اختفت مراكز برافعة مالية بقيمة 880 مليون دولار خلال أربع ساعات. لم تخسر قيمتها تدريجيًا، بل أخرجها النظام مباشرة من السوق.
تخيّل أنك في مصعد، وأرقام الطوابق تتغير باستمرار. تظن أنك «ألقيت نظرة سريعة على هاتفك»، ثم ترفع رأسك لتجد أن المصعد هبط أكثر من عشرة طوابق. هذا ما حدث يوم الخميس. انخفض مؤشر ناسداك 5.5% في يوم واحد، وهبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 12.2%، وانزلق BTC من فوق 80,000 إلى نحو 75,200. وتُظهر بيانات CoinGlass أن التصفية القسرية خلال 24 ساعة بلغت نحو 1.1 إلى 1.25 مليار دولار، وكان نحو 88% منها من مراكز الشراء، أي إن قرابة 210,000 شخص تعرضوا للتصفية القسرية.
ما يزعجني أكثر هو مجموعة أخرى من الأرقام: سجلت صناديق BTC الفورية المتداولة تدفقات خارجة صافية بقيمة 430 مليون دولار يوم الخميس، وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة الصافية هذا الأسبوع حتى الخميس نحو 870 مليونًا؛ كما سجل IBIT تدفقات خارجة لخمسة أيام تداول متتالية. وهبط مؤشر الخوف والطمع من 50 إلى 28 في يوم واحد. هذا يعني أنه حين ارتد السعر، لم تأتِ الأموال الحقيقية لدعمه. سأكون حذرًا جدًا من هذا النوع من الارتدادات.
ما علاقة هذا بالشخص العادي؟ العلاقة هي أن التصفية القسرية ليست «شأن الآخرين». عندما تُغلق مراكز الرافعة المالية في سوق الأسهم قسرًا، وتضطر صناديق التحوط إلى خفض مراكزها، غالبًا ما يكون أول ما تبيعه الأصول الأكثر سيولة، والعملات المشفرة من بينها. قد لا يكون في مركزك أي خطأ من حيث التقدير، لكنك ببساطة محشور عند الباب نفسه مع مجموعة من الأشخاص الذين لا تعرفهم. تخيّل أن أحدهم صرخ في مسرح، فتوجه الجميع إلى الباب في الوقت نفسه، وليس هناك سوى باب واحد.
لو كنت مكانك، لفعلت في مثل هذا الوقت ثلاثة أشياء مملة. أولًا، سأتعامل مع الرافعة المالية على أنها «صبر مستعار»: كلما زاد ما تستعيره، قلّ التذبذب الذي يمكنك تحمله. لذا اسأل نفسك أولًا: هل سأظل قادرًا على النوم إذا هبط السعر 8% أخرى؟ إن لم تستطع، فمركزك كبير جدًا. ثانيًا، حدّد وقف الخسارة قبل فتح المركز، لا أن تناقش الأمر بعد تكبد الخسارة. ثالثًا، لا تشترِ عند مستويات «تبدو رخيصة»، بل انتظر حتى يثبت السعر بنفسه أن هناك من يرغب في الشراء. أشار Wintermute إلى 73,000 و68,000 بوصفهما مستويين ينبغي مراقبتهما في الاتجاه الهابط، وإلى 80,000 بوصفه المستوى الذي يجب استعادة الثبات فوقه حتى يُعدّ الوضع متعافيًا. وإذا كُسر المستوى الأول، فأنا أفضل الاعتراف بأن تقديري كان خاطئًا على زيادة مراكزي لإثبات أنني على صواب.
وبالمناسبة، بشأن التداول الكمي بالذكاء الاصطناعي: يعتقد كثيرون أن الآلات لا تنفعل، ولذلك فهي آمنة. صحيح أنها أكثر انضباطًا من البشر، وتعمل على مدار الساعة من دون تردد، لكنها لا تعرف إلا التاريخ. والصدمات مثل ما شهدناه هذا الأسبوع، والناجمة عن انتقال أثر خفض الرافعة المالية في سوق الأسهم، قليلة في البيانات التاريخية. لذلك قد يتعطل النموذج في اللحظة التي نحتاجه فيها أكثر من غيرها، وقد يتعطل بطريقة متزامنة تمامًا، فتبيع جميع الاستراتيجيات المماثلة معًا. أستخدم الذكاء الاصطناعي كمنبّه لإدارة المخاطر، لا كقبطان للسفينة. وقد أكون مخطئًا أنا أيضًا.
باختصار: السوق لا يمتحنك، بل يجري لك فحصًا طبيًا، والرافعة المالية لا تفعل سوى تضخيم نتيجة الفحص عشرة أضعاف.
في هذا الهبوط، هل كنت ممن تلقوا الضربة دون استعداد، أم ممن خفّضوا مراكزهم مسبقًا؟ أخبرنا بما كان يدور في ذهنك حينها.
