$HOT 18 شهد ارتفاعًا حادًا، لكن هذه المرة قاد السوق الفوري الصعود، فيما لحقت به العقود الدائمة: سعر السوق الفوري نحو 0.000454، بارتفاع يقارب +25% خلال 24 ساعة، وسعر العقود الدائمة نحو 0.000401، أي أقل بنحو 11% من سعر المؤشر.

من يدفع؟ معدل التمويل التوقعي للعقود الدائمة نحو -0.7%/4h، ما يعني أن أصحاب المراكز القصيرة يدفعون لأصحاب المراكز الطويلة؛ وارتفعت المراكز المفتوحة من نحو 3.2 مليون U بعد الظهر إلى نحو 4.2 مليون U، فيما ازداد معدل التمويل سلبيةً، ما يشير إلى أن المراكز الجديدة تميل إلى البيع على المكشوف، وأن بعض المتداولين يفتحون مراكز قصيرة أثناء الصعود. والخلفية هي إطلاق تحويل HOT إلى HoloFuel في 11/1، ثم ارتفاع السعر إلى 0.000598 في 11/3 قبل أن يتراجع بنحو 40% خلال اليومين التاليين؛ وتنص الشروط الرسمية على أن التحويل باتجاه واحد، ولا يمكن تحويل HoloFuel الناتج مجددًا إلى HOT.

من منظور البائعين على المكشوف: مع اتساع هذا الأساس السلبي إلى هذا الحد وسلبية معدل التمويل، فإن فتح مراكز قصيرة الآن يعني دفع معدل تمويل مرتفع للمراهنة على تقارب سعر العقود الدائمة مع السعر الفوري؛ ومخاطر التعرض لضغط تصفية المراكز القصيرة أكبر من هامش التراجع المحتمل. انتظروا عودة معدل التمويل إلى الإيجابية وانكماش الأساس، ثم ناقشوا احتمال انعكاس الاتجاه إذا بلغ السعر ذروةً من دون حجم تداول؛ أما إذا تجاوز 0.000598 بحجم تداول مرتفع، فسيبطل منطق المراكز القصيرة.

#HOT现货领涨 #إطلاق تحويل HoloFuel