يتراجع الذهب عن جزء من انتعاشه القوي هذا الأسبوع، لكن أولي هانسن، استراتيجي السلع في ساكسو بنك، لا يرى حتى الآن أن هذه الحركة تمثل بداية هبوط كبير جديد.
يتداول الذهب الفوري اليوم عند نحو 4,060 إلى 4,080 دولارًا للأونصة، بعد أن بلغ قرابة 4,146 دولارًا يوم الخميس. وعلى الرغم من هذا التراجع، لا يزال الذهب مرتفعًا بنحو 5% خلال الأسبوع، ما يجعله في طريقه إلى تحقيق أقوى أداء أسبوعي له منذ أكثر من شهرين.
يصف هانسن الضعف الأخير بأنه مرحلة توطيد أعقبت ارتفاعًا حادًا مدفوعًا بتغطية مراكز البيع على المكشوف.
بعبارة أخرى، اضطر المتداولون الذين راهنوا ضد الذهب إلى إعادة شراء مراكزهم مع ارتفاع الأسعار، ما سرّع الارتداد. والآن، بعدما انحسر بعض هذا الشراء القسري، بدأ جني الأرباح يظهر.
انتعاش النفط يسحب بعض الدعم من الذهب
النفط أحد العوامل وراء هذا التوقف المؤقت.
ساعد انخفاض أسعار النفط الخام الذهب في وقت سابق من هذا الأسبوع، لأن تراجع أسعار الطاقة يقلل ضغوط التضخم ويمنح مجلس الاحتياطي الفيدرالي سببًا أقل للإبقاء على السياسة النقدية متشددة.
وقد انعكس هذا التأثير جزئيًا.
ارتفع خام برنت مجددًا مقتربًا من 100 دولار للبرميل اليوم، بعد تراجعه الحاد خلال الأسبوع. وقد تؤدي أسعار الطاقة الأعلى إلى تجدد المخاوف من التضخم، ما قد يدفع عوائد السندات وتوقعات أسعار الفائدة إلى الارتفاع، ويجعل الأصول التي لا تدر عائدًا، مثل الذهب، أقل جاذبية.
#الذهب يتماسك بعد ارتفاع قوي مدفوع بإغلاق مراكز البيع على المكشوف: يبدو أن التراجع الذي شهده الذهب أمس وخلال التداولات الآسيوية اليوم نجم عن عزوف أوسع عن المخاطرة وجني للأرباح، بعد أن أنهت خوارزميات التداول وصناديق التحوط جولة أولى من الإغلاق المكثف لمراكز البيع على المكشوف. كما زاد انتعاش أسعار النفط، الذي ساهم هبوطه السابق في إطلاق موجة الصعود، من ضغوط التماسك. وحتى الآن، لا يزال التراجع محدودًا نسبيًا عند قياسه بمستويات تصحيح فيبوناتشي الرئيسية، وما دام الذهب صامدًا فوق 3,975 دولارًا، فإننا نرى هذا الضعف تصحيحًا بعد ارتفاع قوي، لا بداية اتجاه هابط جديد. وعلى المدى القريب جدًا، تظل التطورات في الأسهم الأمريكية، ولا سيما الخطوات التالية للرئيس ترامب بشأن إيران، أبرز ما ينبغي مراقبته. وفي الوقت نفسه، تواصل عوائد سندات الخزانة المنخفضة وتراجع التوقعات برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر تقديم دعم أساسي، يعوض جزئيًا تجدد قوة الدولار.
— أولي إس هانسن (@Ole_S_Hansen) 6 نوفمبر 2026
يشير هانسن تحديدًا إلى انتعاش النفط بوصفه أحد أسباب تعثر الذهب في مواصلة صعوده.
3,975 دولارًا هو المستوى المحوري للذهب لدى هانسن
والأهم في طرح هانسن هو المستوى الفني الذي يراه حدًا فاصلًا.
ويرى أن بقاء الذهب فوق نحو 3,975 دولارًا يعني أن التراجع لا يزال من الممكن اعتباره تصحيحًا ضمن موجة التعافي الأخيرة.
تكمن أهمية هذا المستوى في أن التراجع ظل حتى الآن محدودًا نسبيًا عند قياسه بمستويات تصحيح فيبوناتشي للارتفاع الأخير.
ولا يزال الذهب حاليًا أعلى منه بفارق مريح.
انطلاقًا من مستوى يقارب 4,070 دولارًا، يحتاج الذهب إلى هبوط نحو 2.3% إضافية ليصل إلى 3,975 دولارًا.
وسيؤدي الهبوط الحاسم دون هذه المنطقة إلى جعل التعافي الأخير أقل متانة، ويزيد احتمال عودة الضعف الذي شهده أكتوبر.
اقرأ أيضًا: روبرت كيوساكي يتوقع انهيارًا جديدًا للذهب والفضة والبيتكوين – إليك السبب
العوائد المنخفضة تواصل دعم الذهب
وهناك أيضًا عوامل تصب في مصلحة الذهب.
تراجعت عوائد سندات الخزانة عن مستوياتها المرتفعة الأخيرة، كما خفت بعض الشيء التوقعات برفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا في ديسمبر.
وأفادت رويترز بأن الأسواق تقدر الآن احتمال رفع الفائدة مجددًا في ديسمبر بنحو 64%، وهي نسبة أقل مما كانت عليه في وقت سابق من الأسبوع.
تقلل العوائد المنخفضة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب.
وهذا يوفر هامش دعم مهمًا حتى مع تجدد قوة الدولار الأمريكي وانتعاش النفط.
الاختبار الاقتصادي الكلي الكبير التالي هو تقرير الوظائف الأمريكي. وقد يؤدي ضعف أرقام الوظائف إلى خفض توقعات أسعار الفائدة ومنح الذهب دفعة جديدة، بينما قد يكون للتقرير القوي أثر معاكس.
ما الخطوة التالية لسعر الذهب؟
تبدو الصورة على المدى القريب الآن أقل حدة بكثير من موجة الصعود القوية التي شهدها الذهب في وقت سابق من هذا الأسبوع.
يحتاج الذهب أولًا إلى الاستقرار في نطاق 4,050-4,075 دولارًا.
فوق ذلك، يصبح أعلى مستوى سجله الذهب مؤخرًا قرب 4,146 دولارًا أول مقاومة مهمة. واختراق هذه المنطقة سيفتح الطريق مجددًا نحو 4,200-4,215 دولارًا تقريبًا.
أما على الجانب الهابط، فيبقى مستوى هانسن عند 3,975 دولارًا هو الأهم.
في الوقت الراهن، يتراجع الذهب، لكن بنيته لم تنكسر.
بعد ارتفاع أسبوعي بنسبة 5% غذّاه إغلاق مراكز البيع على المكشوف، وتراجع العوائد، وضعف الدولار، كان جني بعض الأرباح أمرًا متوقعًا.
ستظهر الإشارة الحقيقية إذا تمكن البائعون من دفع الذهب إلى ما دون 3,975 دولارًا. وحتى ذلك الحين، يظل تفسير هانسن لهذه الحركة على أنها تماسك قائمًا.
للمزيد من الأخبار المالية وتوقعات الأسعار، انقر هنا.
اشتركوا في قناتنا على يوتيوب لمتابعة تحديثات العملات المشفرة اليومية، ورؤى الأسواق، وتحليلات الخبراء.
نُشر مقال «سعر الذهب اليوم: لماذا يتوقف الارتفاع مؤقتًا بعد موجة هائلة من إغلاق مراكز البيع على المكشوف» أولًا على كابتن ألتكوين.