الليلة عند الساعة 21:30 بتوقيت بكين، ستصدر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أكتوبر. تتوقع الأسواق إضافة 65 ألف وظيفة، وأن يبلغ معدل البطالة 4.2%. يعوّل كثيرون على أن تساعد هذه البيانات الأسهم الأمريكية على انتفاضة قوية، لكنني أرى أن المنطق في هذه المرة يسير في الاتجاه المعاكس.
لنبدأ بالخلفية. في 5 نوفمبر، شهدت الأسهم الأمريكية هبوطًا حادًا، وخسر مؤشر ناسداك 2.5 تريليون دولار من قيمته في يوم واحد. لم يكن السبب في الأساسيات، بل في الازدحام الشديد لمراكز الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وتشير بيانات غولدمان ساكس إلى أن صناديق التحوط باعت صافيًا نحو 20 مليار دولار من أسهم التكنولوجيا خلال أسبوعين، ما أدى مباشرة إلى موجة بيع قسري بسبب شح السيولة.
تراجعت الآن احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من 80% إلى 68.7%. ويعود جزء من هذا التراجع إلى «الخوف» الذي أثاره هبوط سوق الأسهم نفسه.
المشكلة أن المؤشرات الاستباقية لسوق العمل الأمريكية ليست ضعيفة. فقد أضاف تقرير ADP لشهر أكتوبر 86 ألف وظيفة، كما ظل عدد طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوع الماضي منخفضًا. فإذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية الليلة أعلى بكثير من التوقعات (أكثر من 100 ألف مثلًا)، فستُستأنف السلسلة التالية: «بيانات قوية—ارتفاع توقعات رفع الفائدة—ضغوط على سوق الأسهم»، ما سيجعل الأسهم الأمريكية في وضع أسوأ.
ببساطة، لكي تنتعش الأسهم الأمريكية، يجب ألا تكون بيانات الوظائف غير الزراعية الليلة قوية أكثر من اللازم. المطلوب بيانات معتدلة، تثبت أن الاقتصاد لم ينهَر، من دون أن تدفع احتمالات رفع الفائدة إلى الارتفاع مجددًا.
لذلك، لا تكمن النقطة الأهم الليلة في مدى قوة بيانات الوظائف غير الزراعية أو ضعفها، بل في كيفية إعادة السوق إيجاد التوازن بين «متانة الاقتصاد» و«ضغوط رفع الفائدة». على المدى القصير، الأمر رهان على البيانات؛ أما على المدى الطويل، فما زال التوتر بشأن توقعات رفع الفائدة قائمًا.
إذا أردت متابعة المزيد من هذه التطورات الاقتصادية الكلية، يمكنك متابعتي.
$BTC #非农今晚揭晓，美股能否绝地反击？
هذا عرض موضوعي للمعلومات المتاحة للعامة ولآليات السوق فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. $BNB $NVDAB
لنبدأ بالخلفية. في 5 نوفمبر، شهدت الأسهم الأمريكية هبوطًا حادًا، وخسر مؤشر ناسداك 2.5 تريليون دولار من قيمته في يوم واحد. لم يكن السبب في الأساسيات، بل في الازدحام الشديد لمراكز الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. وتشير بيانات غولدمان ساكس إلى أن صناديق التحوط باعت صافيًا نحو 20 مليار دولار من أسهم التكنولوجيا خلال أسبوعين، ما أدى مباشرة إلى موجة بيع قسري بسبب شح السيولة.
تراجعت الآن احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من 80% إلى 68.7%. ويعود جزء من هذا التراجع إلى «الخوف» الذي أثاره هبوط سوق الأسهم نفسه.
المشكلة أن المؤشرات الاستباقية لسوق العمل الأمريكية ليست ضعيفة. فقد أضاف تقرير ADP لشهر أكتوبر 86 ألف وظيفة، كما ظل عدد طلبات إعانة البطالة الأولية الأسبوع الماضي منخفضًا. فإذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية الليلة أعلى بكثير من التوقعات (أكثر من 100 ألف مثلًا)، فستُستأنف السلسلة التالية: «بيانات قوية—ارتفاع توقعات رفع الفائدة—ضغوط على سوق الأسهم»، ما سيجعل الأسهم الأمريكية في وضع أسوأ.
ببساطة، لكي تنتعش الأسهم الأمريكية، يجب ألا تكون بيانات الوظائف غير الزراعية الليلة قوية أكثر من اللازم. المطلوب بيانات معتدلة، تثبت أن الاقتصاد لم ينهَر، من دون أن تدفع احتمالات رفع الفائدة إلى الارتفاع مجددًا.
لذلك، لا تكمن النقطة الأهم الليلة في مدى قوة بيانات الوظائف غير الزراعية أو ضعفها، بل في كيفية إعادة السوق إيجاد التوازن بين «متانة الاقتصاد» و«ضغوط رفع الفائدة». على المدى القصير، الأمر رهان على البيانات؛ أما على المدى الطويل، فما زال التوتر بشأن توقعات رفع الفائدة قائمًا.
إذا أردت متابعة المزيد من هذه التطورات الاقتصادية الكلية، يمكنك متابعتي.
$BTC #非农今晚揭晓，美股能否绝地反击？
هذا عرض موضوعي للمعلومات المتاحة للعامة ولآليات السوق فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. $BNB $NVDAB