قالت شركة الوساطة Axi يوم الجمعة إنها أطلقت منتجات قبل الطرح العام الأولي مرتبطة بـOpenAI وAnthropic، ما يتيح لمتداولي التجزئة المراهنة على تحركات الأسعار من دون امتلاك أسهم فعلية أو حقوق المساهمين.
أبرز النقاط
أطلقت Axi على منصتها منتجات تداول قبل الطرح العام الأولي مرتبطة بـOpenAI وAnthropic
تتيح العقود للمتداولين التعرض الاصطناعي للأسهم من دون امتلاك أسهم فعلية أو حقوق المساهمين
لم تكشف Axi عن أحجام العقود أو آليات التسعير أو مصادر السيولة
يتعين على شركات الوساطة تحويل التقييمات الخاصة أو مؤشرات التداول في الأسواق الثانوية أو نماذج التسعير الداخلية إلى أدوات قابلة للتداول، ما قد يؤدي إلى اتساع فروق الأسعار
قالت Axi يوم الجمعة إنها أتاحت المنتجات على منصتها، ووصفتها بأنها فرص للتداول قبل الطرح العام الأولي مرتبطة بـOpenAI وAnthropic. ولم تفصح شركة الوساطة عن أحجام العقود أو آليات التسعير أو مصادر السيولة، وفقًا للإعلان.
قالت Axi إن Anthropic قدّمت بالفعل طلبًا لطرح عام أولي في 26 أكتوبر 2026، سعيًا إلى الإدراج في ناسداك تحت الرمز ANT. كما تدرس OpenAI إمكانية الطرح العام الأولي على المدى الأطول.
يعني الوصول إلى OpenAI قبل الطرح العام الأولي عبر شركة وساطة للأفراد عادةً تعرّضًا اصطناعيًا، غالبًا من خلال عقود الفروقات أو التسعير المرجعي الداخلي، وليس مطالبة قانونية بأسهم الشركة. ويمكن للمتداولين تحقيق الربح أو تكبد الخسارة من تحركات الأسعار من دون أن يصبحوا ضمن هيكل ملكية الشركة.
التداول في OpenAI وAnthropic قبل الطرح العام الأولي رهان اصطناعي
Axi شركة وساطة عبر الإنترنت في تداول العملات الأجنبية وعقود الفروقات.
في هذا الهيكل، يسوّي العميل وشركة الوساطة الفرق بين سعر الافتتاح وسعر الإغلاق بدلًا من نقل الأصل الأساسي.
وبالنسبة إلى الشركات الخاصة، ينشئ ذلك غلافًا لا يستند إلى سوق عامة متواصلة لأسهم OpenAI أو Anthropic. لذلك يتعين على شركة الوساطة تحويل التقييمات الخاصة أو المؤشرات الثانوية أو نماذج التسعير الداخلية إلى أداة قابلة للتداول.
وقد يؤدي ذلك إلى اتساع فروق الأسعار ويجعل اكتشاف السعر أصعب مما هو عليه في الأسهم المدرجة.
من جولات التمويل الخاصة إلى إقبال الأفراد
تستند العقود الجديدة إلى موجة أوسع من إقبال المستثمرين الأفراد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الخاص. فقد استقطبت OpenAI وAnthropic اهتمامًا كبيرًا في السوق قبل الوصول إلى الأسواق العامة.
وتخلق هذه الفجوة طلبًا على بدائل.
يسعى بعض المستثمرين إلى الاستثمار في صناديق رأس المال الجريء، بينما يشتري آخرون أسهم مورّدي الشركات أو شركات الحوسبة السحابية.
يتخذ منتج Axi المسار الأكثر مباشرة، إذ يتيح للمتداولين المضاربة على قيمة مرجعية للشركة الخاصة نفسها، مع أن ملكية الأسهم العادية لا تنتقل بين الأطراف.
