ما يستحق الاهتمام حقًا في قواعد روسيا الجديدة لتداول العملات المشفرة بالتجزئة ليس «السماح بشراء BTC»، بل دفع الطلب إلى قنوات قابلة للتتبع. أرى أن فتح قنوات الامتثال وإغلاق قنوات P2P يجريان بالتوازي، وأن ما يتغير هو المسار الذي يسلكه مستثمرو التجزئة الروس للوصول إلى BTC وETH وUSDT، لا الطلب نفسه. ويقوم هذا التقدير على افتراض أن الحدود القصوى والاختبارات ستحدان فعلًا من الطلب الإضافي، وأن شركات الوساطة ومنصات التداول ستستوعب الطلب القائم.
أفادت PANews، نقلًا عن Cointelegraph في 8 نوفمبر، بأن البنك المركزي الروسي أقرّ القواعد التي ستسمح لمنصات التداول بتقديم تداول البيتكوين والإيثيريوم وUSDT لمستثمري التجزئة اعتبارًا من 17 نوفمبر. ويُسمح للمستثمرين غير المؤهلين بشراء ما يصل إلى 300 ألف روبل سنويًا عبر كل وسيط، بينما لا يخضع المستثمرون المؤهلون لقيود؛ كما يتعين على جميع المستثمرين اجتياز اختبار إلزامي قبل التداول. ويمكن تقديم الخدمات من قبل شركات الوساطة ومديري الأصول ومزودي خدمات تداول العملات المشفرة، فيما تخطط بورصة موسكو لبدء تداول العملات المشفرة في 1 ديسمبر. وسيُحظر التداول المباشر بين الأفراد عبر P2P اعتبارًا من 1 يوليو 2027.
وبناءً على ذلك، يمكن استنتاج وجود تأثيرين على مستوى الآلية. الأول يتعلق بقنوات الدخول: إذ يُحتسب الحد السنوي البالغ 300 ألف روبل «لكل وسيط»، ما يعني احتمال توزيع الأموال على عدة قنوات متوافقة، وبالتالي قد لا ينمو حجم مستثمري التجزئة على منصة واحدة بسرعة. أما الثاني فيتعلق بقنوات الخروج: لن يدخل حظر P2P حيز التنفيذ حتى عام 2027، لذا لن تختفي القنوات خارج البورصة فورًا، لكن الإعلان المسبق عن الحظر غيّر بالفعل توقعات المشاركين بشأن السيولة. كما أن الاختبار الإلزامي يرفع عتبة الدخول إلى أول تداول، لذا يبدو على المدى القصير أداةً للفرز أكثر من كونه وسيلةً لزيادة أحجام التداول.
أما على صعيد السيناريوهات، فإذا تركز فتح الحسابات وإبرام الصفقات لدى شركات الوساطة وبورصة موسكو بعد 17 نوفمبر، فسيشير ذلك إلى انتقال الطلب فعلًا إلى القنوات الخاضعة للرقابة. وإذا ارتفعت العلاوة السعرية خارج البورصة بوضوح قبل عام 2027، فسيعني ذلك أن توقعات القيود بدأت تؤثر في تسعير تداول P2P. وعلى العكس، إذا ظل التداول عبر القنوات المتوافقة محدودًا ولم يُلحظ أي تغير في نشاط P2P، فسيكون من الضروري مراجعة تقدير «انتقال الطلب عبر القنوات».
هناك ثلاثة مؤشرات جديرة بالمتابعة للتحقق من ذلك: بيانات فتح الحسابات وحجم التداول بعد 17 نوفمبر، والسيولة الفعلية بعد بدء بورصة موسكو عملها في 1 ديسمبر، والتغير في العلاوة السعرية خارج البورصة قبل دخول حظر P2P حيز التنفيذ. لا تتضمن المواد المتاحة هذه البيانات، لذا لا يمكن اعتبارها سوى نافذة للمراقبة. لا أخلص هنا إلى اتجاه سعر BTC؛ فالقواعد تغيّر المسار، لا النتيجة. ولا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية.
