العنوان: تراجع إنتاج BitFuFu من البيتكوين في أكتوبر إلى 137 رغم استقرار معدل التجزئة عند 19.5 EH/s — والسبب ارتفاع مستوى الصعوبة الخلاصة — أفادت BitFuFu بأنها عدّنت 137 BTC في أكتوبر، انخفاضًا من 167 في سبتمبر، رغم بقاء معدل التجزئة المُدار لديها دون تغيير يُذكر عند نحو 19.5 EH/s. وأدى ارتفاع صعوبة شبكة البيتكوين بنسبة 11.8% إلى خفض الإنتاج، ما يوضح أن ثبات القدرة لا يضمن استقرار عدد العملات المُعدّنة. الأرقام الرئيسية (أُعلن عنها في 6 نوفمبر) - البيتكوين المُعدّن: 137 في أكتوبر، مقابل 167 في سبتمبر - معدل التجزئة المُدار: 19.5 EH/s (سبتمبر: 19.4 EH/s) - الاحتياطي: 1,454 BTC في نهاية أكتوبر (سبتمبر: 1,388 BTC) - صعوبة الشبكة: ارتفعت بنحو 11.8% خلال أكتوبر (132.76T ← 148.36T) - الإنتاج بالتعدين الذاتي: 67 BTC (سبتمبر: 98 BTC) - الإنتاج بالتعدين السحابي: 70 BTC (سبتمبر: 69 BTC) - متوسط كفاءة أسطول الأجهزة: 16.3 J/TH (سبتمبر: 16.7 J/TH) - سعة الطاقة الخاضعة للإدارة: 317 MW (سبتمبر: 324 MW) ما الذي حدث، ولماذا يهم؟ يُعد تحديث BitFuFu مثالًا نموذجيًا على آليات اقتصاديات التعدين: إذ يمكن تشغيل القدر نفسه من القدرة الحاسوبية مع تعدين عدد أقل من العملات. وكان السبب في أكتوبر ارتفاعًا ملحوظًا في صعوبة الشبكة؛ فعندما ترتفع الصعوبة، تحصل الحصة الثابتة لكل مُعدّن من معدل التجزئة عادةً على جزء أصغر من مكافآت الكتل. ويُظهر التوزيع بين التعدين الذاتي والتعدين السحابي أن التأثير لم يكن متماثلًا. فقد هبطت عملات BTC المُعدّنة ذاتيًا من 98 إلى 67، في حين ظل التعدين السحابي مستقرًا إلى حد كبير. وأدى ذلك إلى انخفاض إجمالي قدره 30 BTC على أساس شهري، رغم زيادة ما جمعته الشركة في احتياطيها من BTC (لأن الإنتاج والاحتفاظ مقياسان مختلفان). مكاسب الكفاءة ليست حلًا سحريًا أفادت BitFuFu بتحسن كفاءة أسطول الأجهزة (16.3 J/TH مقابل 16.7 J/TH في سبتمبر). ويساعد انخفاض استهلاك الطاقة لكل تيراهش في تحسين هوامش الربح، لكنه لا يعوّض تلقائيًا ارتفاع الصعوبة أو أسعار الكهرباء أو تكاليف التمويل أو تحركات سعر البيتكوين غير المواتية. كما انخفضت سعة الطاقة الخاضعة للإدارة قليلًا، من 324 MW إلى 317 MW. ما الذي ينبغي للمستثمرين والمتابعين مراقبته؟ - التمييز بين معدل التجزئة المُدار ومعدل التجزئة المملوك للشركة؛ فقد تشمل الأرقام المُدارة أجهزة العملاء أو معدات أطراف ثالثة. - تتبّع عملات BTC المُعدّنة ذاتيًا، ومساهمات الأطراف الثالثة/التعدين السحابي، والسعة المُركّبة مقارنةً بالسعة المُفعّلة، وكفاءة الأسطول، والاحتفاظ بعملات BTC مقارنةً ببيعها، لتقييم المرونة التشغيلية وحجم الانكشاف الفعلي. - تذكّر أن هذه مؤشرات تشغيلية غير مدققة؛ وهي مفيدة لفهم العمليات، لكنها لا تقدم صورة كاملة عن الربحية. لماذا يهم هذا السوق؟ إن ارتفاع معدل التجزئة العالمي (الذي تجاوز مؤخرًا مستوى زيتاهاش واحد) يعزز أمن الشبكة، لكنه يزيد الضغط التنافسي ويضيّق هوامش اقتصاديات التعدين. ويؤكد تحديث BitFuFu أن تحسن الكفاءة واستقرار القدرة لا يضمنان زيادة الإنتاج، وأن نمو الاحتياطي وحده لا يكشف تكلفة تعدين كل BTC أو حجم السيولة اللازمة لإبقاء أجهزة التعدين عاملة عندما ترتفع الصعوبة أو تنخفض الأسعار. ما الذي ينبغي متابعته لاحقًا؟ سيُظهر التحديث الشهري المقبل ما إذا كان انخفاض أكتوبر مؤقتًا أم بداية اتجاه في ظل نظام الصعوبة الجديد. وتشمل المؤشرات الرئيسية التي ينبغي مراقبتها: الإنتاج بالتعدين الذاتي، ومساهمات الأطراف الثالثة، والسعة المُفعّلة، وكفاءة الأسطول، وعملات BTC المحتفَظ بها مقارنةً بالمباعة. ملاحظة: أرقام BitFuFu هي مؤشرات تشغيلية صادرة عن الشركة وغير مدققة. اطّلع على المزيد من الأخبار المُنشأة بالذكاء الاصطناعي على: https://app.chaingpt.org/news