في 4 نوفمبر، اكتسح الديمقراطيون مجلسَي الكونغرس، فهبطت BTC هبوطًا حادًا من فوق 88,000 دولار إلى 75,600 دولار. وفي 6 نوفمبر، أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر إضافة 165,000 وظيفة، متجاوزةً التوقعات البالغة 65,000 بكثير، وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%.
يومان، وخطان، وكلاهما يشتدّ في الوقت نفسه.
الخط الأول: مرساة أسعار الفائدة.
بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية، أظهرت أداة CME FedWatch أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قفز من نحو 75% إلى نطاق 71%—80%. وارتفع الدولار، فعادت تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدرّ عائدًا إلى الارتفاع.
سُجّلت BTC عند 75,548 دولارًا بعد صدور البيانات، وأظهرت بيانات LSEG استمرار الضغوط عليها. وخلال الساعات الأربع والعشرين الماضية، صُفّيت مراكز برافعة مالية تبلغ قيمتها نحو 1.2 مليار دولار، وتراجع حجم العقود المفتوحة إلى أدنى مستوى له منذ قرابة شهرين.
لقد بدأ السوق بالفعل في تسعير رفع الفائدة باعتباره السيناريو الأساسي.
المسار الثاني: مرساة التنظيم.
بعد سيطرة الديمقراطيين على مجلسَي الكونغرس، بدأ السوق فورًا في تسعير أمرين: التدقيق في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتشديد تنظيم العملات المشفرة.
تراجع ناسداك 5.52% في يوم واحد، وهبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 12.2%، وانخفضت إنفيديا 9.26% وAMD بنسبة 17.26%.
ما هو BTC؟ أصل يستفيد من امتداد سردية الذكاء الاصطناعي. فإذا تعرضت أسهم الذكاء الاصطناعي لعمليات بيع عنيفة، فمن المستحيل أن ينجو BTC وحده.
والأشد إيلامًا أن الأموال بدأت بالفعل في الخروج.
في 5 نوفمبر، سجّلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بلغ نحو 430 مليون دولار، ولم تشهد الأيام الخمسة الماضية سوى يوم واحد بتدفقات داخلة صافية. وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة من الصناديق نحو 1.1 مليار دولار خلال الأسبوع الماضي؛ فمقابل كل مليار يخرج، يتراجع سعر العملة بنحو 3.4%.
المؤسسات تقلّص مراكزها، وأول ما تستهدفه هو بيتكوين، الأصل «عالي بيتا».
هذا التراجع ليس مجرد «عملية تمشيط للسوق».
أصبح سوق العملات المشفرة مرتبطًا الآن بمرساتين خارجيتين: أسعار الفائدة بالدولار، وموقف واشنطن من التنظيم.
دفعت بيانات الوظائف غير الزراعية مرساة الفائدة إلى الأعلى، فيما دفعت الانتخابات مرساة التنظيم إلى الأعلى. ومع تشديد المرساةين معًا، لا يوجد ما يدعو السوق إلى عدم إعادة التسعير.
قبل صدور البيانات، ارتدّ BTC لفترة وجيزة إلى 81 ألفًا، بفضل تغطية مراكز البيع. لكن تغطية مراكز البيع تحدث مرة واحدة، بينما توقعات رفع الفائدة ومخاطر التنظيم مستمرة.
قد يأتي الارتداد من اضطرار البائعين على المكشوف إلى الخروج، لكن الانعكاس لا يأتي إلا بشراء المشترين.
أما المشترون الآن، فتُبقيهم المرستان تحت الماء.
إلى أن تكتمل إعادة الضبط، ينبغي التشكيك في جودة كل ارتداد.