تسعى شركة DDC Enterprise، وهي منصة للأغذية الآسيوية أعادت تقديم نفسها كشركة خزينة بيتكوين، إلى بيع فئة جديدة من الأسهم الممتازة، فيما يواجه رئيسها التنفيذي تراجع سعر السهم مباشرةً.
أعلنت المؤسسة ورئيسة مجلس الإدارة والرئيسة التنفيذية نورما تشو هذا الأسبوع عن أسهم SAVOR Series A الممتازة الدائمة بعائد 13.5%، واستخدمت رسالة إلى المساهمين للرد على ما وصفته بتراجع سعر سهم الشركة منذ يوليو.
من المتوقع أن تُتداول الأسهم الممتازة في بورصة NYSE American تحت الرمز SVOR في حال إتمام الطرح.
تبلغ القيمة الاسمية لكل سهم 25 دولارًا، وهو مصمم لدفع توزيعات أرباح تراكمية بنسبة 13.5% سنويًا، أي 3.375 دولار للسهم، تُحتسب يوميًا وتُدفع نقدًا في كل يوم عمل من الأموال المتاحة قانونًا، وفقًا لشروط الطرح.
شروط أسهم SAVOR الممتازة المقترحة من DDC. المصدر: إعلان طرح شركة DDC Enterprise، 4 نوفمبر 2026، ومتعقّب استراتيجية بيتكوين، 6 نوفمبر 2026.
ما الذي سيحصل عليه المشترون فعليًا
التوزيعات عائد ثابت محسوب على القيمة الاسمية، وليست عائدًا مضمونًا.
تعتمد المدفوعات على توافر أموال لدى DDC يمكن استخدامها قانونًا، وأي دفعة فائتة تتراكم عنها توزيعات إضافية بدلًا من أن تُلغى.
يُفترض أن يحتفظ حساب احتياطي منفصل بما لا يقل عن توزيعات أرباح 12 شهرًا.
تقول الشركة إن رصيد الاحتياطي سيُنشر يوميًا على متعقّب عام، وقد أظهر يوم الجمعة حيازات قدرها 2,899 بيتكوين بقيمة تقارب 219.6 مليون دولار، وسعر سهم DDC عند 13 سنتًا.
وسيحصل حاملو الأسهم أيضًا على توزيعات مكافآت تُدفع لمرة واحدة وترتبط بسعر بيتكوين، إذا حافظت العملة المشفرة على مستويات معينة لعشرة أيام تداول متتالية.
0.75 دولار للسهم عند سعر 180,000 دولار أو أكثر
1.25 دولار للسهم عند سعر 250,000 دولار أو أكثر
2 دولار للسهم عند سعر 350,000 دولار أو أكثر
ويبلغ الحد الأقصى للمكافآت 4 دولارات للسهم.
وأظهر المتعقّب نفسه أن سعر بيتكوين اقترب من 75,750 دولارًا يوم الجمعة، لذا يتطلب بلوغ أول مستوى محفّز أن يتجاوز السعر ضعفي مستواه الحالي وأن يستقر عنده لعشرة أيام تداول متتالية.
الأسهم دائمة، ولا تاريخ استحقاق لها، ولا يمكن تحويلها إلى أسهم عادية.
وتأتي مرتبتها قبل أسهم DDC العادية، لكنها تأتي بعد ديون الشركة الحالية والمستقبلية. ويجوز للشركة استردادها بنسبة 105% من قيمتها الاسمية خلال السنوات الثلاث الأولى، وبقيمتها الاسمية بعد ذلك.
يمكن لحاملي الأسهم المطالبة باستردادها بقيمتها الاسمية مضافًا إليها التوزيعات المتراكمة، إذا خضعت الشركة لصفقة جوهرية، أو شُطبت أسهمها من الإدراج، أو أخلّت بالتزاماتها بموجب شروط الأسهم.
أوجه إنفاق الأموال
قالت DDC إنها قد تخصص ما يصل إلى 20% من إجمالي حصيلة الطرح لسداد جزء من سندها القابل للتحويل المستحق، وهو دين يمكن تحويله إلى أسهم عادية ويشكل عبئًا على السهم.
أما الباقي فسيُستخدم لتمويل احتياطي التوزيعات والأغراض العامة للشركة، التي قد تشمل شراء المزيد من بيتكوين.
وكتبت تشو أن سداد ذلك السند هو الأولوية، وأن حصيلة الطرح قد تُستكمل بتمويل مدعوم ببيتكوين وترتيبات يجري التفاوض عليها.
وحذرت من أن إتمام العملية يعتمد على حجم الأموال التي سيجمعها الطرح، وتوافر التمويل، والاتفاقات النهائية، ووعدت بإبلاغ المساهمين عند سداد السند بالكامل.
من المتوقع تسعير الطرح العام، الذي تتولى شركة Maxim إدارته بصفتها المدير الوحيد لدفتر الاكتتاب، عند 20 دولارًا للسهم، مع منح متعهدي التغطية خيارًا لمدة 45 يومًا لشراء أسهم إضافية بنسبة 15%.
ويُجرى الطرح بموجب تسجيل مفتوح أعلنته هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) نافذًا في أغسطس 2025. وحذرت DDC من أن الطرح يخضع لظروف السوق، وقد لا يُستكمل بالشروط المتوقعة أو قد لا يُستكمل إطلاقًا.
وبشكل منفصل، وافق مستثمرون مؤسسيون ومستثمرون معتمدون على شراء ما لا يقل عن 1.2 مليون سهم ممتاز بالسعر نفسه، البالغ 20 دولارًا، في صفقة مباشرة مسجلة. ويمثل ذلك قيمة اسمية لا تقل عن 30 مليون دولار، ونحو 24 مليون دولار من إجمالي الحصيلة المتوقعة قبل المصروفات.
مشكلة سعر السهم
تتميز رسالة تشو بتناولها أداء السهم بصراحة مباشرة. فقد هبطت أسهم DDC بشدة منذ يوليو، وبدلًا من تجاهل هذا التراجع، خصصت له قسمًا من رسالتها.
وصفت التقلبات بأنها جزء من واقع العمل في شركة خزينة للأصول الرقمية، مشيرة إلى أن السهم تحرك بأكثر من 30% في يوم واحد صعودًا وهبوطًا، وقالت إن الشركة لا تستطيع التحكم في التداول اليومي.
وكتبت تشو: «ما زلت مقتنعة بأن بيتكوين هو أصل الاحتياطي المناسب على المدى الطويل لشركة DDC. لم تتغير استراتيجيتنا للخزانة».
الأولوية الآن، كما كتبت، هي تعزيز هيكل رأس المال الداعم للخزانة، حتى تتمكن الشركة من زيادة حيازاتها من بيتكوين انطلاقًا من قاعدة أقوى عندما ترى أن التوقيت مناسب. ويُظهر متعقّب الشركة أنها تشتري في المتوسط 5.45 بيتكوين يوميًا.
وكتبت: «ندرك أن ثقة المساهمين يجب أن تُكتسب من خلال الأداء».
يأتي هذا الطرح في وقت تظهر فيه مؤشرات على انتعاش النشاط الأصلي لشركة DDC. فقد حققت محفظتها من العلامات التجارية للأغذية الآسيوية إيرادات بلغت 39.2 مليون دولار في السنة المالية 2025، وسجلت أول أرباح إيجابية معدّلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.