أدرس SOXL باستمرار مؤخرًا؛ فقد هبط من أكثر من 100 دولار إلى نحو 40 دولارًا خلال بضعة أيام تداول فقط، بخسارة تجاوزت 60%.
بصراحة، كان هذا الهبوط أكبر مما توقعت.
كنت متشائمًا بشأن قطاع أشباه الموصلات، وأرى أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ضخم جدًا، وتقييمات الرقائق مرتفعة للغاية، وأننا ربما دخلنا النصف الثاني من دورة ازدهار أشباه الموصلات الحالية.
لم أغيّر هذه الآراء حتى الآن.
لكنني فتحت مركز شراء على SOXL عند 43 دولارًا، برافعة مالية قدرها 8 أضعاف.
لماذا؟
لأنني أعتقد أن هذا الهبوط لم يعد متعلقًا بالأساسيات وحدها؛ بل اجتمعت فيه المناورات السياسية، والتدافع للخروج من الاستثمارات، وذعر السوق، وأصبح الهبوط على المدى القصير مفرطًا بوضوح.
لا أعتقد أن التصحيح طويل الأجل في قطاع أشباه الموصلات قد انتهى، لكنني أعتقد أن الرهان على ارتداد بعد هبوط مفرط يستحق العناء هنا.
أولًا: يكاد الذكاء الاصطناعي يصبح أداة في الصراع السياسي الأمريكي
من العوامل المهمة وراء الهبوط الحاد الأخير في الأسهم الأمريكية أن الخلافات السياسية المتعلقة ببناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تضخمت فجأة في السوق بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.
سبق لمعسكر الحزب الديمقراطي أن دعا إلى تشديد الرقابة على بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، بسبب المخاوف من استهلاك هذه المراكز كميات هائلة من الكهرباء ورفع فواتير السكان، فضلًا عن مشكلات موارد المياه وإمدادات الطاقة.
وألقى ترامب مجددًا باللوم على الديمقراطيين في هبوط سوق الأسهم.
عندما أقرأ هذه الأخبار، أشعر أن الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد مسألة تطور تكنولوجي، بل بات يتحول أكثر فأكثر إلى أداة في الصراع السياسي الداخلي الأمريكي.
لكنني أعتقد أن السوق بالغ في تفسير الأمر.
ما مكانة قطاع الذكاء الاصطناعي الآن؟ أرى أنه أصبح قطاعًا استراتيجيًا يمس مستقبل الدولة.
تتنافس الولايات المتحدة والصين على التفوق التكنولوجي في مجال الذكاء الاصطناعي. فكيف يمكن للولايات المتحدة، في ظل هذه الظروف، أن تتخلى طوعًا عن تطويره لمجرد القلق من ارتفاع فواتير الكهرباء؟
أيعقل حقًا أن تترك للصين، بكل بساطة، التفوق في المنافسة التكنولوجية خلال العقود المقبلة؟
لا أصدق ذلك.
وبالطبع، فإن تقييد بناء مراكز البيانات ليس هو نفسه تقييد تطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي.
من الممكن تمامًا أن تشدد الولايات المتحدة مستقبلًا إجراءات الموافقة وترفع متطلبات الطاقة، ما يدفع الشركات إلى توخي مزيد من الحذر في استثماراتها.
لكن هذا يختلف تمامًا عن توقف قطاع الذكاء الاصطناعي عن التطور.
لذلك أعتقد أن السوق عكس خلال فترة قصيرة على أسعار الأسهم القيود السياسية المحتملة التي قد تظهر مستقبلًا.
المخاطر السياسية حقيقية، لكن سرعة هبوط أسعار الأسهم خلال الأيام الماضية كانت أسرع بكثير من وتيرة التغير في الأساسيات.
وهذا هو سبب اعتقادي بوجود فرصة للارتداد بعد الهبوط المفرط.
ثانيًا: لماذا ما زلت متشائمًا بشأن قطاع أشباه الموصلات على المدى الطويل؟
سبق أن تحدثت عن هذا الرأي مرات كثيرة.
لا أشك أبدًا في قيمة الذكاء الاصطناعي.
المشكلة أن قيمة الذكاء الاصطناعي لا تعني أن السوق يستطيع بناء قدرات حوسبة بوتيرة محمومة ومن دون اكتراث بالتكلفة.