$BTC
#BTC #ETH #USDT
المصادر:
PANews (نُشر أصلًا في 11-08، الساعة 17:40 بتوقيت بكين)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1ba87-73b8-7587-ad1a-52af7e3615cb
أفادت PANews، نقلًا عن Cointelegraph في 8 نوفمبر، بأن البنك المركزي الروسي أقرّ القواعد التي ستسمح لمنصات التداول بتقديم تداول البيتكوين والإيثيريوم وUSDT لمستثمري التجزئة اعتبارًا من 17 نوفمبر. ويُسمح للمستثمرين غير المؤهلين بشراء ما يصل إلى 300 ألف روبل سنويًا عبر كل وسيط، بينما لا يخضع المستثمرون المؤهلون لقيود؛ كما يتعين على جميع المستثمرين اجتياز اختبار إلزامي قبل التداول. ويمكن تقديم الخدمات من قبل شركات الوساطة ومديري الأصول ومزودي خدمات تداول العملات المشفرة، فيما تخطط بورصة موسكو لبدء تداول العملات المشفرة في 1 ديسمبر. وسيُحظر التداول المباشر بين الأفراد عبر P2P اعتبارًا من 1 يوليو 2027.
وبناءً على ذلك، يمكن استنتاج وجود تأثيرين على مستوى الآلية. الأول يتعلق بقنوات الدخول: إذ يُحتسب الحد السنوي البالغ 300 ألف روبل «لكل وسيط»، ما يعني احتمال توزيع الأموال على عدة قنوات متوافقة، وبالتالي قد لا ينمو حجم مستثمري التجزئة على منصة واحدة بسرعة. أما الثاني فيتعلق بقنوات الخروج: لن يدخل حظر P2P حيز التنفيذ حتى عام 2027، لذا لن تختفي القنوات خارج البورصة فورًا، لكن الإعلان المسبق عن الحظر غيّر بالفعل توقعات المشاركين بشأن السيولة. كما أن الاختبار الإلزامي يرفع عتبة الدخول إلى أول تداول، لذا يبدو على المدى القصير أداةً للفرز أكثر من كونه وسيلةً لزيادة أحجام التداول.
أما على صعيد السيناريوهات، فإذا تركز فتح الحسابات وإبرام الصفقات لدى شركات الوساطة وبورصة موسكو بعد 17 نوفمبر، فسيشير ذلك إلى انتقال الطلب فعلًا إلى القنوات الخاضعة للرقابة. وإذا ارتفعت العلاوة السعرية خارج البورصة بوضوح قبل عام 2027، فسيعني ذلك أن توقعات القيود بدأت تؤثر في تسعير تداول P2P. وعلى العكس، إذا ظل التداول عبر القنوات المتوافقة محدودًا ولم يُلحظ أي تغير في نشاط P2P، فسيكون من الضروري مراجعة تقدير «انتقال الطلب عبر القنوات».
هناك ثلاثة مؤشرات جديرة بالمتابعة للتحقق من ذلك: بيانات فتح الحسابات وحجم التداول بعد 17 نوفمبر، والسيولة الفعلية بعد بدء بورصة موسكو عملها في 1 ديسمبر، والتغير في العلاوة السعرية خارج البورصة قبل دخول حظر P2P حيز التنفيذ. لا تتضمن المواد المتاحة هذه البيانات، لذا لا يمكن اعتبارها سوى نافذة للمراقبة. لا أخلص هنا إلى اتجاه سعر BTC؛ فالقواعد تغيّر المسار، لا النتيجة. ولا يشكل هذا المقال نصيحة استثمارية.
$BTC
#BTC #ETH #USDT
المصادر:
PANews (نُشر أصلًا في 11-08، الساعة 17:40 بتوقيت بكين)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a1ba87-73b8-7587-ad1a-52af7e3615cb
