كازاخستان استثمرت 100 مليون دولار في صناديق العملات المشفّرة. المبلغ ليس كبيرًا، لكن طريقة الاستثمار تستحق التوقف عندها
بحسب بلومبرغ، ذهبت الأموال إلى صناديق من أمثال Brevan Howard Digital
يرى كثيرون أن «الدولة دخلت السوق»، أما أنا فأرى أن هذه الأموال لم تُطبع حديثًا
في نوفمبر الماضي، أعلنت البلاد إنشاء صندوق وطني لاحتياطيات العملات المشفّرة بقيمة تتراوح بين 500 مليون ومليار دولار، مصدر تمويله أصول مصادرة ومستردة، إضافة إلى عائدات التعدين المملوك للدولة
وفي يوليو من هذا العام، أضافت اللوائح الجديدة شرطًا آخر: تحصل مراكز التعدين على حصص من الكهرباء الرخيصة مقابل تسليم جزء من العملات التي تستخرجها
هذه الـ100 مليون دولار، في جوهرها، أموال غير مشروعة وعوائد من الكهرباء وُضعت في جيب آخر
والأجدر بالتأمل هو المسار المتبع
فهي لا تشتري $BTC مباشرة، بل تسلّم الأموال إلى صناديق لتشتري صناديق المؤشرات المتداولة وأسهم شركات العملات المشفّرة
وقد عبّر محافظ البنك المركزي عن الأمر بوضوح: سيكون حذرًا جدًا من التعامل المباشر مع العملات المشفّرة
لماذا لا تشتريها مباشرة؟
امتلاك العملات مباشرة يعني تحمّل المسؤولية. فإذا انخفض سعرها، تسجّل الدولة خسارة في دفاترها، وعليها أن تفسّر ذلك
أما إذا سلّمت الأموال إلى صندوق، فالمكاسب تُعدّ عوائد استثمارية، والخسائر تُعدّ مخاطر سوقية
هذا ليس خيارًا تقنيًا، بل خيار سياسي
لننظر إلى الأساليب الثلاثة جنبًا إلى جنب
السلفادور تمتلك العملات مباشرة، مراهنةً بمصير البلاد
والولايات المتحدة توافق على صناديق المؤشرات المتداولة، تاركةً للأموال أن تجد طريقها بنفسها
أما كازاخستان، فتستثمر عبر الصناديق، وتشتري القدرة على الإدارة لا العملات نفسها
الأسلوب الثالث وحده لا يجعل الدولة مسؤولة عن ضمان قيمة العملات
في سوق اليوم، لا تكاد الـ100 مليون دولار تُحدث تموّجًا
أما الحجم الحقيقي فيأتي لاحقًا: صندوق الدولة الذي تبلغ قيمته 500 مليون إلى مليار دولار، والجزء الذي يسلّمه المعدّنون في كل فترة
إذا اقتبست دول أخرى غنية بالموارد هذا النموذج القائم على «الأصول المصادرة وحصة من التعدين»، فحينها فقط سنكون أمام طلب هيكلي على الشراء
والمخاطر واضحة أيضًا
فقد عانى التعدين في البلاد من شح الكهرباء وتقلبات التنظيم، وقد يغيّر الصندوق الوطني مساره لأسباب سياسية
أما ما يسمى بالاحتياطي الاستراتيجي، فليس في نهاية المطاف سوى قرار تتخذه حكومة قائمة
لذا، لا تندفعوا للشراء بسبب هذه الـ100 مليون دولار
وإن أردتم متابعة الأمر، فراقبوا شيئين: هل سينتشر نموذج شراء الصناديق عبر وسيط إلى الإمارات وسنغافورة؟ وما الأثر الفعلي لتسليم المعدّنين جزءًا من إنتاجهم على تكاليف التعدين؟
بدأت الدول تشتري العملات، لكنها تشتري «قدرة الآخرين على إدارة العملات»
