الودائع في البروتوكول سجّلت للتوّ أعلى مستوى تاريخي، لكن سعر العملة هبط في اليوم نفسه بنحو 7%، وهذا التباين جعل هذا الحوت يحكّ رأسه من الحيرة.
أعلن Morpho في 5 نوفمبر أن الودائع على المنصة البالغة $USDC اخترقت حاجز 4 مليارات دولار، والأحدث أنها وصلت إلى 4.1 مليارات؛ أي بزيادة 40% خلال ثلاثة أشهر، وكانت في يوليو عند 2.8 مليار فقط. وإجمالي الودائع في أصول البروتوكول كلها معًا يتراوح تقريبًا بين 14 و17 مليار دولار، بعد أن كان 16.94 مليارًا في بداية أكتوبر. كما أن الأموال المقترضة تجاوزت 5.8 مليارات دولار أيضًا، وارتفعت بنحو الضعف خلال عام، مع وصول كفاءة استخدام رأس المال إلى نحو 90%.
ما دفعها للصعود ليس أن المستخدمين الأفراد هرعوا للإيداع، بل لأن التطبيقات الكبرى استخدمته كخلفية للإقراض: منتجات الإقراض المضمونة بالعملات المشفّرة في Coinbase، ومنتجات العائد في Robinhood متصلة كلها بـ Morpho، حيث ينقر المستخدم داخل تطبيق مألوف فتتدفق الأموال مباشرة إلى خزائنه.
لكن في اليوم نفسه، هبطت $MORPHO نفسها بنسبة 6.9% لتسجّل 2.078 دولار.
كيف أرى الأمر: وصول الودائع إلى مستوى قياسي جديد يعني أن آلة الإقراض هذه تُستخدم فعلًا، وبالأخص من قبل مؤسسات كبيرة وتطبيقات كبرى، وهذا أساسيات قوية بلا شك؛ لكن تجاهل سعر العملة لهذا الزخم يبدو منطقيًا أيضًا، ففي العام الماضي وزّع البروتوكول ما يقارب 49 مليون دولار كمكافآت، وهو ما يعادل تقريبًا ثلث الفوائد التي دفعها المقترضون، وكم من النمو كان مدعومًا بالإعانات أمر تدركه السوق جيدًا. بيانات الودائع حقيقية، ومشكلة الدعم/الإعانات حقيقية أيضًا، ولا بد من النظر إلى الأمرين معًا؛ والشيء الذي سيحسم ما إذا كانت هذه الموجة من النمو قادرة على الثبات هو أن نراقب في الربع القادم ما إذا كانت نسبة المكافآت ستنخفض أم لا.
أعلن Morpho في 5 نوفمبر أن الودائع على المنصة البالغة $USDC اخترقت حاجز 4 مليارات دولار، والأحدث أنها وصلت إلى 4.1 مليارات؛ أي بزيادة 40% خلال ثلاثة أشهر، وكانت في يوليو عند 2.8 مليار فقط. وإجمالي الودائع في أصول البروتوكول كلها معًا يتراوح تقريبًا بين 14 و17 مليار دولار، بعد أن كان 16.94 مليارًا في بداية أكتوبر. كما أن الأموال المقترضة تجاوزت 5.8 مليارات دولار أيضًا، وارتفعت بنحو الضعف خلال عام، مع وصول كفاءة استخدام رأس المال إلى نحو 90%.
ما دفعها للصعود ليس أن المستخدمين الأفراد هرعوا للإيداع، بل لأن التطبيقات الكبرى استخدمته كخلفية للإقراض: منتجات الإقراض المضمونة بالعملات المشفّرة في Coinbase، ومنتجات العائد في Robinhood متصلة كلها بـ Morpho، حيث ينقر المستخدم داخل تطبيق مألوف فتتدفق الأموال مباشرة إلى خزائنه.
لكن في اليوم نفسه، هبطت $MORPHO نفسها بنسبة 6.9% لتسجّل 2.078 دولار.
كيف أرى الأمر: وصول الودائع إلى مستوى قياسي جديد يعني أن آلة الإقراض هذه تُستخدم فعلًا، وبالأخص من قبل مؤسسات كبيرة وتطبيقات كبرى، وهذا أساسيات قوية بلا شك؛ لكن تجاهل سعر العملة لهذا الزخم يبدو منطقيًا أيضًا، ففي العام الماضي وزّع البروتوكول ما يقارب 49 مليون دولار كمكافآت، وهو ما يعادل تقريبًا ثلث الفوائد التي دفعها المقترضون، وكم من النمو كان مدعومًا بالإعانات أمر تدركه السوق جيدًا. بيانات الودائع حقيقية، ومشكلة الدعم/الإعانات حقيقية أيضًا، ولا بد من النظر إلى الأمرين معًا؛ والشيء الذي سيحسم ما إذا كانت هذه الموجة من النمو قادرة على الثبات هو أن نراقب في الربع القادم ما إذا كانت نسبة المكافآت ستنخفض أم لا.
