يبدو انهيار السوق اليوم مبالغة هائلة عندما تنظر إلى ما يحدث بالفعل.
يشعر المستثمرون بالقلق من أن الديمقراطيين سيستغلون سيطرتهم على الكونغرس لفرض قيود كبيرة على الذكاء الاصطناعي، ولا سيما مراكز البيانات.
لكن هناك بعض الأمور المهمة التي يجري تجاهلها.
أصبح الذكاء الاصطناعي الآن جزءًا رئيسيًا من الاقتصاد الأمريكي.
وفقًا لأبحاث بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، شكّلت فئات الاستثمار المرتبطة بالذكاء الاصطناعي نحو 39% من النمو الاقتصادي الأمريكي خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025.
تخيّل الآن ما قد يحدث إذا فرضت الحكومة فجأة قيودًا تجبر الشركات على إلغاء مشاريع مراكز البيانات، وخفض الإنفاق، والاستغناء عن آلاف الموظفين.
لن يقتصر الضرر على Nvidia أو AMD أو غيرهما من أسهم الذكاء الاصطناعي، بل قد يبطئ أيضاً الاقتصاد الأمريكي بأكمله.
والديمقراطيون يعرفون ذلك.
لديهم انتخابات أخرى في نوفمبر 2028.
إذا أدت سياساتهم إلى تباطؤ النمو، وانخفاض عدد الوظائف، وضعف سوق الأسهم، فقد يعاقبهم الناخبون في تلك الانتخابات.
لهذا يبدو الإيقاف الكامل لتطوير الذكاء الاصطناعي أمراً مستبعداً للغاية.
2. لا يستطيع الديمقراطيون ببساطة إقرار أي قوانين يريدونها.
لا يزال الجمهوريون يسيطرون على الكونغرس حتى 3 يناير 2027.
حتى بعد تولي الديمقراطيين زمام الأمور، يستطيع ترامب نقض التشريعات، ويتطلب تجاوز الفيتو أغلبية الثلثين في كلا المجلسين.
ليس لدى الديمقراطيين ما يكفي من الأصوات لتحقيق ذلك بمفردهم.
يمكنهم عرقلة التشريعات الجمهورية، لكن إقرار قيود اتحادية كبيرة جديدة على الذكاء الاصطناعي سيتطلب دعم ترامب أو عدداً كافياً من أصوات الجمهوريين.
بالطبع، لا يزال بإمكان حكومات الولايات تقييد إنشاء مراكز البيانات من خلال التصاريح، وقواعد الكهرباء، وغيرها من اللوائح.
لكن تنظيم القطاع وإيقاف نموه تماماً أمران مختلفان كل الاختلاف.
3. قد يكون بعض هذا البيع لجني الأرباح فحسب.
فبالأمس فقط، ارتفعت الأسهم بقوة، إذ أمل المستثمرون أن تجلب نتائج الانتخابات مزيداً من الوضوح، وربما تحسن فرص إنهاء الحرب مع إيران.
والآن، تبدد هذا التفاؤل تقريباً بين ليلة وضحاها.
مع استمرار ارتفاع تقييمات الذكاء الاصطناعي وإنفاق الشركات مليارات الدولارات على البنية التحتية، قد يستغل بعض المستثمرين هذه الارتفاعات لتقليص حجم استثماراتهم.
وهذا لا يعني بالضرورة أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بأكمله ينهار.
4. أتتذكرون انهيار «يوم التحرير» في أبريل 2025؟
انخفض مؤشر S&P 500 نحو 11% خلال يومي تداول فقط، إذ خشي المستثمرون من ركود اقتصادي وحرب تجارية طويلة الأمد.
لكن ترامب علّق لاحقاً كثيراً من الرسوم الجمركية.
وبحلول 24 أبريل، كان المؤشر قد تعافى بأكثر من 10% من أدنى مستوى له.
وبحلول 21 مايو، كان قد ارتفع بنحو 19% مقارنة بأدنى مستوى سجله في أبريل.
لم تختفِ المخاطر الاقتصادية. لكن المستثمرين أدركوا ببساطة أن السيناريو الأسوأ أصبح أقل احتمالاً.
وقد يحدث تعافٍ مماثل إذا اتضح أن قيود الذكاء الاصطناعي المقترحة أقل صرامة مما يخشاه المستثمرون حالياً.
5. كما أن التاريخ يرجح التعافي بعد انتخابات منتصف الولاية.
منذ عام 1950، لم يحقق مؤشر S&P 500 أبداً عائداً سلبياً خلال الأشهر الاثني عشر التالية لانتخابات منتصف الولاية في الولايات المتحدة.
لقد مرّت 19 انتخابات متتالية لمنتصف الولاية بعوائد إيجابية على مدى 12 شهراً، بلغ متوسطها نحو 15%.
بالطبع، لا تزال الحرب مع إيران والتضخم والتقييمات المرتفعة لأسهم الذكاء الاصطناعي تشكل مخاطر جدية.
لكن لم يتغير شيء جوهري بين ليلة وضحاها يوحي بأن تطوير الذكاء الاصطناعي على وشك التوقف أو بأن الاقتصاد الأمريكي بأكمله يتجه نحو الانهيار.
قد تتعافى الأسواق أسرع بكثير مما يتوقعه الناس، بمجرد أن تتضح أكثر خطط الديمقراطيين الفعلية.