اليوم عند الساعة 16:00، يواجه البيتكوين اختبارًا مهمًا: تنتهي صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة تقارب 2.65 مليار دولار في بورصة Deribit، مع تسوية عقود تمثل 33,135 بيتكوين دفعة واحدة.
لنبدأ بالسعر. يبلغ سعر البيتكوين الآن نحو 76,150 دولارًا، منخفضًا 5.5% خلال 24 ساعة. وكان قد ارتفع أمس لفترة وجيزة إلى نحو 80,800 دولار، قبل أن يهبط خلال التداولات إلى نحو 75,200 دولار. أي إنه تراجع في يوم واحد من فوق 80,000 دولار إلى 76,000 دولار. أما إيثيريوم فكان أداؤه أسوأ، إذ بلغ نحو 2,240 دولارًا، منخفضًا 7.5% خلال 24 ساعة؛ وسولانا عند نحو 89 دولارًا، منخفضة 6.7%. وتجاوزت التصفية القسرية في السوق بأكمله مليار دولار خلال 24 ساعة، وكانت الغالبية العظمى مراكز شراء برافعة مالية أُغلقت قسرًا — وبعبارة بسيطة، تعرّض من اقترضوا المال للمراهنة على ارتفاع الأسعار للتصفية الإجبارية من السوق.
لم يكن هذا الهبوط بسبب مشكلة أثارها سوق العملات المشفرة بنفسه، بل انتقل إليه من سوق الأسهم الأمريكية. فقد هبط مؤشر ناسداك المركب يوم الخميس 5.52%، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.36%، ومؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 12.25%. وتبخرت من القيمة السوقية للسوق بأكمله 2.3 تريليون دولار في يوم واحد، فتعرض البيتكوين للبيع مع أسهم التكنولوجيا. وواصلت الأسواق الآسيوية الهبوط صباح اليوم: انخفض مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من 8%، وتراجع لفترة وجيزة إلى ما دون 5,000 نقطة، ما أدى إلى تفعيل قاطع التداول وتعليق التداول لمدة 20 دقيقة؛ كما هبط مؤشر نيكاي 225 بأكثر من 6%. وتقديرات باركليز أكثر إثارة للقلق: إذ قد تضطر صناديق استهداف التقلبات إلى بيع نحو 135 مليار دولار إضافية من الأسهم الأمريكية خلال الساعات الـ24 إلى 48 المقبلة، في أكبر خفض تلقائي للمراكز منذ ديسمبر 2018.
لكن محور الاهتمام الحقيقي اليوم ليس ما حدث أمس، بل انتهاء صلاحية الخيارات عند الساعة 16:00. يرتبط انتهاء صلاحية الخيارات بمستوى يُسمى «نقطة الألم القصوى»، أي السعر الذي تنتهي عنده صلاحية معظم عقود الخيارات بلا قيمة، ويحقق فيه بائعو الخيارات أكبر الأرباح. ويبلغ هذا المستوى اليوم 79,000 دولار. وسعر البيتكوين الآن 76,150 دولارًا، أي إنه يبعد نحو 2,850 دولارًا عن مستوى 79,000 دولار. ولا تتجاوز نسبة عدد خيارات البيع إلى خيارات الشراء 0.33، ما يعني أن عقود المراهنة على الصعود في السوق أكثر بكثير من عقود المراهنة على الهبوط. وهذا يمنح صانعي السوق حافزًا لدفع السعر نحو 79,000 دولار قبل التسوية. لكن الانخفاض الحاد بنسبة 5.5% أمس أضعف المشترين بشدة؛ فهل يستطيع السعر التعافي قبل الساعة 16:00؟ تلك هي المعركة الحاسمة الأولى اليوم.
