من المقرر أن تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر هذا الأسبوع (10 نوفمبر). وبالاستناد إلى توقعات المؤسسات الحالية، ونموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، وتحركات السوق، إليكم ملخصًا:
1. توقعات السوق السائدة
مؤشر أسعار المستهلكين العام (على أساس سنوي): تتوقع الأسواق عمومًا أن يستقر معدل التضخم العام في أكتوبر عند نحو 3.7% على أساس سنوي (دون تغيير عن سبتمبر). أما التوقعات الشهرية، فتشير عمومًا إلى تباطؤه إلى ما بين 0.2% و0.24% (أقل بكثير من الذروة المرحلية البالغة 0.6% في سبتمبر).
مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (على أساس سنوي/شهري): يُتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي، بعد استبعاد الغذاء والطاقة، بنحو 0.21%–0.24% على أساس شهري، وأن يبقى على أساس سنوي ضمن نطاق معتدل يتراوح بين 2.48% و2.6%.
2. الجوانب الرئيسية التي تجدر مراقبتها
تباطؤ زخم التضخم الشهري: بعد الارتداد الشهري في سبتمبر، الذي تأثر بالطاقة وبعض العوامل المؤقتة، يُتوقع أن يتحسن هامشيًا ارتفاع أسعار السلع والخدمات في أكتوبر، بما يتماشى مع الاتجاه العام لتراجع لزوجة التضخم.
مؤشر لاتجاه المراهنة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي: نظرًا إلى أن بيانات الاقتصاد الكلي الأخيرة أظهرت متانة كبيرة، أصبحت الأسواق شديدة الحساسية لمسار السياسة النقدية المقبل للاحتياطي الفيدرالي. وإذا أكدت بيانات أكتوبر تباطؤ التضخم كما هو متوقع، فسيخفف ذلك بفعالية مخاوف السوق السابقة من مزيد من التشديد الحاد. أما إذا جاءت البيانات أعلى بكثير من المتوقع على نحو مفاجئ، فستزداد الضغوط على البنك المركزي للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة، أو حتى تشديدها مجددًا.
3. التأثيرات المحتملة على فئات الأصول الرئيسية
الدولار وسندات الخزانة الأمريكية: إذا جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين متوافقة مع التوقعات أو أقل منها (أي تباطأ التضخم)، فسيشكل ذلك ضغطًا على مؤشر الدولار ويدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى التراجع. أما إذا جاءت البيانات أعلى من المتوقع، فسيكتسب الدولار والعوائد زخمًا جديدًا للارتفاع.
الأصول عالية المخاطر (الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة): بعد التقلبات السابقة في توقعات الاقتصاد الكلي ومعنويات السوق، ستساعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المعتدلة أو التي تُظهر تراجعًا أكبر من المتوقع الأصول عالية المخاطر على استعادة تقييماتها والبحث عن قاع مرحلي. أما مخاوف التضخم المرتفع فستواصل الضغط على القطاعات ذات التقييمات المرتفعة وسوق العملات المشفرة.
أشعر أن احتمال أن تأتي البيانات أعلى من المتوقع ضعيف؛ والأرجح أن تكون متوافقة مع التوقعات. لذلك، لا أعتقد أن العملات المشفرة والأسهم الأمريكية ستتراجع كثيرًا.
$BTC $NVDA #CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验
1. توقعات السوق السائدة
مؤشر أسعار المستهلكين العام (على أساس سنوي): تتوقع الأسواق عمومًا أن يستقر معدل التضخم العام في أكتوبر عند نحو 3.7% على أساس سنوي (دون تغيير عن سبتمبر). أما التوقعات الشهرية، فتشير عمومًا إلى تباطؤه إلى ما بين 0.2% و0.24% (أقل بكثير من الذروة المرحلية البالغة 0.6% في سبتمبر).
مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (على أساس سنوي/شهري): يُتوقع أن يرتفع التضخم الأساسي، بعد استبعاد الغذاء والطاقة، بنحو 0.21%–0.24% على أساس شهري، وأن يبقى على أساس سنوي ضمن نطاق معتدل يتراوح بين 2.48% و2.6%.
2. الجوانب الرئيسية التي تجدر مراقبتها
تباطؤ زخم التضخم الشهري: بعد الارتداد الشهري في سبتمبر، الذي تأثر بالطاقة وبعض العوامل المؤقتة، يُتوقع أن يتحسن هامشيًا ارتفاع أسعار السلع والخدمات في أكتوبر، بما يتماشى مع الاتجاه العام لتراجع لزوجة التضخم.
مؤشر لاتجاه المراهنة على سياسة الاحتياطي الفيدرالي: نظرًا إلى أن بيانات الاقتصاد الكلي الأخيرة أظهرت متانة كبيرة، أصبحت الأسواق شديدة الحساسية لمسار السياسة النقدية المقبل للاحتياطي الفيدرالي. وإذا أكدت بيانات أكتوبر تباطؤ التضخم كما هو متوقع، فسيخفف ذلك بفعالية مخاوف السوق السابقة من مزيد من التشديد الحاد. أما إذا جاءت البيانات أعلى بكثير من المتوقع على نحو مفاجئ، فستزداد الضغوط على البنك المركزي للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة، أو حتى تشديدها مجددًا.
3. التأثيرات المحتملة على فئات الأصول الرئيسية
الدولار وسندات الخزانة الأمريكية: إذا جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين متوافقة مع التوقعات أو أقل منها (أي تباطأ التضخم)، فسيشكل ذلك ضغطًا على مؤشر الدولار ويدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى التراجع. أما إذا جاءت البيانات أعلى من المتوقع، فسيكتسب الدولار والعوائد زخمًا جديدًا للارتفاع.
الأصول عالية المخاطر (الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة): بعد التقلبات السابقة في توقعات الاقتصاد الكلي ومعنويات السوق، ستساعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المعتدلة أو التي تُظهر تراجعًا أكبر من المتوقع الأصول عالية المخاطر على استعادة تقييماتها والبحث عن قاع مرحلي. أما مخاوف التضخم المرتفع فستواصل الضغط على القطاعات ذات التقييمات المرتفعة وسوق العملات المشفرة.
أشعر أن احتمال أن تأتي البيانات أعلى من المتوقع ضعيف؛ والأرجح أن تكون متوافقة مع التوقعات. لذلك، لا أعتقد أن العملات المشفرة والأسهم الأمريكية ستتراجع كثيرًا.
$BTC $NVDA #CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验