$ANTHROPIC $GOOGL
ما زلنا نتحدث! لنواصل التعمق في تحليل أسهم الذكاء الاصطناعي الأمريكية: لم ينتهِ الأمر بعد!
تحاول عدة شركات عملاقة هذه الأيام معالجة تكاليف الكهرباء واللوائح المحلية ومعارضة المجتمعات (انظر الصورة المرفقة).
أولاً، تأثير الانتخابات يطال قواعد التوسع
استعاد الديمقراطيون السيطرة على مجلسي الكونغرس، كما انتخبَت تكساس وجورجيا حاكمين ديمقراطيين. ويدعو حاكم تكساس المنتخب إلى تعليق الموافقات على مراكز البيانات الجديدة، بينما اقترح حاكم جورجيا المنتخب وقف إنشاء المشاريع الجديدة وإعادة تقييم تأثيرها على السكان والمجتمعات. لكن هذه المقترحات لا تعني أن وقف الإنشاءات على نطاق شامل قد دخل حيز التنفيذ.
تقدّر غولدمان ساكس أن الولايات التي قد تتأثر بتشديد إجراءات الموافقة تضم نحو 45% من سعة مراكز البيانات المخطط لها في الولايات المتحدة، وتشكل تكساس نحو 25% منها. انتبهوا: هذا لا يعني أن 45% من المشاريع قد توقفت!
ما يقلق السوق هو تباطؤ الموافقات، وتأجيل تجهيز مراكز البيانات، وتأخر شراء وحدات معالجة الرسومات، ما قد ينعكس في النهاية على الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية وطلبات الرقائق. وإذا خُفّض الإنفاق الرأسمالي، فقد تتبدد توقعات النمو التي سبق أن احتسبها السوق، وقد تنكمش التقييمات بسرعة.
ثانياً، هل هو تراجع في الطلب أم تأخير في الإمدادات؟
إذا استمر الطلب على استدلال النماذج وتطبيقات المؤسسات والوكلاء الأذكياء في النمو، فإن تأخر الموافقات سيؤخر تشغيل قدرات الحوسبة فحسب، ولا يعني اختفاء الطلب.
لكن تأجيل المشاريع قد يؤدي أيضاً إلى تعطّل المعدات، وضغوط الفوائد والتدفقات النقدية. وينبغي مستقبلاً التركيز على أسعار استئجار قدرات الحوسبة، ومعدلات استخدام وحدات معالجة الرسومات، وتحويل الطلبات إلى إيرادات فعلية، والتدفق النقدي الحر. السؤال الحقيقي هو: متى يتحول الطلب إلى إيرادات وأرباح؟ وليس كم تبدو قصة قدرات الحوسبة جذابة. نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يعني أن كل شركة ستتمكن من تحقيق الأرباح!
ثالثاً، تعليق الإنشاء لا يعني إيقافه نهائياً
ما زالت الوعود الانتخابية بحاجة إلى المرور بمراحل التشريع والموافقة والتنسيق مع شبكة الكهرباء. ويتمحور الخلاف الأساسي حول هذه الأسئلة: من سيتحمل تكلفة الكهرباء الإضافية؟ وكيف ستُحمى موارد المياه؟ وهل يملك السكان حق اتخاذ القرار؟
تعهدت OpenAI بتحمل تكاليف الكهرباء والبنية التحتية ذات الصلة؛ وأعلنت غوغل استثمار 17 مليار دولار في بناء مركز بيانات بولاية وايومنغ، مع التخطيط لإنشاء مرافق لخلايا الوقود واحتجاز الكربون.
لم تتخلَّ الشركات العملاقة عن الذكاء الاصطناعي، بل تعدّل مواقعها ومصادر الطاقة وأساليب البناء.
ثورة صناعة الذكاء الاصطناعي لم تنتهِ! ستتسارع وتيرة التمايز بين أسهم الذكاء الاصطناعي، لكن الشركات التي تعتمد تقييماتها المرتفعة على الحكايات والتمويل وحدهما تواجه اختباراً قاسياً!
