يدفع الفوز الساحق للديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي وول ستريت والشركات الأمريكية الكبرى إلى إعادة تقييم خططها لعمليات الاندماج والاستحواذ الضخمة. ووفقًا لسينا فاينانس، ورغم احتفاظ إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بسلطة الموافقة على صفقات مكافحة الاحتكار، يشعر المسؤولون التنفيذيون بالقلق من أن البيئة التنظيمية المتساهلة نسبيًا قد لا تستمر بعد سيطرة الديمقراطيين على مجلسي الكونغرس. وتدرس بعض الشركات تقديم صفقات كبرى لضمان الموافقة عليها قبل أن تدخل دورة الانتخابات الرئاسية لعام 2028 مراحلها الفعلية.

قال فرناندو ريفاس، المصرفي في Wells Fargo، إن السوق قد تعود إلى عقلية «نفّذ الآن وإلا أضعت الفرصة» فيما يتعلق بعمليات الاندماج. وقال بول ناري، الأستاذ المشارك في الإدارة بكلية وارتون في جامعة بنسلفانيا، إن التفاوض على الصفقات الكبرى والحصول على الموافقات التنظيمية العالمية يستغرقان وقتاً طويلاً، لذا ينبغي للشركات البدء في الاستعداد فوراً والسعي إلى الإعلان عن الصفقات قبل منتصف عام 2027.

من المرجح أن تخضع عمليات الاندماج الكبرى لتدقيق سياسي أكبر. وقد أُعلن عن أكثر من نصف عمليات الاندماج التي تشمل الولايات المتحدة وتبلغ قيمتها 50 مليار دولار على الأقل خلال السنوات العشرين الماضية في فترتي رئاسة دونالد ترامب. وفي هذا العام، وافقت Marvell Technology على الاستحواذ على شركة الاتصالات الضوئية Lumentum بأكثر من 100 مليار دولار، فيما وافقت Paramount Skydance على الاستحواذ على Warner Bros. Discovery مقابل 110 مليارات دولار. وحصلت الصفقة الأخيرة على موافقة وزارة العدل الأمريكية دون فرض تدابير لمعالجة مخاوف مكافحة الاحتكار.

من المتوقع أن يتولى الديمقراطيون السيطرة على كلا المجلسين في يناير. ورغم أنهم لا يستطيعون تولي إدارة العدل أو لجنة التجارة الفيدرالية مباشرة، فإن بإمكانهم التدقيق في عمليات الاندماج الكبرى من خلال جلسات الاستماع والتحقيقات واستدعاءات المثول، بما في ذلك الصفقات التي حصلت على الموافقة أو أُنجزت بالفعل. ومن الصفقات التي استرعت انتباه المشرعين استحواذ DoorDash بقيمة 17 مليار دولار على Maplebear، الشركة الأم لـInstacart؛ واستحواذ NextEra Energy بقيمة 67 مليار دولار على Dominion Energy؛ واندماج Paramount وWarner Bros. Discovery الذي اكتمل. وتتمحور الخلافات حول المنافسة وأسعار المستهلكين ومسؤولية الشركات.

قد يواجه أيضاً اندماج محتمل بين SpaceX وTesla، يروّج له إيلون ماسك، تدقيقاً. وكان ماسك يأمل في الإعلان عن الاندماج في النصف الأول من عام 2027. وبعد فوز الديمقراطيين بالسيطرة على الكونغرس، تصاعدت المخاوف من خضوع الأنشطة التجارية والسياسية للشركتين لتحقيقات أكثر تدقيقاً، ما قد يؤثر سلباً في أسعار أسهمهما.

يزيد فتور الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من حالة عدم اليقين المحيطة ببعض الصفقات الكبرى. وكان التوسع في مراكز البيانات قضية بارزة في عدة ولايات خلال انتخابات التجديد النصفي، إذ عكست النتائج استياء الناخبين من بعض أعمال البناء المرتبطة به. ويشعر المستثمرون بالقلق إزاء حجم الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومخاطر فرض قيود أكثر صرامة على إنشاء مراكز البيانات مستقبلاً. وتراجعت أسهم Marvell وLumentum بعد الانتخابات؛ إذ تعتمد القيمة الاستراتيجية لصفقتهما، التي تتضمن تبادل الأسهم بالكامل، بدرجة كبيرة على استمرار نمو الطلب على مراكز البيانات والاتصال بالذكاء الاصطناعي، وقد تؤدي انخفاضات أسعار الأسهم وتغير آفاق القطاع إلى مزيد من الشكوك بشأن إتمام الصفقة.

تحتاج بنوك الاستثمار في وول ستريت، التي عززت علاقاتها بشخصيات جمهورية للتكيف مع البيئة التنظيمية لإدارة ترامب، الآن إلى إعادة بناء قنوات التواصل مع المشرعين الديمقراطيين. وقال ناري إن الشركات ستحتاج أيضاً إلى وضع استراتيجيات للتعامل مع الرقابة التي يمارسها الكونغرس، بعدما اكتسب مستشارو الاندماج خبرة متزايدة في إجراءات الموافقة لدى إدارة ترامب.