Mark Moss 今天在 Cointelegraph 的访谈片段里说了一句让看多的人不太舒服的话：减半可能已经打不出原来的力道。

他的理由是，新增的比特币供给相对需求已经小到可以忽略，再砍一半也改变不了大局。四年周期那套说法，在他看来解释力在下降。

这个判断有量级上的基础。早年一次减半意味着年度新增供应直接腰斩，缺口能被市场感觉到。现在每天新挖出的币，放进现货成交和 ETF 申赎的盘子里，占比已经很小，供给端的冲击被需求端的波动盖住。

减半日期曾经是很多人排交易计划的坐标。当供给的边际变化小到这种程度，这个坐标的有效期就在缩短。

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