فهل ترون في ذلك وعيًا أم تهربًا من المسؤولية؟
#据报哈国政府投1亿美元加密基金
بحسب بلومبرغ، ذهبت الأموال إلى صناديق من أمثال Brevan Howard Digital
يرى كثيرون أن «الدولة دخلت السوق»، أما أنا فأرى أن هذه الأموال لم تُطبع حديثًا
في نوفمبر الماضي، أعلنت البلاد إنشاء صندوق وطني لاحتياطيات العملات المشفّرة بقيمة تتراوح بين 500 مليون ومليار دولار، مصدر تمويله أصول مصادرة ومستردة، إضافة إلى عائدات التعدين المملوك للدولة
وفي يوليو من هذا العام، أضافت اللوائح الجديدة شرطًا آخر: تحصل مراكز التعدين على حصص من الكهرباء الرخيصة مقابل تسليم جزء من العملات التي تستخرجها
هذه الـ100 مليون دولار، في جوهرها، أموال غير مشروعة وعوائد من الكهرباء وُضعت في جيب آخر
والأجدر بالتأمل هو المسار المتبع
فهي لا تشتري $BTC مباشرة، بل تسلّم الأموال إلى صناديق لتشتري صناديق المؤشرات المتداولة وأسهم شركات العملات المشفّرة
وقد عبّر محافظ البنك المركزي عن الأمر بوضوح: سيكون حذرًا جدًا من التعامل المباشر مع العملات المشفّرة
لماذا لا تشتريها مباشرة؟
امتلاك العملات مباشرة يعني تحمّل المسؤولية. فإذا انخفض سعرها، تسجّل الدولة خسارة في دفاترها، وعليها أن تفسّر ذلك
أما إذا سلّمت الأموال إلى صندوق، فالمكاسب تُعدّ عوائد استثمارية، والخسائر تُعدّ مخاطر سوقية
هذا ليس خيارًا تقنيًا، بل خيار سياسي
لننظر إلى الأساليب الثلاثة جنبًا إلى جنب
السلفادور تمتلك العملات مباشرة، مراهنةً بمصير البلاد
والولايات المتحدة توافق على صناديق المؤشرات المتداولة، تاركةً للأموال أن تجد طريقها بنفسها
أما كازاخستان، فتستثمر عبر الصناديق، وتشتري القدرة على الإدارة لا العملات نفسها
الأسلوب الثالث وحده لا يجعل الدولة مسؤولة عن ضمان قيمة العملات
في سوق اليوم، لا تكاد الـ100 مليون دولار تُحدث تموّجًا
أما الحجم الحقيقي فيأتي لاحقًا: صندوق الدولة الذي تبلغ قيمته 500 مليون إلى مليار دولار، والجزء الذي يسلّمه المعدّنون في كل فترة
إذا اقتبست دول أخرى غنية بالموارد هذا النموذج القائم على «الأصول المصادرة وحصة من التعدين»، فحينها فقط سنكون أمام طلب هيكلي على الشراء
والمخاطر واضحة أيضًا
فقد عانى التعدين في البلاد من شح الكهرباء وتقلبات التنظيم، وقد يغيّر الصندوق الوطني مساره لأسباب سياسية
أما ما يسمى بالاحتياطي الاستراتيجي، فليس في نهاية المطاف سوى قرار تتخذه حكومة قائمة
لذا، لا تندفعوا للشراء بسبب هذه الـ100 مليون دولار
وإن أردتم متابعة الأمر، فراقبوا شيئين: هل سينتشر نموذج شراء الصناديق عبر وسيط إلى الإمارات وسنغافورة؟ وما الأثر الفعلي لتسليم المعدّنين جزءًا من إنتاجهم على تكاليف التعدين؟
بدأت الدول تشتري العملات، لكنها تشتري «قدرة الآخرين على إدارة العملات»
فهل ترون في ذلك وعيًا أم تهربًا من المسؤولية؟
#据报哈国政府投1亿美元加密基金