تنفق شركات مثل Google وMicrosoft وMeta مبالغ طائلة كل عام على بناء مراكز البيانات. لكن كم ستدر هذه الاستثمارات من الأرباح مستقبلًا؟ وهل سيتناسب العائد على الاستثمار مع الإنفاق الرأسمالي الحالي؟
أرى أن الأمر ينطوي على قدر كبير من عدم اليقين.
وفوق ذلك، فإن قطاع أشباه الموصلات دوري بطبيعته.
في السابق، كانت تقييمات شركات مثل Nvidia وMicron وSK Hynix تعكس مسبقًا توقعات استمرار النمو المرتفع لسنوات عدة في المستقبل.
وما إن يتباطأ النمو قليلًا مستقبلًا، حتى قد تنخفض التقييمات بشدة، حتى لو ظلت الشركات تحقق الأرباح.
لذلك أرى دائمًا أن الذكاء الاصطناعي سيتطور على المدى الطويل، لكن هذا لا يعني أن أسعار أسهم أشباه الموصلات ستواصل الصعود وفقًا لمنطق العامين الماضيين.
هذان الأمران لا يتعارضان.
قد يعيد السوق بالفعل تسعير أشباه الموصلات الآن، لكن إعادة التسعير لا تعني أن أسعار الأسهم يجب أن تواصل الهبوط بلا حدود خلال أيام قليلة.
نظرتي السلبية تتعلق بالتقييمات والدورة على المدى المتوسط والطويل، ولا تعني أنني أعتقد أن الأسعار يجب أن تهبط كل يوم.
ثالثًا: عندما هبط السعر إلى نحو 40 دولارًا، بدأت أفكر في الشراء
هبط SOXL من نحو 107 دولارات إلى 60 ثم 50، وأخيرًا إلى ما يزيد قليلًا على 40 دولارًا، بل وصل لفترة وجيزة إلى نحو 38 دولارًا في تداولات ما بعد الإغلاق.
أرى أن هذا الهبوط كان مبالغًا فيه للغاية.
خصوصًا أن SOXL نفسه صندوق ETF برافعة مالية يومية قدرها 3 أضعاف؛ فالهبوط المتواصل يضخم الخسائر باستمرار، كما أنه يتعرض لتآكل القيمة بسبب التقلبات.
عندما يرى كثيرون هذا المسار، يتساءلون إن كان قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله سينهار.
لكنني أرى العكس تمامًا.
عندما يبدأ الجميع في تفسير كل الأخبار السلبية بأكثر الطرق تشاؤمًا، أبحث أنا عن فرص محتملة للارتداد.
انتبهوا، أنا لا أعتقد أن 40 دولارًا هو القاع حتمًا.
ولا أعرف إلى أي مستوى قد يهبط السعر في أدنى حالاته.
ربما إلى 38، أو 30، أو حتى أقل.
لكنني أعتقد أن حالة الذعر على المدى القصير بلغت الآن مستوى مرتفعًا جدًا. وحتى إذا استمر الهبوط لاحقًا، فقد نشهد في الأثناء ارتدادًا كبيرًا نسبيًا.
وهذا الارتداد هو ما أراهن عليه.
لا أحتاج إلى أن يعود SOXL إلى 100 دولار.
ولا يحتاج حتى إلى دخول سوق صاعدة من جديد.
بالنسبة إليّ، وأنا أستخدم رافعة مالية برأس مال صغير، سيكون الارتداد من ما يزيد قليلًا على 40 دولارًا إلى ما يزيد قليلًا على 50 دولارًا فرصة كبيرة بالفعل.
رابعًا: فتحت مركز شراء عند 43 دولارًا، وحددت وقف الخسارة عند 38 دولارًا. لماذا تجرأت على الشراء؟
لم أراهن هذه المرة بمركز كبير مباشرةً.
استخدمت فعليًا عُشر الهامش فقط، برافعة مالية قدرها 8 أضعاف؛ وفتحت مركز شراء قرب 43 دولارًا، مع وقف خسارة عند 38 دولارًا.
الهدف الأول لجني الأرباح هو 55 دولارًا في الوقت الحالي، والهدف الثاني 65 دولارًا.
مستوى 65 دولارًا ليس سوى هدف ممتد في حال حدوث ارتداد قوي، ولن أنتظر الوصول إليه مهما كلف الأمر.
