قبل يومين فقط، كانوا يروّجون لطرح Anthropic للاكتتاب العام بتقييم 1.5 تريليون دولار، في أكبر اكتتاب عام في التاريخ، وجمع 100 مليار دولار. لكن صحيفة وول ستريت جورنال ألقت اليوم بالماء البارد: مؤسسات كبرى كانت تنوي الاكتتاب تقول إن السعر باهظ جدًا، ويجب تخفيضه، وإلا فلن تشتري.

من جهة، Anthropic: مبيعات Claude تحقق نجاحًا كبيرًا، ومعدل الإيرادات السنوي تجاوز 80 مليار دولار، فما الغريب في تقييمها بـ1.5 تريليون؟ لقد سبق أن تحدثوا عن تريليوني دولار. ومن جهة أخرى، من سيدفعون المال: أرقام إيراداتك لشهر أكتوبر ما زالت فارغة في نشرة الاكتتاب، وناسداك محا للتو 2.5 تريليون دولار في يوم واحد، وتريد مني أن أشتري الآن بسعر يعادل 19 ضعف الإيرادات؟ ورويترز قالت أيضًا إن إقامة الجولة الترويجية للمستثمرين في موعدها الأسبوع المقبل غير مؤكدة، وإن طرح الشركة للاكتتاب في نوفمبر بات موضع شك.

موقفي: هذه ليست مشكلة Anthropic وحدها، بل إنها المرة الأولى التي تُساوَم فيها فقاعة الذكاء الاصطناعي علنًا وعلى مرأى الجميع. لقد ولّى زمن تحديد أي سعر في أسواق الاستثمار الخاص. وعندما يحين الطرح للاكتتاب وتُدفع أموال حقيقية، يجرؤ المشترون أخيرًا على قول: «السعر مرتفع». سواء خُفّض السعر أم أُجّل الطرح، فإن التخلص من المبالغة أمر جيد للجميع—باستثناء المساهمين الأوائل الذين يعوّلون على الثراء بين ليلة وضحاها من الطرح.

إلى أي جانب تقف؟ هل تريليون ونصف دولار هي القيمة الحقيقية للذكاء الاصطناعي، أم أن الفقاعة بلغت ذروتها؟