اقرأ أيضًا: منشور ضيف من Anthropic يقول إن الذكاء الاصطناعي قادر على تسريع العمل على النماذج العلمية
تكمن المخاطر في هيكل المنتج
لا تقتصر المخاطر الأكبر على احتمال ارتفاع قيمة OpenAI أو Anthropic، بل تشمل أيضًا مدى تتبع سعر العقد لأي سوق ثانوية حقيقية بصورة منصفة.
إذا كانت شركة الوساطة هي المصدر الرئيسي للتسعير بالنسبة إلى المستخدم الفرد، فقد تكون تكاليف الانزلاق السعري وفروق الأسعار أهم من الفرضية الاستثمارية المعلنة.
وهناك أيضًا مخاطر الأحداث. فقد تؤدي جولة تمويل أو عرض شراء من المساهمين أو تغيير في الحوكمة إلى إعادة ضبط التقييمات الخاصة على دفعات، بدلًا من نمط التغير دقيقة بدقيقة الذي يتوقعه متداولو الأسهم.
وهذا يجعل تفسير تقلبات القيمة السوقية لعقد اصطناعي أكثر صعوبة.
ما الذي ينبغي للمتداولين مراقبته لاحقًا
إذا اجتذبت عقود OpenAI وAnthropic قبل الطرح العام الأولي حجم تداول كبيرًا، فمن المرجح أن تحذو شركات وساطة أخرى حذوها. ومن أهم التفاصيل التي ينبغي مراقبتها شروط الهامش، ورسوم التمويل لليلة واحدة، ومدى تكرار تحديث السعر المرجعي.
هذه التفاصيل هي ما يحدد ما إذا كان المنتج يتصرف كمؤشر حقيقي للتقييم أم كمضاربة قصيرة الأجل ومكلفة.
بالنسبة إلى سوق الذكاء الاصطناعي، يُظهر هذا المنتج مدى تغلغل العلامات التجارية للمختبرات الخاصة في التمويل الموجّه للأفراد. فقد أصبحت OpenAI وAnthropic قصتين قابلتين للتداول قبل أن تصبحا شركتين مساهمتين مدرجتين في الأسواق العامة.
كيف يعمل عقد Axi من دون أسهم فعلية
في منتج Axi الخاص بـOpenAI قبل الطرح العام الأولي، لا يشتري العميل أسهمًا في OpenAI.
يدخل المتداول في عقد مشتق مع Axi. وإذا ارتفع السعر المرجعي الذي تحدده شركة الوساطة، يمكن للمتداول تحقيق ربح.
وإذا انخفض، يتكبد المتداول خسارة.
وهذا مهم للمستخدمين الأفراد، لأن العقد لا يمنحهم حقوق المساهمين. فلا حق في التصويت، ولا سجل لنقل الملكية، ولا ضمان لوجود صلة بتخصيص أسهم في طرح عام أولي مستقبلي.
تعتمد قيمة المركز على دقة آلية التسعير لدى شركة الوساطة وقدرتها على الوفاء بالأرباح والخسائر.
وينطبق الأمر نفسه على Anthropic. إذ تتحرك أسعار الشركات الخاصة على شكل قفزات كبيرة حول جولات التمويل أو مبيعات الموظفين أو عروض شراء الأسهم من المساهمين.
تحاول الأداة الاصطناعية تحويل ذلك إلى سوق آني أكثر سلاسة. وهذا يتيح للمتداولين النشطين فرصة الوصول.
أما المستثمرون على المدى الطويل، فتترتب عليهم مخاطر التتبع. وقبل انتشار هذه المنتجات، ينبغي للمتداولين مراقبة ما إذا كانت شركات الوساطة تنشر مدخلات التقييم لديها، وكيف تتغير تلك المدخلات بعد حدث التمويل المقبل.
اقرأ التالي: OpenAI تطلق BioBasicsBench بالتزامن مع وصول GPT-6 Astra إلى 66.7%