守约周末宏观｜11月7日
纳指反弹了，为什么周末还要盯美元和美债？
周五，纳指涨了 1.09%，美元指数仍在 102.28 附近，10 年美债实际收益率升到 2.63%。科技股收回了一部分周四的跌幅，但影响估值的利率条件并未随反弹放松。这个分化决定了周末怎么看盘。美股看反弹能否扩散，黄金看回踩能否承接，加密先看 BTC 能不能收复非农前的价格。
一｜非农给了联储继续盯通胀的空间
美国 10 月非农新增 16.5 万，市场预期 6.5 万，前两个月合计上修 8.4 万。失业率从 4.2% 降至 4.1%，平均时薪环比上涨 0.4%。新增就业、修订和工资一起偏强，市场随即提高了 12 月加息押注。周六早间，Polymarket 对加息 25 个基点的押注约 76.5%。
同一晚，密歇根大学消费者信心从 48 回到 51，一年通胀预期从 4.7% 降至 4.3%。就业数据减轻了市场对增长急转弱的担忧，消费者调查则显示对未来物价的担忧有所减轻。调查在中期选举前结束，下周 CPI 会给出实际价格的另一份证据。
二｜美债。周五短端领涨，全周收益率仍下行
2 年收益率升 5 个基点至 4.51%，10 年升 2 个基点至 4.86%，30 年收 5.26%。短端对加息预期反应更大。拉长到全周，2 年和 10 年却分别较上周五低 5 个和 8 个基点。周五就业数据推高了收益率，但只收回了周内下行的一部分。
下周先盯 2 年收益率和 10 年实际利率。核心 CPI 如果偏热，两者继续上行，美元和利率对估值的压力就会加重。如果核心环比放缓、油价又稳得住，再看短端和美元能否一起回落。
三｜黄金。收回了非农跌幅，周一看能不能守住
COMEX 12 月黄金周五结算 4,074.90 美元，日跌 0.9%。黄金永续在非农后打到 4,026.02，到周六 08:45 回到 4,081.69，已经站回公布前的 4,067 一带。周五全天收跌和消息后低点修复，分别对应不同的比较起点。
周一先看黄金永续 4,067–4,054 的回踩。守住这一区域，再看 4,086 上方能不能站稳。如果跌破 4,054 后回抽也收不回，同时美元和实际利率保持强势，反弹就容易重新受压。
Brent、WTI 周五分别结算在 98.32、90.83 美元，WTI 全周跌约 13%。如果中东航运风险重新推高油价，还要看市场先买黄金避险，还是先抬高通胀和加息预期。
四｜美股。周五芯片带头反弹，下周看有多少股票跟上
周四市场集中重估了中期选举后 AI 基建监管和数据中心审批的风险。周五芯片股反弹，纳指涨 1.09%，标普涨 0.31%，道指跌 0.46%。纳指全周仍跌约 3.4%，VIX 从 28.18 回落到 25.64，恐慌有所退潮。
周一有两个验证。第一，芯片股能否守住周五的反弹。第二，上涨能否从少数领涨股扩散到更多半导体和其他板块。若开盘冲高之后很快回吐，周五修复的持续性就要打折。
五｜加密。价格有修复，ETF 资金还缺确认
北京时间周六 08:45，币安 BTCUSDT 永续 75,884.10、ETHUSDT 永续 2,240.04，两者都还略低于非农前。SOLUSDT 仍低于数据前，HYPEUSDT 已收回数据前价，ZECUSDT 相对强但冲高后有回吐，XRPUSDT 仍偏弱。周末先看 BTC 能否站稳，再看局部反弹有没有机会扩散。
截至 11 月 5 日，美国 BTC 现货 ETF 单日净流出 4.302 亿美元，近 3 个和 7 个交易日分别净流出 4.712 亿、13.585 亿美元。ETH 对应为 0.999 亿、1.322 亿、5.545 亿美元净流出。11 月 6 日仍有基金补报，等同一批基金数据齐全后再比较资金有没有回流。
周末我主要看两边。BTC 先收复 76,011–76,183 并守住回踩，ETH 同步站回 2,243–2,253，才更有理由看反弹延续。BTC 若跌破周五现金盘时段低点 74,811，随后反抽也收不回，下行延续的风险就会上升。两边都没确认时，先按区间看。
下周时间（北京时间）
周一 07:00 看标准黄金和主要美股股指期货开盘，22:30 看美股现金盘。周二 21:30 美国 CPI，周五 21:30 美国 PPI。CPI 公布后，先看短端利率和美元怎么走，再看黄金、美股和 BTC 能不能把各自的关键位守到收盘。
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