رأي شخصي، NFA / DYOR.
$BTC $ETH
تخيّل أنك في مصعد، وأرقام الطوابق تتغير باستمرار. تظن أنك «ألقيت نظرة سريعة على هاتفك»، ثم ترفع رأسك لتجد أن المصعد هبط أكثر من عشرة طوابق. هذا ما حدث يوم الخميس. انخفض مؤشر ناسداك 5.5% في يوم واحد، وهبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 12.2%، وانزلق BTC من فوق 80,000 إلى نحو 75,200. وتُظهر بيانات CoinGlass أن التصفية القسرية خلال 24 ساعة بلغت نحو 1.1 إلى 1.25 مليار دولار، وكان نحو 88% منها من مراكز الشراء، أي إن قرابة 210,000 شخص تعرضوا للتصفية القسرية.
ما يزعجني أكثر هو مجموعة أخرى من الأرقام: سجلت صناديق BTC الفورية المتداولة تدفقات خارجة صافية بقيمة 430 مليون دولار يوم الخميس، وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة الصافية هذا الأسبوع حتى الخميس نحو 870 مليونًا؛ كما سجل IBIT تدفقات خارجة لخمسة أيام تداول متتالية. وهبط مؤشر الخوف والطمع من 50 إلى 28 في يوم واحد. هذا يعني أنه حين ارتد السعر، لم تأتِ الأموال الحقيقية لدعمه. سأكون حذرًا جدًا من هذا النوع من الارتدادات.
ما علاقة هذا بالشخص العادي؟ العلاقة هي أن التصفية القسرية ليست «شأن الآخرين». عندما تُغلق مراكز الرافعة المالية في سوق الأسهم قسرًا، وتضطر صناديق التحوط إلى خفض مراكزها، غالبًا ما يكون أول ما تبيعه الأصول الأكثر سيولة، والعملات المشفرة من بينها. قد لا يكون في مركزك أي خطأ من حيث التقدير، لكنك ببساطة محشور عند الباب نفسه مع مجموعة من الأشخاص الذين لا تعرفهم. تخيّل أن أحدهم صرخ في مسرح، فتوجه الجميع إلى الباب في الوقت نفسه، وليس هناك سوى باب واحد.
لو كنت مكانك، لفعلت في مثل هذا الوقت ثلاثة أشياء مملة. أولًا، سأتعامل مع الرافعة المالية على أنها «صبر مستعار»: كلما زاد ما تستعيره، قلّ التذبذب الذي يمكنك تحمله. لذا اسأل نفسك أولًا: هل سأظل قادرًا على النوم إذا هبط السعر 8% أخرى؟ إن لم تستطع، فمركزك كبير جدًا. ثانيًا، حدّد وقف الخسارة قبل فتح المركز، لا أن تناقش الأمر بعد تكبد الخسارة. ثالثًا، لا تشترِ عند مستويات «تبدو رخيصة»، بل انتظر حتى يثبت السعر بنفسه أن هناك من يرغب في الشراء. أشار Wintermute إلى 73,000 و68,000 بوصفهما مستويين ينبغي مراقبتهما في الاتجاه الهابط، وإلى 80,000 بوصفه المستوى الذي يجب استعادة الثبات فوقه حتى يُعدّ الوضع متعافيًا. وإذا كُسر المستوى الأول، فأنا أفضل الاعتراف بأن تقديري كان خاطئًا على زيادة مراكزي لإثبات أنني على صواب.
وبالمناسبة، بشأن التداول الكمي بالذكاء الاصطناعي: يعتقد كثيرون أن الآلات لا تنفعل، ولذلك فهي آمنة. صحيح أنها أكثر انضباطًا من البشر، وتعمل على مدار الساعة من دون تردد، لكنها لا تعرف إلا التاريخ. والصدمات مثل ما شهدناه هذا الأسبوع، والناجمة عن انتقال أثر خفض الرافعة المالية في سوق الأسهم، قليلة في البيانات التاريخية. لذلك قد يتعطل النموذج في اللحظة التي نحتاجه فيها أكثر من غيرها، وقد يتعطل بطريقة متزامنة تمامًا، فتبيع جميع الاستراتيجيات المماثلة معًا. أستخدم الذكاء الاصطناعي كمنبّه لإدارة المخاطر، لا كقبطان للسفينة. وقد أكون مخطئًا أنا أيضًا.
باختصار: السوق لا يمتحنك، بل يجري لك فحصًا طبيًا، والرافعة المالية لا تفعل سوى تضخيم نتيجة الفحص عشرة أضعاف.
في هذا الهبوط، هل كنت ممن تلقوا الضربة دون استعداد، أم ممن خفّضوا مراكزهم مسبقًا؟ أخبرنا بما كان يدور في ذهنك حينها.
رأي شخصي، NFA / DYOR.
$BTC $ETH