن مراكز الشراء أكثر ازدحامًا، والعكس صحيح عند سلبية المعدل بوضوح. لكن المعدل لا يعكس سوى الميل نحو الشراء أو البيع في سوق العقود، ولا يدل على قوة طلب الشراء في السوق الفورية. وقد تستمر المعدلات المتطرفة مدة طويلة، ولا تعني أن السعر سينعكس فورًا.

📌 في الختام

رسوم التمويل هي «مرساة» العقود الدائمة التي تُبقي أسعارها قريبة من السعر الفوري، كما أنها جزء من تكلفة الاحتفاظ بالمركز. عندما تعرف من يدفع لمن، ومتى يتم الدفع، وكيفية احتساب المبلغ، ستكون لديك صورة واضحة عن حساباتك أثناء الاحتفاظ بالمركز. اترك هامشًا كافيًا لمركزك، ولا تدع حركة سعرية حادة ومفاجئة تُخرجك من الصفقة.

ما رأيكم في هذا؟ نرحب بمناقشتكم في التعليقات.