🚨 في اليوم الذي هبط فيه ناسداك 5.5%، لم تفصل الأسهم الممتازة لشركة Strategy عن العودة إلى القيمة الاسمية سوى 44 سنتًا
المجموعة: 邀请您加入我的群组 悟空粉丝群
في 5 نوفمبر، أغلق ناسداك عند 24,315 نقطة، منخفضًا 1,421.52 نقطة، أي بنسبة 5.52%؛ وهبط مؤشر S&P 500 بنسبة 4.4%. وصف مايكل سايلور هذا اليوم على X بأنه «يوم 4σ» — ووفقًا له، لا يحدث هبوط بهذا الحجم إلا مرة كل 19 شهرًا تقريبًا.
وفي الوقت نفسه، تراجعت بيتكوين من أعلى مستوى لها يوم الأربعاء عند 81,105 دولار إلى 76,059 دولار، بانخفاض يقارب 6.22%.
📊 أما ما قارنه سايلور فعليًا فهو السهم الممتاز STRC التابع للشركة: أغلق عند 99.56 دولار، أي إنه لا يبعد عن قيمته الاسمية البالغة 100 دولار سوى 0.44 دولار.
يمنح هذا السهم الممتاز توزيعات أرباح سنوية بنسبة 12% محسوبة على أساس القيمة الاسمية، وتعدّل الشركة سعر الفائدة شهريًا لإبقائه متداولًا حول القيمة الاسمية. واعتبارًا من 1 نوفمبر، أصبحت الأرباح تُحتسب يوميًا، واعتبارًا من 2 نوفمبر بدأ صرفها نقدًا للمرة الأولى، بدلًا من صرفها مرتين شهريًا كما في السابق.
🔸 لماذا التركيز على 100 دولار؟ عندما يتجاوز السعر 100 دولار، تستطيع الشركة إصدار المزيد من أسهم STRC عبر آلية ATM لمواصلة شراء العملات؛ وإذا هبط دون ذلك، تعيد الشركة شراء الأسهم لدعم السعر. وقد بلغت عمليات إعادة الشراء نحو 2.04 مليار دولار منذ بداية العام (حتى 25 أكتوبر، بما في ذلك العمليات غير المسوّاة).
💡 ما يستحق الانتباه فعلًا ليس هبوط ناسداك 5.5%، بل أن هذا الهيكل ينقل التقلبات إلى مكان آخر: هبط سعر العملة 6%، بينما لم يفصل السهم الممتاز عن العودة إلى قيمته الاسمية سوى 0.44 دولار. سعر اسمي ثابت، وتوزيعات أرباح بنسبة 12% تُحتسب يوميًا — بالنسبة إلى حاملي السهم، استُبدلت تقلبات القيمة الدفترية بمخاطر الائتمان، وبالسؤال: «إلى متى يمكن أن يستمر دفع التوزيعات؟»
⚠️ ما يدعم دفع التوزيعات هو جانب الأصول: سجلت الشركة أرباحًا تشغيلية قياسية في الربع الثالث بلغت 20.91 مليار دولار، وصافي أرباح قدره 19.53 مليار دولار، بينما انخفضت الإيرادات 3% إلى 125.4 مليون دولار — وجاءت الأرباح من تقييم الأصول الرقمية. وحتى 25 أكتوبر، بلغت الأصول الدولارية 5.07 مليار دولار، وهو ما كان يكفي، وفقًا لحسابات ذلك الوقت، لتغطية توزيعات الأرباح والفوائد لنحو 3.4 سنوات.
📌 في المرة المقبلة، ما ينبغي مراقبته ليس ما إذا كانت بيتكوين ستتعافى، بل ما إذا كان STRC سيعود إلى مستوى 100 دولار. فذلك الفارق البالغ 44 سنتًا هو ما يحدد ما إذا كانت بوابة التمويل ستُفتح أم لا.