إذا بلغ السعر 55 دولارًا وكان الارتداد قد بدأ يفقد زخمه بوضوح، فسأفكر في جني جزء من الأرباح أولًا، بدلًا من إعادة كل الأرباح غير المحققة التي حققتها بالفعل إلى السوق، لمجرد محاولة كسب المزيد.
في الواقع، منطق تداولي هذه المرة بسيط جدًا:
أعتقد أن المراهنة على ارتداد تستحق الآن، لكنني لا أعتقد أنني قادر على تحديد القاع بدقة.
إذا ضُرب وقف الخسارة عند 38 دولارًا، فسألتزم به.
بحسب تقدير حجم هذا المركز، إذا نُفذت الصفقة عند 38 دولارًا في الظروف العادية، فسأتقبل الخسارة.
لا أنوي زيادة المركز باستمرار والتشبث بالصفقة لمجرد إثبات صحة توقعي.
وهذا أيضًا درس تعلمته من تداولاتي السابقة على SOXL.
كنت قد فتحت مركز بيع عند 98 دولارًا، وحددت وقف الخسارة عند 102 دولار، وبعد أن أخرجني الارتداد من الصفقة، بدأ SOXL ينهار.
كان توقعي للاتجاه صحيحًا، لكنني خسرت في الصفقة رغم ذلك.
لذلك، فإن توقع اتجاه السوق أمر، وكيفية المشاركة فيه برأس مال محدود أمر آخر.
خامسًا: إذا واصل SOXL الهبوط إلى 30 دولارًا، فقد أشتري مرة أخرى
قد يجد بعضكم هذا غريبًا.
فتحت مركز شراء عند 43 دولارًا، وضُرب وقف الخسارة عند 38 دولارًا. فلماذا تجرؤ على الشراء إذا هبط السعر إلى 30 دولارًا؟
لأنني لا أعتقد أن 43 دولارًا هو القاع.
ما أراهن عليه هو احتمال حدوث تعافٍ مرحلي في الأسعار بعد هبوط حاد للغاية.
لنفترض أن SOXL هبط إلى 30 دولارًا.
لن أزيد مركزي فورًا لمجرد أن السعر أصبح أرخص.
سأراقب أولًا ما إذا كان السوق قد استقر، وما إذا كان SOXX وأسهم أشباه الموصلات الرئيسية قد توقفت عن الهبوط، وما إذا كانت هناك أموال تدخل فعلًا لشراء الأسهم.
إذا ظهرت هذه المؤشرات، فقد أفتح مجددًا مركز شراء صغيرًا.
وإذا كان توقعي خاطئًا، فسأوقف الخسارة مجددًا.
هاتان صفقتان مستقلتان تمامًا، وليستا محاولة لخفض متوسط التكلفة في الصفقة الثانية بعد خسارة الأولى، ثم التشبث بها إلى أن أستعيد أموالي.
وبالطبع، لن أكرر المحاولة إلى ما لا نهاية. فرغم صغر رأس المال، فإن تكرار وقف الخسارة يضر برأس المال أيضًا؛ لذا يجب أن أحسب مخاطر كل صفقة وعدد مرات الفشل التي يمكن لحسابي تحملها.
بالنسبة إليّ، انخفاض السعر ليس سببًا للشراء.
ما يدفعني إلى المخاطرة هو أن السعر هبط كثيرًا، وبدأت تظهر طلبات شراء تستوعب المعروض، وأن العائد المحتمل يفوق بوضوح مخاطر وقف الخسارة.
سادسًا: لا أعتقد أن هذا سوق لا يصلح إلا للبيع على المكشوف
شهدت أسهم أشباه الموصلات هبوطًا متواصلًا مؤخرًا، وكنت أبحث في الغالب عن فرص للبيع على المكشوف.
لكن بعد هذا الهبوط، أرى أنني بحاجة إلى تغيير أسلوبي في التداول.
عندما كان SOXL عند 70 دولارًا، لم أكن أرغب في ملاحقة الهبوط بصفقات بيع؛ لأنه كان قريبًا جدًا من القاع السابق، وكانت نسبة العائد إلى المخاطرة غير جيدة.
لكن الوضع تغيّر عندما هبط إلى نحو 40 دولارًا.
قد تحقق أرباحًا إذا واصلت ملاحقة الهبوط بصفقات البيع، لكن عليك تحمل خطر حدوث ارتداد قوي في أي لحظة.
أما اختياري فتح مركز شراء برأس مال صغير، فكان بهدف الرهان على التعافي بعد هذا الذعر الشديد.
