يتراجع مؤشر ناسداك المركب اليوم، 5 نوفمبر، بعدما محا تجدد عمليات البيع في أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات جزءًا كبيرًا من المكاسب الأخيرة في وول ستريت. وانخفض المؤشر بنحو 3%، وسط ضغوط على إنفيديا وAMD وغيرها من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
يتجه الاهتمام الآن إلى تقرير الوظائف الأمريكي الصادر يوم الجمعة، والذي قد يؤثر في توقعات أسعار الفائدة ويحدد ما إذا كانت أسهم التكنولوجيا ستواجه موجة أخرى من البيع.
ما أسباب موجة البيع اليوم؟
مخاوف مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تضغط على أسهم التكنولوجيا
يتزايد القلق بشأن توسع مراكز البيانات في الولايات المتحدة، ويبرز بوصفه سببًا رئيسيًا وراء أحدث تراجع لمؤشر ناسداك المركب. وعقب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، يقيّم المستثمرون ما إذا كانت القيود التنظيمية المحتملة والمعارضة المحلية قد تؤديان إلى تأخير مشروعات مراكز البيانات. وينصب القلق بشكل خاص على احتياجات منشآت الذكاء الاصطناعي الكبيرة من الطاقة والمياه والبنية التحتية.
مُحيَت 450 مليار دولار من الأسهم الأمريكية عند افتتاح التداول، مع استمرار انهيار أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.
ادعوا من أجل حيازاتنا من العملات المشفرة. pic.twitter.com/mJCjNL7JV2
— Ash Crypto (@AshCrypto) November 5, 2026
قدّر استراتيجيو UBS أن ما يقرب من 30% من إضافات مراكز البيانات المتوقعة في عام 2028 قد تواجه اضطرابات محتملة. ويضيف ذلك خطرًا جديدًا إلى دورة استثمار الذكاء الاصطناعي التي تخضع بالفعل للتدقيق بسبب ارتفاع تكاليفها.
هبوط سهم كوالكوم مع تأثير توقعات الرقائق الضعيفة على أسهم أشباه الموصلات
تُعد أسهم أشباه الموصلات من أبرز العوامل الضاغطة على مؤشر ناسداك اليوم، إذ زادت أحدث توقعات كوالكوم المخاوف بشأن الطلب على الرقائق.
تراجعت أسهم كوالكوم بنحو 10% في تداولات ما قبل افتتاح السوق، بعدما جاءت توقعات الشركة لمبيعات رقائق الهواتف الذكية دون توقعات وول ستريت. وأشارت الشركة إلى ضعف الطلب وتراجع الإيرادات من أعمالها المرتبطة بأبل بوصفهما تحديين رئيسيين. وامتد الضعف أيضًا إلى شركات أخرى لصناعة الرقائق. وانخفضت أسهم إنفيديا ومارفل تكنولوجي وإنتل، فيما واجهت شركتا البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كورويف ونبيوس ضغوط بيع أيضًا.
أثارت توقعات كوالكوم تساؤلات بشأن سوق أشباه الموصلات الأوسع، ولا سيما مع موازنة المستثمرين بين ضعف الطلب على الهواتف الذكية وتوقعات النمو الكبيرة المسعّرة بالفعل في أسهم الذكاء الاصطناعي.
إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي يثير مخاوف جديدة بشأن التقييمات
من العوامل الأخرى الضاغطة على أسهم ناسداك تزايد التدقيق في إنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى الطموح على الذكاء الاصطناعي. إذ تستثمر كبرى شركات التكنولوجيا بكثافة في مراكز البيانات والمعالجات المتقدمة والبنية التحتية السحابية وأنظمة الشبكات لدعم تطوير الذكاء الاصطناعي. وتتيح هذه الاستثمارات فرصًا في أنحاء قطاع التكنولوجيا، لكنها تزيد أيضًا من متطلبات الإنفاق الرأسمالي.
يتساءل المستثمرون بشكل متزايد عما إذا كانت العوائد المتوقعة تبرر حجم الإنفاق. فإذا لم يواكب نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي الاستثمار في البنية التحتية، فقد تواجه الشركات ضغوطًا على هوامش الربح والتدفقات النقدية والتقييمات. ويكتسب هذا القلق أهمية خاصة بالنسبة إلى مصنّعي أشباه الموصلات ومشغّلي مراكز البيانات، الذين تعتمد آفاق نموهم على استمرار التوسع.
لذلك، يعكس أحدث تراجع لمؤشر ناسداك ما هو أكثر من مجرد قلق بشأن أرباح شركة واحدة أو الاقتصاد. فهو يشير أيضًا إلى تزايد تدقيق المستثمرين في العوائد المالية الكامنة وراء طفرة الذكاء الاصطناعي.
تقرير الوظائف الأمريكي قد يؤثر في حركة ناسداك المقبلة
يُعد تقرير الوظائف الأمريكي لشهر أكتوبر، المرتقب صدوره، عاملًا مهمًا آخر يؤثر في معنويات المستثمرين. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يضيف الاقتصاد الأمريكي نحو 65,000 وظيفة في أكتوبر، مع توقع بلوغ معدل البطالة 4.2%. وستحظى أيضًا بيانات نمو الأجور بمتابعة دقيقة بحثًا عن مؤشرات على استمرار التضخم.
قد يؤثر التقرير في عوائد سندات الخزانة والتوقعات بشأن قرارات السياسة النقدية المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
نمو أقوى للوظائف: قد يعزز التوقعات ببقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، ما يضغط على أسهم التكنولوجيا وتقييماتها.
توظيف معتدل: قد يدعم هبوطًا اقتصاديًا أكثر سلاسة ويساعد على استقرار معنويات المستثمرين.
ضعف التوظيف: قد يثير مخاوف بشأن النمو الاقتصادي ويزيد حالة عدم اليقين في سوق الأسهم الأوسع.
نظرًا إلى حساسية أسهم التكنولوجيا بشكل خاص لتوقعات أسعار الفائدة، قد يصبح تقرير يوم الجمعة المحفز الرئيسي التالي لمؤشر ناسداك.
هل سيستمر هبوط سوق الأسهم؟
ستعتمد آفاق مؤشر ناسداك المركب إلى حد كبير على ما إذا كان المستثمرون سيستعيدون ثقتهم في دورة استثمار الذكاء الاصطناعي وفي التوقعات الاقتصادية الأوسع.
في الوقت الراهن، تستحق ثلاثة تطورات المتابعة: أداء أسهم أشباه الموصلات، وتيرة الاستثمار في مراكز البيانات، وتحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وقد يؤدي استمرار ضعف أسهم شركات صناعة الرقائق إلى إبقاء المؤشر المثقل بأسهم التكنولوجيا تحت الضغط، لا سيما إذا واصل المستثمرون تقليص انكشافهم على أسهم الذكاء الاصطناعي مرتفعة التقييم. ويُعد تقرير التوظيف يوم الجمعة المحفز المباشر للسوق. وقد تساعد قراءة معتدلة على استقرار المعنويات، بينما قد يؤدي نمو الأجور الأقوى أو التوظيف الذي يصمد على نحو غير متوقع إلى تجدد المخاوف بشأن أسعار الفائدة.