ما رأيك في هيكل التمويل هذا القائم على «الارتكاز إلى القيمة الاسمية»: أهو ابتكار، أم مجرد تأجيل للمخاطر؟
انقر على الصورة الرمزية لمشاهدة البث المباشر + انضم إلى مجموعة المعجبين بي للحصول على الاستراتيجيات اليومية🚀
#比特币 #BTC #美股 #أموال_المؤسسات
المجموعة: 邀请您加入我的群组 悟空粉丝群
في 5 نوفمبر، أغلق ناسداك عند 24,315 نقطة، منخفضًا 1,421.52 نقطة، أي بنسبة 5.52%؛ وهبط مؤشر S&P 500 بنسبة 4.4%. وصف مايكل سايلور هذا اليوم على X بأنه «يوم 4σ» — ووفقًا له، لا يحدث هبوط بهذا الحجم إلا مرة كل 19 شهرًا تقريبًا.
وفي الوقت نفسه، تراجعت بيتكوين من أعلى مستوى لها يوم الأربعاء عند 81,105 دولار إلى 76,059 دولار، بانخفاض يقارب 6.22%.
📊 أما ما قارنه سايلور فعليًا فهو السهم الممتاز STRC التابع للشركة: أغلق عند 99.56 دولار، أي إنه لا يبعد عن قيمته الاسمية البالغة 100 دولار سوى 0.44 دولار.
يمنح هذا السهم الممتاز توزيعات أرباح سنوية بنسبة 12% محسوبة على أساس القيمة الاسمية، وتعدّل الشركة سعر الفائدة شهريًا لإبقائه متداولًا حول القيمة الاسمية. واعتبارًا من 1 نوفمبر، أصبحت الأرباح تُحتسب يوميًا، واعتبارًا من 2 نوفمبر بدأ صرفها نقدًا للمرة الأولى، بدلًا من صرفها مرتين شهريًا كما في السابق.
🔸 لماذا التركيز على 100 دولار؟ عندما يتجاوز السعر 100 دولار، تستطيع الشركة إصدار المزيد من أسهم STRC عبر آلية ATM لمواصلة شراء العملات؛ وإذا هبط دون ذلك، تعيد الشركة شراء الأسهم لدعم السعر. وقد بلغت عمليات إعادة الشراء نحو 2.04 مليار دولار منذ بداية العام (حتى 25 أكتوبر، بما في ذلك العمليات غير المسوّاة).
💡 ما يستحق الانتباه فعلًا ليس هبوط ناسداك 5.5%، بل أن هذا الهيكل ينقل التقلبات إلى مكان آخر: هبط سعر العملة 6%، بينما لم يفصل السهم الممتاز عن العودة إلى قيمته الاسمية سوى 0.44 دولار. سعر اسمي ثابت، وتوزيعات أرباح بنسبة 12% تُحتسب يوميًا — بالنسبة إلى حاملي السهم، استُبدلت تقلبات القيمة الدفترية بمخاطر الائتمان، وبالسؤال: «إلى متى يمكن أن يستمر دفع التوزيعات؟»
⚠️ ما يدعم دفع التوزيعات هو جانب الأصول: سجلت الشركة أرباحًا تشغيلية قياسية في الربع الثالث بلغت 20.91 مليار دولار، وصافي أرباح قدره 19.53 مليار دولار، بينما انخفضت الإيرادات 3% إلى 125.4 مليون دولار — وجاءت الأرباح من تقييم الأصول الرقمية. وحتى 25 أكتوبر، بلغت الأصول الدولارية 5.07 مليار دولار، وهو ما كان يكفي، وفقًا لحسابات ذلك الوقت، لتغطية توزيعات الأرباح والفوائد لنحو 3.4 سنوات.
📌 في المرة المقبلة، ما ينبغي مراقبته ليس ما إذا كانت بيتكوين ستتعافى، بل ما إذا كان STRC سيعود إلى مستوى 100 دولار. فذلك الفارق البالغ 44 سنتًا هو ما يحدد ما إذا كانت بوابة التمويل ستُفتح أم لا.
ما رأيك في هيكل التمويل هذا القائم على «الارتكاز إلى القيمة الاسمية»: أهو ابتكار، أم مجرد تأجيل للمخاطر؟
انقر على الصورة الرمزية لمشاهدة البث المباشر + انضم إلى مجموعة المعجبين بي للحصول على الاستراتيجيات اليومية🚀
#比特币 #BTC #美股 #أموال_المؤسسات