أما خط الدفاع الثاني فهو أكثر وضوحًا. فقد كشفت شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) في 2 نوفمبر أن متوسط سعر حيازاتها يبلغ 75,451 دولارًا، وأنها تملك 849,327 بيتكوين. ولا يتجاوز سعر البيتكوين الحالي هذا المستوى إلا بنحو 0.93%. وتُعد هذه الشركة أكبر شركة مدرجة في العالم من حيث حيازات البيتكوين، وكثيرًا ما ينظر السوق إلى متوسط تكلفتها بوصفه مستوى دعم نفسيًا. والأشد أهمية هو ما يحدث على الجانب الآخر: يبلغ متوسط تكلفة حيازات صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة نحو 81,500 دولار، أي إن سعر البيتكوين الحالي يقل عن هذا المستوى بنحو 6.56%. وهذا يعني أن معظم الأموال التي دخلت السوق عبر الصناديق المتداولة هذا العام تسجل خسائر غير محققة. أحد مستويات تكلفة المؤسسات يقع أسفل السعر والآخر فوقه، والبيتكوين عالق بينهما؛ والاتجاه الذي سيكسر فيه أحدهما أولًا سيحدد مسارين مختلفين تمامًا.
والتحليل الفني يصب أيضًا في مصلحة البائعين. يبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) لفترة 14 يومًا — وهو مؤشر يقيس قوة زخم الصعود والهبوط، ويُعدّ ما دون 30 منطقة تشبع بيعي — حاليًا 38.95. لم يصل المؤشر بعد إلى منطقة التشبع البيعي، لكنه ليس بعيدًا عنها. كما هبط البيتكوين نحو 40% من قمته التاريخية البالغة 126,080 دولارًا. وتقع المقاومة قصيرة الأجل عند 76,371 دولارًا، أي أعلى بقليل من السعر الحالي؛ وإذا عجز السعر عن تجاوزها، فستشكل سقفًا له.
النقطة الحاسمة اليوم هي أن انتهاء صلاحية الخيارات عند الساعة 16:00 بعد ظهر اليوم هو نقطة التحول الأولى، بينما تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر أكتوبر، المقرر صدوره الليلة عند الساعة 20:30 (التوقعات: إضافة 65,000 وظيفة، مقابل 29,000 في القراءة السابقة)، هو نقطة التحول الثانية. إذا لم يتمكن البيتكوين من استعادة مستوى 77,000 دولار قبل انتهاء صلاحية الخيارات، فسيستهدف البائعون مستوى تكلفة شركة Strategy البالغ 75,451 دولارًا. وإذا أغلق السعر اليومي دون أدنى مستوى في ليلة الانتخابات، أي 75,600 دولار، فسيكون نطاق التداول العرضي الممتد من أكتوبر إلى نوفمبر قد كُسر رسميًا، وسيصبح ما يحدث في مراكز التصفية القسرية هو العامل الحاسم في الاتجاه الهابط. وعلى العكس، إذا جاء تقرير الوظائف غير الزراعية أضعف من المتوقع، وعادت التوقعات بخفض أسعار الفائدة إلى الارتفاع، فقد يرتد البيتكوين من مستوى 76,000 دولار. عندها قد يتحول مستوى نقطة الألم القصوى البالغ 79,000 دولار إلى مغناطيس للسعر: يدفع صانعو السوق السعر قليلًا، ويستفيد المشترون من هذا الزخم، ويغطي البائعون مراكزهم؛ وعندما تتضافر هذه القوى الثلاث في اتجاه واحد، قد يكون الصعود أسرع بكثير من المعتاد.
لنذكر المخاطر أولًا: أولًا، إذا جاء تقرير الوظائف غير الزراعية الليلة أقوى بكثير من المتوقع، فستزداد الرهانات على رفع أسعار الفائدة، وسيتلقى البيتكوين والأسهم الأمريكية ضربة أخرى. ثانيًا، لم تنفد بعد مبيعات صناديق استهداف التقلبات البالغة 135 مليار دولار، وقد تواجه الأسهم الأمريكية موجة أخرى من ضغوط البيع التلقائي عند افتتاح السوق الليلة. ثالثًا، لا يبلغ التقلب بعد انتهاء صلاحية الخيارات ذروته بالضرورة لحظة التسوية؛ إذ قد يفقد السعر زخمه فجأة عندما يفك صانعو السوق تحوطاتهم بعد التسوية. قبل افتتاح السوق الليلة، لا تتعجلوا الشراء عند القاع؛ انتظروا لتروا الاتجاه الذي سيستقر فيه السعر بعد انتهاء الصلاحية عند الساعة 16:00، ثم تحققوا مما إذا كان تقرير الوظائف غير الزراعية عند الساعة 20:30 سيقدم سببًا للارتداد.
