سيُعلن عن بيانات الوظائف غير الزراعية الليلة: كيف تراهن الأسواق على رفع الفائدة في ديسمبر بعد الهبوط الحاد للأسهم الأمريكية؟
من المقرر أن يصدر الليلة تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر أكتوبر، وقد يكون أحد البيانات الرئيسية التي ستؤثر في تحركات الأصول العالمية عالية المخاطر خلال الفترة المقبلة.
تمر الأسواق حاليًا بمرحلة دقيقة نسبيًا: فمن جهة، تتعرض أسهم التكنولوجيا الأمريكية لعمليات بيع واضحة، فيما تتواصل الضغوط على تقييمات قطاع الذكاء الاصطناعي؛ ومن جهة أخرى، لا تزال توقعات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر مرتفعة، ولم تتبدد تمامًا مخاوف الأسواق من مزيد من تشديد السياسة النقدية.
لنبدأ بالبيانات الرئيسية المنتظرة الليلة:
1. الزيادة في الوظائف غير الزراعية: تتوقع الأسواق 65 ألفًا، مقارنةً بالقراءة السابقة البالغة 29 ألفًا.
2. معدل البطالة: تتوقع الأسواق أن يستقر عند 4.2٪.
3. متوسط الأجور بالساعة على أساس شهري: تتوقع الأسواق ارتفاعه بنسبة 0.3٪.
4. متوسط الأجور بالساعة على أساس سنوي: تتوقع الأسواق تباطؤه إلى 2.9٪.
لا تزال رهانات الأسواق على رفع الفائدة في ديسمبر مرتفعة نسبيًا، لكن الهبوط الحاد الأخير للأسهم الأمريكية وعودة الأموال الباحثة عن الملاذ الآمن إلى سندات الخزانة الأمريكية قد خففا بعض الشيء من تلك التوقعات.
برأيي، هناك ثلاثة أمور تستحق المتابعة الليلة:
أولًا، أن تأتي بيانات الوظائف غير الزراعية أقوى من المتوقع.
إذا تجاوزت الزيادة في الوظائف 65 ألفًا بوضوح، ولم يرتفع معدل البطالة، وظل نمو الأجور قويًا، فسيعني ذلك أن سوق العمل الأمريكية لا تزال متينة، وسيزداد ما لدى الاحتياطي الفيدرالي من أسباب لمواصلة سياسته المتشددة.
في هذه الحالة، قد يعاود الدولار وعائدات سندات الخزانة الأمريكية الارتفاع، فيما ستتعرض BTC وETH وأسهم النمو الأمريكية لبعض الضغوط.
ثانيًا، أن تأتي بيانات الوظائف غير الزراعية أضعف من المتوقع.
إذا كان نمو الوظائف أقل بوضوح من التوقعات، وارتفع معدل البطالة، وتباطأ نمو الأجور بالتزامن مع ذلك، فقد تعود الأسواق إلى تداول سيناريو تباطؤ الاقتصاد وتحول السياسة النقدية.
قد يتعرض الدولار وعائدات سندات الخزانة الأمريكية للضغوط، ما قد يتيح للأصول عالية المخاطر فرصة للتعافي.
ثالثًا، أن تكون البيانات متباينة.
وهذا، في المقابل، أكثر السيناريوهات قابلية لإثارة تقلبات متكررة في الأسواق.
فمثلًا، قد تكون الزيادة في الوظائف جيدة بينما يتباطأ نمو الأجور، أو تكون بيانات الوظائف غير الزراعية ضعيفة من دون تدهور ملحوظ في معدل البطالة. وفي مثل هذه الحالات، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي تقييم البيانات إلى جانب التضخم ومؤشرات التوظيف الأخرى.
لا يمكن استنتاج اتجاه أسعار الفائدة في ديسمبر بالاعتماد على رقم واحد للوظائف غير الزراعية.
وجهة نظري:
لا يقتصر الخطر الأكبر في الأسواق حاليًا على هبوط الأسهم الأمريكية، بل يكمن في تزامن توقعات استمرار ارتفاع أسعار الفائدة مع تعديل تقييمات أسهم التكنولوجيا.