لكن هناك نقطة أخرى يجب تقديرها بشكل صحيح.
ارتفاع السعر من 38 إلى 43 لا يعني أن القاع قد تأكد؛ وارتفاعه من 43 إلى 50 لا يعني أن قطاع أشباه الموصلات دخل سوقًا صاعدة من جديد.
قد يكون الارتداد مجرد تغطية لمراكز البيع على المكشوف، أو عودة للأموال التي هربت بسبب الذعر.
الأهم حقًا هو ما إذا كان السعر سيستقر بعد صعوده، وما إذا كان قطاع أشباه الموصلات سيشهد ارتفاعًا متزامنًا.
إذا وصل الارتداد إلى 50 أو 55 دولارًا ثم فقد زخمه بوضوح، فسأجني الأرباح.
لن أرفض فتح مراكز شراء لمجرد أن نظرتي طويلة الأجل سلبية.
ولن أغيّر رأيي فجأة وأعتقد أن أساسيات قطاع أشباه الموصلات سليمة لمجرد أنني اشتريت وفتحت مركز شراء.
سابعًا: أختم بطرح رأيي الحقيقي
ما زلت أعتقد أن الذكاء الاصطناعي قطاع بالغ الأهمية في المستقبل، لكن مخاطر التقييمات المرتفعة والإنفاق الرأسمالي الكبير ودورة أشباه الموصلات لم تُحل بالكامل، وبفارق كبير.
ما زلت أتبنى نظرة سلبية على المدى الطويل.
لكنني أعتقد أن الهبوط الحاد خلال الأيام الماضية تأثر بقدر كبير من المشاعر السياسية والذعر.
لن تتخلى الولايات المتحدة عن المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي بسبب الصراع بين الأحزاب.
إن تقييد بعض مشاريع مراكز البيانات لا يعني أن قطاع الذكاء الاصطناعي سيتوقف عن التطور.
وفوق ذلك، كلما كان هبوط السوق أشد، زادت احتمالات حدوث ارتداد بعد إغلاق مراكز كثيرة في وقت واحد وتراجع الذعر مؤقتًا.
لذلك، أنا مستعد للمحاولة بمبلغ صغير جدًا.
إذا كان توقعي صحيحًا، فسأستفيد من جزء من الارتداد.
وإذا كان خاطئًا، فسألتزم بوقف الخسارة وأتقبلها.
إذا استمر الهبوط الحاد لاحقًا، فسأنتظر ظهور مؤشرات جديدة على استقرار السوق، ثم أعيد تقييم ما إذا كان الدخول يستحق العناء.
لا أصر على الشراء عند القاع ولا على البيع عند القمة.
أصبحت أرى أكثر فأكثر أن محاولة أصحاب رؤوس الأموال الصغيرة تحقيق مكاسب كبيرة لا تعني المراهنة بكل شيء في كل مرة، ولا تعني الرهان على أن توقعاتهم صحيحة حتمًا.
بل تعني البحث قدر الإمكان عن فرص تكون فيها الخسارة مقبولة إذا أخطأنا، بينما يكون العائد أكبر بوضوح إذا أصبنا.
وهناك فرق بالغ الأهمية أيضًا:
ما أفعله هو تداول قصير الأجل على ارتداد بعد هبوط مفرط في SOXL، وليس استثمارًا طويل الأجل. وSOXL نفسه صندوق ETF برافعة مالية قدرها 3 أضعاف، وعند إضافة رافعة العقود إليه تصبح المخاطر كبيرة جدًا. وقد لا يُنفذ وقف الخسارة وفق الخطة بسبب القفزات السعرية أو الانزلاق السعري.
في مثل هذه الظروف، البقاء في السوق أهم من اقتناص كل حركة صعود أو هبوط.
موقفي واضح: ما زالت مخاطر التقييمات متوسطة وطويلة الأجل في قطاع أشباه الموصلات قائمة، لكنني أعتقد أن موجة الهبوط الحاد بدافع الذعر الحالية أوجدت فرصة ارتداد تستحق المحاولة بمركز صغير.
أما ما إذا كان هذا هو القاع النهائي، فلا يشغلني ذلك إطلاقًا.
كل ما أريده هو تحقيق ربح من الجزء الذي أفهمه وأستطيع تحمل مخاطره.
يسجل هذا المقال تداولاتي الشخصية وتقييمي للسوق فحسب، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
