حوّلت Ondo سندات الخزانة الأمريكية إلى أصول حقيقية مُرمّزة على السلسلة، وأصبحت معيارًا في مجال RWA، بقيمة سوقية تبلغ 1.8 مليار دولار، وحجم تداول يومي قدره 2.67 مليون، ومعدل دوران 0.15%، وسيولة أضعف حتى من صناديق ETF لسندات الخزانة الأمريكية. يتراوح السعر عرضيًا بين 0.3659 و0.3802، ولا يُعدّ التراجع اليومي بنسبة 0.13% تصحيحًا يُذكر.
لا حضور يُذكر على وسائل التواصل، وصافي مراكز البيع لدى الأموال الذكية يساوي صفرًا، فيما يثير موقف الأموال المؤسسية التأمل: فالصناديق التي تستثمر فعلًا في سندات الخزانة الأمريكية اشترت أذون T-bill عبر القنوات التقليدية منذ وقت طويل، ولا تحتاج إلى دفع رسوم بروتوكول Ondo أو علاوة السيولة. وفي جوهر الأمر، فإن حاملي OUSG وUSDY هم من أبناء منظومة DeFi الباحثين عن عوائد على السلسلة، وليسوا مؤسسات مالية تقليدية.
تأتي إيرادات البروتوكول أساسًا من رسوم الإدارة والاسترداد، لكن مع بدء دورة خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وتراجع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل، ستتآكل ميزة العائد في منتجات Ondo بفعل العوائد الأصلية للعملات المستقرة، مثل sUSDe وsDAI. والأهم أن الميزة التنافسية في مجال RWA لا تكمن في التقنية، بل في الامتثال؛ فميزة تسجيل Ondo لدى هيئة SEC ستواجه منافسة ساحقة من عمالقة مثل BlackRock وFranklin Templeton بعد دخول قواعد الصناديق المُرمّزة حيز التنفيذ.
الخلاصة الأساسية: استفادت Ondo من ميزة السبق، لكن موجة الامتثال تردم خندقها التنافسي تدريجيًا، ومن المرجح أن يتراجع مركز التقييم.
#ONDO #RWA
لا حضور يُذكر على وسائل التواصل، وصافي مراكز البيع لدى الأموال الذكية يساوي صفرًا، فيما يثير موقف الأموال المؤسسية التأمل: فالصناديق التي تستثمر فعلًا في سندات الخزانة الأمريكية اشترت أذون T-bill عبر القنوات التقليدية منذ وقت طويل، ولا تحتاج إلى دفع رسوم بروتوكول Ondo أو علاوة السيولة. وفي جوهر الأمر، فإن حاملي OUSG وUSDY هم من أبناء منظومة DeFi الباحثين عن عوائد على السلسلة، وليسوا مؤسسات مالية تقليدية.
تأتي إيرادات البروتوكول أساسًا من رسوم الإدارة والاسترداد، لكن مع بدء دورة خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وتراجع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل، ستتآكل ميزة العائد في منتجات Ondo بفعل العوائد الأصلية للعملات المستقرة، مثل sUSDe وsDAI. والأهم أن الميزة التنافسية في مجال RWA لا تكمن في التقنية، بل في الامتثال؛ فميزة تسجيل Ondo لدى هيئة SEC ستواجه منافسة ساحقة من عمالقة مثل BlackRock وFranklin Templeton بعد دخول قواعد الصناديق المُرمّزة حيز التنفيذ.
الخلاصة الأساسية: استفادت Ondo من ميزة السبق، لكن موجة الامتثال تردم خندقها التنافسي تدريجيًا، ومن المرجح أن يتراجع مركز التقييم.
#ONDO #RWA