#比特币 #انتهاء صلاحية الخيارات
لنبدأ بالسعر. يبلغ سعر البيتكوين الآن نحو 76,150 دولارًا، منخفضًا 5.5% خلال 24 ساعة. وكان قد ارتفع أمس لفترة وجيزة إلى نحو 80,800 دولار، قبل أن يهبط خلال التداولات إلى نحو 75,200 دولار. أي إنه تراجع في يوم واحد من فوق 80,000 دولار إلى 76,000 دولار. أما إيثيريوم فكان أداؤه أسوأ، إذ بلغ نحو 2,240 دولارًا، منخفضًا 7.5% خلال 24 ساعة؛ وسولانا عند نحو 89 دولارًا، منخفضة 6.7%. وتجاوزت التصفية القسرية في السوق بأكمله مليار دولار خلال 24 ساعة، وكانت الغالبية العظمى مراكز شراء برافعة مالية أُغلقت قسرًا — وبعبارة بسيطة، تعرّض من اقترضوا المال للمراهنة على ارتفاع الأسعار للتصفية الإجبارية من السوق.
لم يكن هذا الهبوط بسبب مشكلة أثارها سوق العملات المشفرة بنفسه، بل انتقل إليه من سوق الأسهم الأمريكية. فقد هبط مؤشر ناسداك المركب يوم الخميس 5.52%، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.36%، ومؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 12.25%. وتبخرت من القيمة السوقية للسوق بأكمله 2.3 تريليون دولار في يوم واحد، فتعرض البيتكوين للبيع مع أسهم التكنولوجيا. وواصلت الأسواق الآسيوية الهبوط صباح اليوم: انخفض مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بأكثر من 8%، وتراجع لفترة وجيزة إلى ما دون 5,000 نقطة، ما أدى إلى تفعيل قاطع التداول وتعليق التداول لمدة 20 دقيقة؛ كما هبط مؤشر نيكاي 225 بأكثر من 6%. وتقديرات باركليز أكثر إثارة للقلق: إذ قد تضطر صناديق استهداف التقلبات إلى بيع نحو 135 مليار دولار إضافية من الأسهم الأمريكية خلال الساعات الـ24 إلى 48 المقبلة، في أكبر خفض تلقائي للمراكز منذ ديسمبر 2018.
لكن محور الاهتمام الحقيقي اليوم ليس ما حدث أمس، بل انتهاء صلاحية الخيارات عند الساعة 16:00. يرتبط انتهاء صلاحية الخيارات بمستوى يُسمى «نقطة الألم القصوى»، أي السعر الذي تنتهي عنده صلاحية معظم عقود الخيارات بلا قيمة، ويحقق فيه بائعو الخيارات أكبر الأرباح. ويبلغ هذا المستوى اليوم 79,000 دولار. وسعر البيتكوين الآن 76,150 دولارًا، أي إنه يبعد نحو 2,850 دولارًا عن مستوى 79,000 دولار. ولا تتجاوز نسبة عدد خيارات البيع إلى خيارات الشراء 0.33، ما يعني أن عقود المراهنة على الصعود في السوق أكثر بكثير من عقود المراهنة على الهبوط. وهذا يمنح صانعي السوق حافزًا لدفع السعر نحو 79,000 دولار قبل التسوية. لكن الانخفاض الحاد بنسبة 5.5% أمس أضعف المشترين بشدة؛ فهل يستطيع السعر التعافي قبل الساعة 16:00؟ تلك هي المعركة الحاسمة الأولى اليوم.
أما خط الدفاع الثاني فهو أكثر وضوحًا. فقد كشفت شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) في 2 نوفمبر أن متوسط سعر حيازاتها يبلغ 75,451 دولارًا، وأنها تملك 849,327 بيتكوين. ولا يتجاوز سعر البيتكوين الحالي هذا المستوى إلا بنحو 0.93%. وتُعد هذه الشركة أكبر شركة مدرجة في العالم من حيث حيازات البيتكوين، وكثيرًا ما ينظر السوق إلى متوسط تكلفتها بوصفه مستوى دعم نفسيًا. والأشد أهمية هو ما يحدث على الجانب الآخر: يبلغ متوسط تكلفة حيازات صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة نحو 81,500 دولار، أي إن سعر البيتكوين الحالي يقل عن هذا المستوى بنحو 6.56%. وهذا يعني أن معظم الأموال التي دخلت السوق عبر الصناديق المتداولة هذا العام تسجل خسائر غير محققة. أحد مستويات تكلفة المؤسسات يقع أسفل السعر والآخر فوقه، والبيتكوين عالق بينهما؛ والاتجاه الذي سيكسر فيه أحدهما أولًا سيحدد مسارين مختلفين تمامًا.
