حدّقت في الشاشة لبضع ثوانٍ عندما صدرت بيانات الوظائف غير الزراعية ليلة أمس: 165 ألفًا، مقابل توقعات لم تتجاوز 65 ألفًا، مع مراجعة رقمي أغسطس وسبتمبر بالزيادة بمقدار 84 ألفًا. وانخفض معدل البطالة من 4.2% إلى 4.1%. مع أرقام كهذه، قفز احتمال رفع الفائدة في ديسمبر مباشرةً من 67% إلى 77%.

لكن رد فعل سوق السندات كان أبلغ من الأرقام نفسها. ارتفع عائد السندات لأجل عامين 5.6 نقاط أساس إلى 4.514%، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات 2.6 نقطة أساس فقط إلى 4.859%، ولم يتحرك عائد السندات لأجل 30 عامًا، عند 5.265%، سوى 1.2 نقطة أساس. نالت السندات قصيرة الأجل الضربة الأقوى، فيما كادت طويلة الأجل ألا تتحرك. وبعبارة أخرى، يعتقد الجميع أن دورة رفع الفائدة ستنتهي تقريبًا بعد رفع ديسمبر، لا أنها ستستمر حتى نهاية العام المقبل. بل إن البعض قدّم موعد آخر رفع للفائدة من يونيو إلى أبريل.

وهناك تفصيل لا يرغب أحد في ذكره: ارتفع متوسط الأجور بالساعة 3.1% على أساس سنوي، لكنه ظل دون التضخم لسبعة أشهر متتالية. أرقام التوظيف تبدو رائعة، لكن القوة الشرائية للأجور تتآكل.

لذلك لا أستغرب إطلاقًا أن يتحرك $BTC الآن عرضيًا حول مستوى 76000؛ فالأموال كلها تذهب لتغطية فوائد الديون، فمن أين سيبقى فائض لشراء الأصول؟ بيانات مؤشر أسعار المستهلكين يوم 10 هي الاختبار الحقيقي لهذا الأسبوع. #美联储 #السندات_الأمريكية