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $BTC
ما زلنا نتحدث! لنواصل التعمق في تحليل أسهم الذكاء الاصطناعي الأمريكية: لم ينتهِ الأمر بعد!
تحاول عدة شركات عملاقة هذه الأيام معالجة تكاليف الكهرباء واللوائح المحلية ومعارضة المجتمعات (انظر الصورة المرفقة).
أولاً، تأثير الانتخابات يطال قواعد التوسع
استعاد الديمقراطيون السيطرة على مجلسي الكونغرس، كما انتخبَت تكساس وجورجيا حاكمين ديمقراطيين. ويدعو حاكم تكساس المنتخب إلى تعليق الموافقات على مراكز البيانات الجديدة، بينما اقترح حاكم جورجيا المنتخب وقف إنشاء المشاريع الجديدة وإعادة تقييم تأثيرها على السكان والمجتمعات. لكن هذه المقترحات لا تعني أن وقف الإنشاءات على نطاق شامل قد دخل حيز التنفيذ.
تقدّر غولدمان ساكس أن الولايات التي قد تتأثر بتشديد إجراءات الموافقة تضم نحو 45% من سعة مراكز البيانات المخطط لها في الولايات المتحدة، وتشكل تكساس نحو 25% منها. انتبهوا: هذا لا يعني أن 45% من المشاريع قد توقفت!
ما يقلق السوق هو تباطؤ الموافقات، وتأجيل تجهيز مراكز البيانات، وتأخر شراء وحدات معالجة الرسومات، ما قد ينعكس في النهاية على الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية وطلبات الرقائق. وإذا خُفّض الإنفاق الرأسمالي، فقد تتبدد توقعات النمو التي سبق أن احتسبها السوق، وقد تنكمش التقييمات بسرعة.
ثانياً، هل هو تراجع في الطلب أم تأخير في الإمدادات؟
إذا استمر الطلب على استدلال النماذج وتطبيقات المؤسسات والوكلاء الأذكياء في النمو، فإن تأخر الموافقات سيؤخر تشغيل قدرات الحوسبة فحسب، ولا يعني اختفاء الطلب.
لكن تأجيل المشاريع قد يؤدي أيضاً إلى تعطّل المعدات، وضغوط الفوائد والتدفقات النقدية. وينبغي مستقبلاً التركيز على أسعار استئجار قدرات الحوسبة، ومعدلات استخدام وحدات معالجة الرسومات، وتحويل الطلبات إلى إيرادات فعلية، والتدفق النقدي الحر. السؤال الحقيقي هو: متى يتحول الطلب إلى إيرادات وأرباح؟ وليس كم تبدو قصة قدرات الحوسبة جذابة. نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يعني أن كل شركة ستتمكن من تحقيق الأرباح!
ثالثاً، تعليق الإنشاء لا يعني إيقافه نهائياً
ما زالت الوعود الانتخابية بحاجة إلى المرور بمراحل التشريع والموافقة والتنسيق مع شبكة الكهرباء. ويتمحور الخلاف الأساسي حول هذه الأسئلة: من سيتحمل تكلفة الكهرباء الإضافية؟ وكيف ستُحمى موارد المياه؟ وهل يملك السكان حق اتخاذ القرار؟
تعهدت OpenAI بتحمل تكاليف الكهرباء والبنية التحتية ذات الصلة؛ وأعلنت غوغل استثمار 17 مليار دولار في بناء مركز بيانات بولاية وايومنغ، مع التخطيط لإنشاء مرافق لخلايا الوقود واحتجاز الكربون.
لم تتخلَّ الشركات العملاقة عن الذكاء الاصطناعي، بل تعدّل مواقعها ومصادر الطاقة وأساليب البناء.
ثورة صناعة الذكاء الاصطناعي لم تنتهِ! ستتسارع وتيرة التمايز بين أسهم الذكاء الاصطناعي، لكن الشركات التي تعتمد تقييماتها المرتفعة على الحكايات والتمويل وحدهما تواجه اختباراً قاسياً!
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $BTC
