#非农就业数据推升加息预期
16.5 万 vs 6.5 万：非农的“好”，和藏在 U-6 里的“不好”
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10 月非农新增 16.5 万，预期 6.5 万，超出幅度约 5 个标准差，超出所有机构预测区间上限。8 月和 9 月合计上修 8.4 万。失业率从 4.2% 回落到 4.1%，时薪环比 0.4%，是 2025 年 11 月以来最高月度涨幅。
但同一份报告里还有另一组数：因经济原因被迫兼职的人数单月大增 33.9 万，达到 484 万；U-6 广义失业率升至 7.9%；失业持续时间中位数升至 11.9 周，2021 年以来最长。
headline 就业很强，底层劳动力利用不足在恶化。** 美联储看的是通胀，市场交易的是加息概率，但这份报告真正的信息量在于：强的是新增岗位的数量，弱的是岗位的质量。一个“不需要美联储支持”的劳动力市场，和一个月底还在靠兼职消化闲置劳动力的市场，同时存在。
#非农 #美国经济 #宏观
16.5 万 vs 6.5 万：非农的“好”，和藏在 U-6 里的“不好”
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10 月非农新增 16.5 万，预期 6.5 万，超出幅度约 5 个标准差，超出所有机构预测区间上限。8 月和 9 月合计上修 8.4 万。失业率从 4.2% 回落到 4.1%，时薪环比 0.4%，是 2025 年 11 月以来最高月度涨幅。
但同一份报告里还有另一组数：因经济原因被迫兼职的人数单月大增 33.9 万，达到 484 万；U-6 广义失业率升至 7.9%；失业持续时间中位数升至 11.9 周，2021 年以来最长。
headline 就业很强，底层劳动力利用不足在恶化。** 美联储看的是通胀，市场交易的是加息概率，但这份报告真正的信息量在于：强的是新增岗位的数量，弱的是岗位的质量。一个“不需要美联储支持”的劳动力市场，和一个月底还在靠兼职消化闲置劳动力的市场，同时存在。
#非农 #美国经济 #宏观