أرسل سوق العمل الأمريكي إشارات قوية على نحو مفاجئ. فقد تجاوز نمو الوظائف غير الزراعية في أكتوبر توقعات الاقتصاديين بفارق كبير، بالتزامن مع انخفاض معدل البطالة، ما يدل على أن سوق العمل الأمريكي لا يزال متماسكًا في ظل ارتفاع التضخم، وتعديل الشركات لاستثماراتها، واستمرار عدم اليقين بشأن السياسات الاقتصادية.

أظهرت بيانات نشرها مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الجمعة أن عدد الوظائف غير الزراعية ارتفع بمقدار 165 ألفًا في أكتوبر، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 65 ألفًا؛ كما انخفض معدل البطالة من 4.2% في سبتمبر إلى 4.1%، متجاوزًا توقعات السوق أيضًا.

بلغ متوسط الأجور السنوي، الذي تتابعه وول ستريت، 3.1%، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 2.9%، ولم ينخفض عن عتبة 3%؛ كما ارتفع المعدل الشهري قليلًا من 0.3% إلى 0.4%.

بعد صدور البيانات، تراجع الذهب الفوري لفترة وجيزة بأكثر من 30 دولارًا، ثم استعاد سريعًا جزءًا من خسائره؛ واصل مؤشر الدولار ارتفاعه، وزاد السوق رهاناته على رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر؛ وتشير العقود الآجلة المرتبطة بسعر الفائدة الأساسي للاحتياطي الفيدرالي إلى أن السوق يتوقع احتمالًا بنحو 80% لرفع الفائدة 25 نقطة أساس الشهر المقبل.

انتعاش قوي في نمو الوظائف، ومراجعة بيانات الشهرين السابقين بالزيادة

لا يقتصر التغيير المهم في تقرير الوظائف غير الزراعية هذه المرة على تسارع نمو الوظائف بوضوح في أكتوبر، بل يشمل أيضًا مراجعة بيانات الشهرين السابقين بالزيادة.

رفع مكتب إحصاءات العمل الأمريكي إجمالي عدد الوظائف غير الزراعية المستحدثة في أغسطس وسبتمبر بمقدار 84 ألف وظيفة. ومن بينها، رُفع عدد الوظائف المستحدثة في سبتمبر من 29 ألفًا وفقًا للبيانات المعلنة سابقًا إلى 60 ألفًا. وهذا يعني أن أداء سوق العمل الأمريكي في الآونة الأخيرة كان أقوى مما أظهرته البيانات المنشورة سابقًا، وقد تستدعي المخاوف السابقة من استمرار ضعف نمو الوظائف إعادة التقييم.

قبل صدور هذا التقرير، كانت عدة مؤشرات للتوظيف قد أظهرت بالفعل دلائل على تحسن سوق العمل. وأظهر مسح فرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) الذي نشره مكتب إحصاءات العمل الأمريكي سابقًا ارتفاع عدد الوظائف الشاغرة في سبتمبر، وانتعاش نشاط التوظيف، وزيادة عدد العاملين الذين تركوا وظائفهم طوعًا.

وفي الوقت نفسه، ظل عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة عند مستويات منخفضة تاريخيًا، ما يشير إلى أن الشركات لم تبدأ بعد تسريح أعداد كبيرة من العمال.

وتُظهر هذه التغيرات، إلى جانب تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر، أن سوق العمل الأمريكي قد يكون في طريقه للخروج من حالة الركود السابقة في التوظيف. لكن بيانات التوظيف لشهر واحد تتسم بتقلبات كبيرة، ولا يزال تأكيد استمرار التحسن يتطلب بيانات لاحقة.

قوة تقرير الوظائف غير الزراعية قد تعزز مبررات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي

صدر تقرير التوظيف هذا في وقت يمر فيه الاحتياطي الفيدرالي بمرحلة ترقب حاسمة قبل قراره المقبل بشأن أسعار الفائدة. وكان رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش قد شدد سابقًا على ضرورة التأكد من استمرار عودة التضخم إلى هدف 2%، وأشار إلى أنه لا يمكن بعد اعتبار الظروف المالية متشددة بما يكفي.

وفي ظل هذه الخلفية، قد يحد تقرير الوظائف غير الزراعية الأقوى من المتوقع من مخاوف السوق بشأن تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، كما قد يعزز مبررات مواصلة الاحتياطي الفيدرالي اتباع سياسة تقييدية. وكان المستثمرون قد خفضوا سابقًا توقعاتهم بشأن حجم رفع الفائدة مستقبلًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وذلك بسبب الهبوط الحاد لأسهم التكنولوجيا عالميًا، وتراجع أسعار النفط الخام، وازدياد الطلب على الملاذات الآمنة.

بعد تقرير الوظائف غير الزراعية، سيوجه السوق أنظاره إلى تقارير مهمة أخرى: ستعلن الولايات المتحدة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أكتوبر في 10 نوفمبر، وتقرير الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر في 4 ديسمبر، ثم سيتخذ الاحتياطي الفيدرالي قراره المقبل بشأن أسعار الفائدة في 9 ديسمبر.