والتحليل الفني يصب أيضًا في مصلحة البائعين. يبلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) لفترة 14 يومًا — وهو مؤشر يقيس قوة زخم الصعود والهبوط، ويُعدّ ما دون 30 منطقة تشبع بيعي — حاليًا 38.95. لم يصل المؤشر بعد إلى منطقة التشبع البيعي، لكنه ليس بعيدًا عنها. كما هبط البيتكوين نحو 40% من قمته التاريخية البالغة 126,080 دولارًا. وتقع المقاومة قصيرة الأجل عند 76,371 دولارًا، أي أعلى بقليل من السعر الحالي؛ وإذا عجز السعر عن تجاوزها، فستشكل سقفًا له.
النقطة الحاسمة اليوم هي أن انتهاء صلاحية الخيارات عند الساعة 16:00 بعد ظهر اليوم هو نقطة التحول الأولى، بينما تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر أكتوبر، المقرر صدوره الليلة عند الساعة 20:30 (التوقعات: إضافة 65,000 وظيفة، مقابل 29,000 في القراءة السابقة)، هو نقطة التحول الثانية. إذا لم يتمكن البيتكوين من استعادة مستوى 77,000 دولار قبل انتهاء صلاحية الخيارات، فسيستهدف البائعون مستوى تكلفة شركة Strategy البالغ 75,451 دولارًا. وإذا أغلق السعر اليومي دون أدنى مستوى في ليلة الانتخابات، أي 75,600 دولار، فسيكون نطاق التداول العرضي الممتد من أكتوبر إلى نوفمبر قد كُسر رسميًا، وسيصبح ما يحدث في مراكز التصفية القسرية هو العامل الحاسم في الاتجاه الهابط. وعلى العكس، إذا جاء تقرير الوظائف غير الزراعية أضعف من المتوقع، وعادت التوقعات بخفض أسعار الفائدة إلى الارتفاع، فقد يرتد البيتكوين من مستوى 76,000 دولار. عندها قد يتحول مستوى نقطة الألم القصوى البالغ 79,000 دولار إلى مغناطيس للسعر: يدفع صانعو السوق السعر قليلًا، ويستفيد المشترون من هذا الزخم، ويغطي البائعون مراكزهم؛ وعندما تتضافر هذه القوى الثلاث في اتجاه واحد، قد يكون الصعود أسرع بكثير من المعتاد.
لنذكر المخاطر أولًا: أولًا، إذا جاء تقرير الوظائف غير الزراعية الليلة أقوى بكثير من المتوقع، فستزداد الرهانات على رفع أسعار الفائدة، وسيتلقى البيتكوين والأسهم الأمريكية ضربة أخرى. ثانيًا، لم تنفد بعد مبيعات صناديق استهداف التقلبات البالغة 135 مليار دولار، وقد تواجه الأسهم الأمريكية موجة أخرى من ضغوط البيع التلقائي عند افتتاح السوق الليلة. ثالثًا، لا يبلغ التقلب بعد انتهاء صلاحية الخيارات ذروته بالضرورة لحظة التسوية؛ إذ قد يفقد السعر زخمه فجأة عندما يفك صانعو السوق تحوطاتهم بعد التسوية. قبل افتتاح السوق الليلة، لا تتعجلوا الشراء عند القاع؛ انتظروا لتروا الاتجاه الذي سيستقر فيه السعر بعد انتهاء الصلاحية عند الساعة 16:00، ثم تحققوا مما إذا كان تقرير الوظائف غير الزراعية عند الساعة 20:30 سيقدم سببًا للارتداد.
#比特币 #انتهاء صلاحية الخيارات