يُتداول سهم $NVDA الآن عند 12 ضعفًا للأرباح المتوقعة بعد هذا الهبوط — وهو التقييم نفسه الذي كان عليه في 2015، حين كانت الشركة عمليًا تصنع معالجات رسومية للألعاب، ولم يكن الذكاء الاصطناعي مطروحًا على الساحة أصلًا.
السوق يقيّمها كما لو أن عملية بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها لم تحدث قط. وكأننا عدنا إلى زمن كانت فيه الأجهزة اللوحية هي حديث الساعة في عالم التكنولوجيا الاستهلاكية.
هذا عبث. لم يكن نشاط مراكز البيانات موجودًا بهذا الحجم آنذاك. ولم تكن تقنيات Blackwell وHopper، ولا دورة الإنفاق الرأسمالي بأكملها لدى شركات الحوسبة السحابية فائقة التوسع، ضمن تقييمات السوق في 2015. أما الآن، فيجري تجاهل كل ذلك.
إما أن هذا انفصال هائل عن القيمة الحقيقية، أو أن السوق يعرف شيئًا عن تدمير الطلب لم يُكشف عنه بعد. يصعب فهم كيف لا تشتري ولو كمية صغيرة هنا، إذا كنت تؤمن بأن أطروحة الذكاء الاصطناعي ستظل قائمة خلال الأشهر الـ12 إلى 24 المقبلة.
السوق يقيّمها كما لو أن عملية بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها لم تحدث قط. وكأننا عدنا إلى زمن كانت فيه الأجهزة اللوحية هي حديث الساعة في عالم التكنولوجيا الاستهلاكية.
هذا عبث. لم يكن نشاط مراكز البيانات موجودًا بهذا الحجم آنذاك. ولم تكن تقنيات Blackwell وHopper، ولا دورة الإنفاق الرأسمالي بأكملها لدى شركات الحوسبة السحابية فائقة التوسع، ضمن تقييمات السوق في 2015. أما الآن، فيجري تجاهل كل ذلك.
إما أن هذا انفصال هائل عن القيمة الحقيقية، أو أن السوق يعرف شيئًا عن تدمير الطلب لم يُكشف عنه بعد. يصعب فهم كيف لا تشتري ولو كمية صغيرة هنا، إذا كنت تؤمن بأن أطروحة الذكاء الاصطناعي ستظل قائمة خلال الأشهر الـ12 إلى 24 المقبلة.
