في موجة الهبوط الحاد هذه للأسهم الأميركية، ليس أكثر ما يثير الخوف مقدار الانخفاض، بل أنه حدث «من دون أخبار مهمة»
السبب الرئيسي ليس تدهور الأساسيات، بل تصفية صناديق التحوط لمراكزها.
انهيار الأسعار يكشف عن مراكز الاستثمار وهيكل التمويل، ولم تتسبب فيه أخبار سيئة، بل عجز الرافعة المالية عن الصمود.
قال Noel Smith، الرئيس المشارك للاستثمار في Kai Asset Management، بصراحة: «من النادر للغاية أن يحدث هبوط بهذا الحجم في غياب أخبار مهمة في السوق. رائحة الأمر تشبه التصفية».
وأفادت Bloomberg بأن صندوق التحوط متعدد الاستراتيجيات Walleye Capital سيقلّص أعماله الداخلية في الاستثمار بالأسهم طويلة وقصيرة الأجل. والتوقع الأكثر شيوعًا في السوق هو أن عدة صناديق تجري تصفية كاملة، أو أن «فرق» (pods) داخلية في صناديق متعددة الاستراتيجيات، أي فرق استثمار مستقلة، أُجبرت على إغلاق مراكزها وتصفية استثماراتها.
أما القائمة التي نشرها مجتمع الأبحاث المالية Special Situations هذا الصباح، فهي أكثر تحديدًا: Axebrook وWalleye وEngineers Gate وLone Pine وفرق داخلية في Millennium وفرق في Verition وSamlyn — عمليات استرداد كبيرة، وإغلاق فرق داخلية، وتغيير مديري المحافظ.
في يوليو من هذا العام، واجه صندوق التحوط المتخصص في الذكاء الاصطناعي Situational Awareness حادثة مشابهة: انخفضت أصوله بنسبة 67%، ثم أبرم اتفاق خروج طارئ مع Citadel، وباع بخصم معظم حيازاته من الأسهم المتداولة علنًا. وتكبدت Jane Street خسائر بنحو 15 مليار دولار خلال شهر واحد بسبب استثمارات ذات صلة، ثم استفسرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) عن توقيت تمويل البنوك بالرافعة المالية.
في يوليو، كان الانهيار يخص صندوقًا واحدًا عالي التركيز في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أما في هذه المرة، فتضم القائمة Walleye وLone Pine والفرق الداخلية في Millennium وVerition وSamlyn، فيما تضغط عمليات الاسترداد وطلبات تغطية الهامش على الفرق الداخلية في منصات متعددة الاستراتيجيات.
أكثر ما يستحق الانتباه هو الفرضية التي ينطلق منها الأمر: «من دون أخبار مهمة في السوق».
انهارت الأسعار قبل ظهور أي رواية تفسرها؛ وما كشفه ذلك ليس معلومات جديدة، بل مراكز الاستثمار وهيكل التمويل. وإذا أُجبرت الفرق على خفض المخاطر بالتزامن، فقد تعزز موجة البيع نفسها عبر الاستراتيجيات المختلفة.
إن الهبوط الحاد من دون أخبار سيئة يعني أن المشكلة ليست في الأخبار، بل في مراكز الاستثمار والرافعة المالية. الصناديق تخفض مديونيتها، والسوق يدفع الثمن نيابةً عنها.
#美股一夜蒸发超2万亿，多家对冲基金面临清算 #美股遭遇2020年以来最严重抛售
السبب الرئيسي ليس تدهور الأساسيات، بل تصفية صناديق التحوط لمراكزها.
انهيار الأسعار يكشف عن مراكز الاستثمار وهيكل التمويل، ولم تتسبب فيه أخبار سيئة، بل عجز الرافعة المالية عن الصمود.
قال Noel Smith، الرئيس المشارك للاستثمار في Kai Asset Management، بصراحة: «من النادر للغاية أن يحدث هبوط بهذا الحجم في غياب أخبار مهمة في السوق. رائحة الأمر تشبه التصفية».
وأفادت Bloomberg بأن صندوق التحوط متعدد الاستراتيجيات Walleye Capital سيقلّص أعماله الداخلية في الاستثمار بالأسهم طويلة وقصيرة الأجل. والتوقع الأكثر شيوعًا في السوق هو أن عدة صناديق تجري تصفية كاملة، أو أن «فرق» (pods) داخلية في صناديق متعددة الاستراتيجيات، أي فرق استثمار مستقلة، أُجبرت على إغلاق مراكزها وتصفية استثماراتها.
أما القائمة التي نشرها مجتمع الأبحاث المالية Special Situations هذا الصباح، فهي أكثر تحديدًا: Axebrook وWalleye وEngineers Gate وLone Pine وفرق داخلية في Millennium وفرق في Verition وSamlyn — عمليات استرداد كبيرة، وإغلاق فرق داخلية، وتغيير مديري المحافظ.
في يوليو من هذا العام، واجه صندوق التحوط المتخصص في الذكاء الاصطناعي Situational Awareness حادثة مشابهة: انخفضت أصوله بنسبة 67%، ثم أبرم اتفاق خروج طارئ مع Citadel، وباع بخصم معظم حيازاته من الأسهم المتداولة علنًا. وتكبدت Jane Street خسائر بنحو 15 مليار دولار خلال شهر واحد بسبب استثمارات ذات صلة، ثم استفسرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) عن توقيت تمويل البنوك بالرافعة المالية.
في يوليو، كان الانهيار يخص صندوقًا واحدًا عالي التركيز في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أما في هذه المرة، فتضم القائمة Walleye وLone Pine والفرق الداخلية في Millennium وVerition وSamlyn، فيما تضغط عمليات الاسترداد وطلبات تغطية الهامش على الفرق الداخلية في منصات متعددة الاستراتيجيات.
أكثر ما يستحق الانتباه هو الفرضية التي ينطلق منها الأمر: «من دون أخبار مهمة في السوق».
انهارت الأسعار قبل ظهور أي رواية تفسرها؛ وما كشفه ذلك ليس معلومات جديدة، بل مراكز الاستثمار وهيكل التمويل. وإذا أُجبرت الفرق على خفض المخاطر بالتزامن، فقد تعزز موجة البيع نفسها عبر الاستراتيجيات المختلفة.
إن الهبوط الحاد من دون أخبار سيئة يعني أن المشكلة ليست في الأخبار، بل في مراكز الاستثمار والرافعة المالية. الصناديق تخفض مديونيتها، والسوق يدفع الثمن نيابةً عنها.
#美股一夜蒸发超2万亿，多家对冲基金面临清算 #美股遭遇2020年以来最严重抛售
