📉 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在 BeInCrypto 播客中表示：几乎所有链上指标和市场指标都显示，比特币已处于熊市早期阶段，且早在 2025 年 11 月就已进入这一阶段。
他认为核心原因是需求出现结构性收缩：现货比特币 ETF 自 11 月初以来已转为净卖出；除 Strategy 外，多数比特币财库公司已停止买入，若价格继续下跌，部分公司可能被迫抛售。他认为比特币底部可能低至 5.6 万美元。
不过 Moreno 也强调，长期走势取决于需求能否恢复——“需求停止收缩、重新增长的那一刻，市场结构才会改变。”
来源：BeInCrypto，2026年11月6日 $BTC
他认为核心原因是需求出现结构性收缩：现货比特币 ETF 自 11 月初以来已转为净卖出；除 Strategy 外，多数比特币财库公司已停止买入，若价格继续下跌，部分公司可能被迫抛售。他认为比特币底部可能低至 5.6 万美元。
不过 Moreno 也强调，长期走势取决于需求能否恢复——“需求停止收缩、重新增长的那一刻，市场结构才会改变。”
来源：BeInCrypto，2026年11月6日 $BTC