كان صعود بيتكوين بعد الانتخابات قصير الأمد. فبعد أن بلغ مستوى 80,000 دولار يوم الأربعاء، تراجع إلى 75,700 دولار يوم الخميس، بانخفاض قدره 6% عن اليوم السابق، مع امتداد انهيار أسهم الذكاء الاصطناعي في وول ستريت. كما هبط إيثر بأكثر من 7% إلى 2,247 دولارًا، بحسب The Block.
التصفية ليست استردادًا لوحدات صناديق المؤشرات المتداولة
تسبب انهيار سوق العملات المشفرة في خروج المستثمرين الذين يستخدمون الرافعة المالية من مراكزهم. ووفقًا لبيانات CoinGlass التي نقلها The Block، تمت تصفية مراكز بقيمة 1.1 مليار دولار خلال 24 ساعة فقط، وشملت ما يقارب 211,000 مركز. وخلال إحدى الفترات التي استمرت أربع ساعات وحدها، بلغت الخسائر 879.92 مليون دولار، منها 818.90 مليون دولار في مراكز الشراء.
تُظهر أرقام التصفية الخروج القسري من المراكز ذات الرافعة المالية، لا الأموال المسحوبة من صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة. وتكشف بيانات تدفقات الصناديق عن أمر مختلف تمامًا: صافي تدفق الأموال إلى هذه الصناديق أو خروجها منها.
ما تكشفه بيانات التدفقات لدى FarSide
كانت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة قد شهدت بالفعل تدفقات خارجة من الأموال قبيل تراجع يوم الخميس. ووفقًا لـ FarSide، سجّلت الصناديق في 30 أكتوبر سحوبات بقيمة 643.2 مليون دولار، تلتها سحوبات بقيمة 398.6 مليون دولار في 2 نوفمبر، و115.6 مليون دولار في 3 نوفمبر. وبلغت التدفقات الخارجة خلال الأيام الثلاثة 1.16 مليار دولار.
تغيّر الاتجاه في 4 نوفمبر، حين سجّلت الصناديق تدفقًا صافيًا كبيرًا على نحو لافت بلغ 74.6 مليون دولار. لكن النتائج روت حكاية صندوقين مختلفين: جذب صندوق FBTC التابع لـ Fidelity أصولًا بقيمة 236.7 مليون دولار، في حين تراجع صندوق IBIT التابع لـ BlackRock بمقدار 201.2 مليون دولار. ولم تكتمل بعد بيانات 5 نوفمبر، إذ لم تعلن عدة شركات عن أرقامها بعد.
جاءت السحوبات بعد موجة بيع سابقة. وأفادت Cryptopolitan بتدفق خارج ليوم واحد بلغ 487 مليون دولار في أكتوبر. واستنادًا إلى السحوبات الأخيرة، ربما لم يكن التدفق الداخل في 4 نوفمبر سوى استراحة مؤقتة، لا تحسنًا دائمًا في الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة.
لماذا تراجع مؤشر ناسداك
تزامن عدم اليقين المحيط بالطلب على صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة مع موجة بيع حادة في أسهم الذكاء الاصطناعي. وأغلق مؤشر ناسداك يوم الخميس منخفضًا بنسبة 5.5% عند 24,315.00، أي أقل بنسبة 11.9% من ذروته المسجلة في أكتوبر. وخسر مؤشر S&P 500 نسبة 4.4%، بينما تراجع سهم Nvidia بنسبة 9.3%.
يتساءل المستثمرون عن موعد بدء مشاريع الذكاء الاصطناعي الباهظة في تحقيق عوائد. كما زادت تكاليف الاقتراض المرتفعة واحتمالات فرض قيود على مراكز البيانات بعد الانتخابات من هذه المخاوف. وقالت إيبيك أوزكارديسكايا، المحللة في Swissquote، لوكالة Reuters:
«مع دخولنا موسم إعلان الأرباح هذا، كانت هناك مخاوف من أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي مبالغ فيه.»
أفاد مايكل سيمبالست من J.P. Morgan بتراجع إجمالي انكشاف صناديق التحوط للمراكز الطويلة والقصيرة بنسبة 8%، وبوجود التزامات خارج الميزانية العمومية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تقارب 4 تريليونات دولار. وهذه ليست ديونًا مستحقة السداد فورًا. كما حذّر من أن 37.5 غيغاواط من الطاقة الاستيعابية المخطط لها لمراكز البيانات في عام 2028 قد تواجه توقفًا في أعمال البناء، فيما قد تواجه 15 غيغاواط إضافية شروطًا أخرى. ولا يعني أي من الاحتمالين إلغاء المشاريع بشكل مؤكد.
موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي تضرب بيتكوين: Nvidia وناسداك وتدفقات الصناديق المتداولة بعد انتخابات منتصف الولاية لعام 2026
ارتباط لا دليل على السببية
يساعد الارتباط المتزايد بين بيتكوين وأسهم التكنولوجيا على تفسير سبب مراقبة المستثمرين للسوقين عن كثب. ورصدت Foundry Labs ارتباطًا قدره 0.41 بين بيتكوين وصندوق QQQ المتداول الذي يتتبع مؤشر ناسداك-100، وذلك على مدى 63 يومًا. كما وجدت أن شركات تعدين بيتكوين المدرجة في البورصة تتصرف على نحو أقرب إلى أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
لاحظت S&P Global أيضًا أن بيتكوين تتحرك بالتوازي مع الأسهم عندما يعزف المستثمرون عن المخاطرة. وأظهرت دراسة أُجريت في عام 2025 أن التقلبات المرتبطة بالانتخابات أثرت في العملات المشفرة والأسهم والنفط. إلا أن هذه النتائج لا تعني أن موجة البيع الناجمة عن الذكاء الاصطناعي كانت سبب هبوط بيتكوين يوم الخميس.
المستويات التالية التي يترقبها المحللون
مع تعثر بيتكوين في التعافي، وصفت Wintermute انتعاش يوم الأربعاء بأنه تفاؤل قصير الأمد. وحددت الشركة مستويي 73,000 دولار و68,000 دولار للمراقبة. كما ترى ضرورة حفاظ بيتكوين على التداول فوق 80,000 دولار قبل تبني نظرة أكثر تفاؤلًا.
قد يزيد عدم الاستقرار السياسي الضغوط. ووفقًا لبول هوارد من Wincent، فإن المكاسب الأخيرة التي حققها الديمقراطيون في الكونغرس قد تجعل إقرار قانون Clarity Act أكثر تعقيدًا. وفي الوقت نفسه، ستساعد تقارير الصناديق المتداولة المرتقبة في إظهار ما إذا كانت الأموال التي تدفقت في 4 نوفمبر تمثل تعافيًا في الطلب أم مجرد توقف مؤقت للتدفقات الخارجة.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدم بالفعل. حافظ على تقدمك مع نشرتنا الإخبارية.