دخول $BTC إلى منظومة الضمانات في Aave V4 يثير جدلًا حول مدى سلاسة عمليات التصفية. وقد دخل مقترح ARFC ذي الصلة في Aave DAO مرحلة التصويت؛ وحتى 8 نوفمبر بتوقيت بكين، لم يُطلق المقترح بعد، لذا لا ينبغي التعامل مع المعايير المقترحة على أنها حدود اقتراض متاحة بالفعل.
لدى المؤيدين حجة عملية: يُقفل BTC ضمن مخرجات Taproot على شبكة بيتكوين، بينما يسجل Aave V4 على سلسلة $ETH حقوق الضمانات باستخدام رموز محاسبية مقيّدة، من دون حاجة المقترض إلى تسليم BTC أولًا إلى جهة حفظ أو جسر عابر للسلاسل. وتوصي LlamaRisk بحد أولي أقصى لإضافة ضمانات BTC الأصلية يبلغ 300 BTC، وبمعامل ضمان قدره 78%. وهذا يوفر ضمانًا جديدًا لسوق الإقراض الخاضع لحوكمة $AAVE ، كما يتيح للبروتوكول تحقيق إيرادات محتملة.
تتركز المخاوف على عمق السيولة المتاحة لشراء الأصول عند الهبوط الحاد في السوق. فتُسوّى عمليات استرداد BTC الأصلي على شبكة بيتكوين، وقد تستغرق عدة أيام؛ لذلك يتيح المقترح للمصفّين من دون إذن الحصول أولًا على WBTC من وحدة التحويل، ثم يتولى المراجحون مراكز الضمانات ويكملون الاسترداد. ويبلغ الحد الأقصى المقترح لسحب WBTC مقدار 100 WBTC. وهذا مقياس مختلف عن حد ضمانات 300 BTC، ولا يصح طرح أحدهما من الآخر مباشرةً لاستنتاج حجم العجز؛ كما أن مسار التصفية عبر الاسترداد المباشر متاح أيضًا. لكن في حال غياب المراجحين وعدم كفاية عمق السوق الثانوية، قد يتحول فارق زمن التسوية إلى ضغط حقيقي على السيولة.
ما يهمني أكثر هو التدقيق النهائي، وإعدادات الصلاحيات بعد النشر على السلسلة، والعمق الفعلي لوحدة التحويل في ظروف الضغط. وحتى الموافقة على التصويت ليست سوى خطوة حوكمية، ولا تعني أن هذه الشروط قد استوفيت بالفعل. المصدر: تقييم المخاطر في منتدى حوكمة Aave بتاريخ 23 أكتوبر، وتحديث التصويت بتاريخ 5 نوفمبر. تنطوي الأصول المشفرة وتصفية القروض على مخاطر مرتفعة، ولا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية.
لدى المؤيدين حجة عملية: يُقفل BTC ضمن مخرجات Taproot على شبكة بيتكوين، بينما يسجل Aave V4 على سلسلة $ETH حقوق الضمانات باستخدام رموز محاسبية مقيّدة، من دون حاجة المقترض إلى تسليم BTC أولًا إلى جهة حفظ أو جسر عابر للسلاسل. وتوصي LlamaRisk بحد أولي أقصى لإضافة ضمانات BTC الأصلية يبلغ 300 BTC، وبمعامل ضمان قدره 78%. وهذا يوفر ضمانًا جديدًا لسوق الإقراض الخاضع لحوكمة $AAVE ، كما يتيح للبروتوكول تحقيق إيرادات محتملة.
تتركز المخاوف على عمق السيولة المتاحة لشراء الأصول عند الهبوط الحاد في السوق. فتُسوّى عمليات استرداد BTC الأصلي على شبكة بيتكوين، وقد تستغرق عدة أيام؛ لذلك يتيح المقترح للمصفّين من دون إذن الحصول أولًا على WBTC من وحدة التحويل، ثم يتولى المراجحون مراكز الضمانات ويكملون الاسترداد. ويبلغ الحد الأقصى المقترح لسحب WBTC مقدار 100 WBTC. وهذا مقياس مختلف عن حد ضمانات 300 BTC، ولا يصح طرح أحدهما من الآخر مباشرةً لاستنتاج حجم العجز؛ كما أن مسار التصفية عبر الاسترداد المباشر متاح أيضًا. لكن في حال غياب المراجحين وعدم كفاية عمق السوق الثانوية، قد يتحول فارق زمن التسوية إلى ضغط حقيقي على السيولة.
ما يهمني أكثر هو التدقيق النهائي، وإعدادات الصلاحيات بعد النشر على السلسلة، والعمق الفعلي لوحدة التحويل في ظروف الضغط. وحتى الموافقة على التصويت ليست سوى خطوة حوكمية، ولا تعني أن هذه الشروط قد استوفيت بالفعل. المصدر: تقييم المخاطر في منتدى حوكمة Aave بتاريخ 23 أكتوبر، وتحديث التصويت بتاريخ 5 نوفمبر. تنطوي الأصول المشفرة وتصفية القروض على مخاطر مرتفعة، ولا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية.