$BTC
من المقرر أن يصدر الليلة تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر أكتوبر، وقد يكون أحد البيانات الرئيسية التي ستؤثر في تحركات الأصول العالمية عالية المخاطر خلال الفترة المقبلة.
تمر الأسواق حاليًا بمرحلة دقيقة نسبيًا: فمن جهة، تتعرض أسهم التكنولوجيا الأمريكية لعمليات بيع واضحة، فيما تتواصل الضغوط على تقييمات قطاع الذكاء الاصطناعي؛ ومن جهة أخرى، لا تزال توقعات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر مرتفعة، ولم تتبدد تمامًا مخاوف الأسواق من مزيد من تشديد السياسة النقدية.
لنبدأ بالبيانات الرئيسية المنتظرة الليلة:
1. الزيادة في الوظائف غير الزراعية: تتوقع الأسواق 65 ألفًا، مقارنةً بالقراءة السابقة البالغة 29 ألفًا.
2. معدل البطالة: تتوقع الأسواق أن يستقر عند 4.2٪.
3. متوسط الأجور بالساعة على أساس شهري: تتوقع الأسواق ارتفاعه بنسبة 0.3٪.
4. متوسط الأجور بالساعة على أساس سنوي: تتوقع الأسواق تباطؤه إلى 2.9٪.
لا تزال رهانات الأسواق على رفع الفائدة في ديسمبر مرتفعة نسبيًا، لكن الهبوط الحاد الأخير للأسهم الأمريكية وعودة الأموال الباحثة عن الملاذ الآمن إلى سندات الخزانة الأمريكية قد خففا بعض الشيء من تلك التوقعات.
برأيي، هناك ثلاثة أمور تستحق المتابعة الليلة:
أولًا، أن تأتي بيانات الوظائف غير الزراعية أقوى من المتوقع.
إذا تجاوزت الزيادة في الوظائف 65 ألفًا بوضوح، ولم يرتفع معدل البطالة، وظل نمو الأجور قويًا، فسيعني ذلك أن سوق العمل الأمريكية لا تزال متينة، وسيزداد ما لدى الاحتياطي الفيدرالي من أسباب لمواصلة سياسته المتشددة.
في هذه الحالة، قد يعاود الدولار وعائدات سندات الخزانة الأمريكية الارتفاع، فيما ستتعرض BTC وETH وأسهم النمو الأمريكية لبعض الضغوط.
ثانيًا، أن تأتي بيانات الوظائف غير الزراعية أضعف من المتوقع.
إذا كان نمو الوظائف أقل بوضوح من التوقعات، وارتفع معدل البطالة، وتباطأ نمو الأجور بالتزامن مع ذلك، فقد تعود الأسواق إلى تداول سيناريو تباطؤ الاقتصاد وتحول السياسة النقدية.
قد يتعرض الدولار وعائدات سندات الخزانة الأمريكية للضغوط، ما قد يتيح للأصول عالية المخاطر فرصة للتعافي.
ثالثًا، أن تكون البيانات متباينة.
وهذا، في المقابل، أكثر السيناريوهات قابلية لإثارة تقلبات متكررة في الأسواق.
فمثلًا، قد تكون الزيادة في الوظائف جيدة بينما يتباطأ نمو الأجور، أو تكون بيانات الوظائف غير الزراعية ضعيفة من دون تدهور ملحوظ في معدل البطالة. وفي مثل هذه الحالات، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي تقييم البيانات إلى جانب التضخم ومؤشرات التوظيف الأخرى.
لا يمكن استنتاج اتجاه أسعار الفائدة في ديسمبر بالاعتماد على رقم واحد للوظائف غير الزراعية.
وجهة نظري:
لا يقتصر الخطر الأكبر في الأسواق حاليًا على هبوط الأسهم الأمريكية، بل يكمن في تزامن توقعات استمرار ارتفاع أسعار الفائدة مع تعديل تقييمات أسهم التكنولوجيا.
$BTC