قبل ثلاثة أشهر، كان السوق يعرض على Anthropic تريليوني دولار
وفي منتصف أكتوبر، أصبح العرض 1.5 تريليون
أمس، قالت ثلاث مؤسسات كبرى تعتزم المشاركة في الاكتتاب العام: ربما ينبغي أن يقترب السعر من تريليون واحد
انخفض إلى النصف
لا تتسرعوا في القول إن هذا خفضٌ للسعر؛ بل إن طريقة التسعير هي التي تغيّرت
خلال السنوات الثلاث الأولى، كان الجميع يقيّم الذكاء الاصطناعي على أساس الخيال، أما الآن فبدأوا يحسبون التدفقات النقدية
أكثر الأرقام لفتًا للنظر هو معدل النمو
ارتفعت الإيرادات في الربع الثاني بنسبة 141% مقارنة بالربع السابق، وفي الربع الثالث بنسبة 45%
لا تزال الإيرادات في الربع الثالث 17 مليار دولار، لكن معدل النمو تباطأ أولًا
بالنسبة إلى شركة يُفترض أن تُباع مقابل 1.5 تريليون، فإن معدل النمو أهم من القيمة المطلقة
لنلقِ نظرة أيضًا على جدول قلّما يتحدث عنه أحد
تذكر نشرة الاكتتاب التزاماتٍ لخدمات الحوسبة السحابية بقيمة لا تقل عن 518 مليار دولار، فيما تشير تقارير إلى أنها تقترب من 800 مليار
النقد المتوفر في الحسابات يبلغ 146.6 مليار
جمع 100 مليار دولار سيذهب معظمه لسداد فواتير القدرة الحاسوبية المستقبلية
هذا ليس توسعًا عبر التمويل، بل مبادلة الأسهم بفواتير الكهرباء
ما زال بند إيرادات أكتوبر فارغًا في نشرة S-1
ينتظر المستثمرون هذا الرقم ليروا ما إذا كان النمو سيتسارع مجددًا بعد تباطئه
هذه ليست حالة منفردة
كانت جولة OpenAI تستهدف جمع 30 مليارًا، لكنها لم تحصل حتى الآن إلا على 11 مليارًا، بتقييم يبلغ 1.25 تريليون
والسؤال نفسه يُطرح على أغلى شركتين في مجال الذكاء الاصطناعي: هل يمكن تحويل هذه النماذج الباهظة إلى أعمال مربحة؟
وبكلام بسيط: انتقل تقييم الذكاء الاصطناعي من «نؤمن بأنك قادر على تغيير العالم» إلى «أثبت أولًا أنك قادر على جني المال»
حكمي
هذا الاكتتاب العام هو مقياسٌ لموجة الذكاء الاصطناعي بأكملها، وليس امتحانًا لشركة بعينها
إذا لم يُحسم سعره، فسيرتفع معدل الخصم لجميع أصول الذكاء الاصطناعي اللاحقة
فمستوى تقبّل المخاطر محكوم بالمنطق نفسه؛ فقد هبطت $BTC الليلة الماضية مع مؤشر ناسداك
لذا لا تعتبروا تسعير الاكتتاب العام إشارةً إلى أن الذكاء الاصطناعي بلغ القاع
إن أردتم المتابعة، فراقبوا ثلاثة أرقام: معدل نمو إيرادات أكتوبر بعد إضافتها إلى نشرة الاكتتاب، ومضاعف نسبة السعر إلى المبيعات عند التسعير النهائي، وما إذا كان حجم التمويل سينخفض من 100 مليار إلى 80 مليار
لم يصبح السوق أفقر، لكنه لم يعد مستعدًا لدفع المال مقابل القصص
برأيكم، عند أي سعر سيُحسم هذا الاكتتاب في النهاية، أم سيُؤجَّل ببساطة؟
#AnthropicIPO估值遭大型投资者质疑
وفي منتصف أكتوبر، أصبح العرض 1.5 تريليون
أمس، قالت ثلاث مؤسسات كبرى تعتزم المشاركة في الاكتتاب العام: ربما ينبغي أن يقترب السعر من تريليون واحد
انخفض إلى النصف
لا تتسرعوا في القول إن هذا خفضٌ للسعر؛ بل إن طريقة التسعير هي التي تغيّرت
خلال السنوات الثلاث الأولى، كان الجميع يقيّم الذكاء الاصطناعي على أساس الخيال، أما الآن فبدأوا يحسبون التدفقات النقدية
أكثر الأرقام لفتًا للنظر هو معدل النمو
ارتفعت الإيرادات في الربع الثاني بنسبة 141% مقارنة بالربع السابق، وفي الربع الثالث بنسبة 45%
لا تزال الإيرادات في الربع الثالث 17 مليار دولار، لكن معدل النمو تباطأ أولًا
بالنسبة إلى شركة يُفترض أن تُباع مقابل 1.5 تريليون، فإن معدل النمو أهم من القيمة المطلقة
لنلقِ نظرة أيضًا على جدول قلّما يتحدث عنه أحد
تذكر نشرة الاكتتاب التزاماتٍ لخدمات الحوسبة السحابية بقيمة لا تقل عن 518 مليار دولار، فيما تشير تقارير إلى أنها تقترب من 800 مليار
النقد المتوفر في الحسابات يبلغ 146.6 مليار
جمع 100 مليار دولار سيذهب معظمه لسداد فواتير القدرة الحاسوبية المستقبلية
هذا ليس توسعًا عبر التمويل، بل مبادلة الأسهم بفواتير الكهرباء
ما زال بند إيرادات أكتوبر فارغًا في نشرة S-1
ينتظر المستثمرون هذا الرقم ليروا ما إذا كان النمو سيتسارع مجددًا بعد تباطئه
هذه ليست حالة منفردة
كانت جولة OpenAI تستهدف جمع 30 مليارًا، لكنها لم تحصل حتى الآن إلا على 11 مليارًا، بتقييم يبلغ 1.25 تريليون
والسؤال نفسه يُطرح على أغلى شركتين في مجال الذكاء الاصطناعي: هل يمكن تحويل هذه النماذج الباهظة إلى أعمال مربحة؟
وبكلام بسيط: انتقل تقييم الذكاء الاصطناعي من «نؤمن بأنك قادر على تغيير العالم» إلى «أثبت أولًا أنك قادر على جني المال»
حكمي
هذا الاكتتاب العام هو مقياسٌ لموجة الذكاء الاصطناعي بأكملها، وليس امتحانًا لشركة بعينها
إذا لم يُحسم سعره، فسيرتفع معدل الخصم لجميع أصول الذكاء الاصطناعي اللاحقة
فمستوى تقبّل المخاطر محكوم بالمنطق نفسه؛ فقد هبطت $BTC الليلة الماضية مع مؤشر ناسداك
لذا لا تعتبروا تسعير الاكتتاب العام إشارةً إلى أن الذكاء الاصطناعي بلغ القاع
إن أردتم المتابعة، فراقبوا ثلاثة أرقام: معدل نمو إيرادات أكتوبر بعد إضافتها إلى نشرة الاكتتاب، ومضاعف نسبة السعر إلى المبيعات عند التسعير النهائي، وما إذا كان حجم التمويل سينخفض من 100 مليار إلى 80 مليار
لم يصبح السوق أفقر، لكنه لم يعد مستعدًا لدفع المال مقابل القصص
برأيكم، عند أي سعر سيُحسم هذا الاكتتاب في النهاية، أم سيُؤجَّل ببساطة؟
#AnthropicIPO估值遭大型投资者质疑
