وول ستريت نقلت الأسهم الأمريكية إلى البلوك تشين هذه المرة بالفعل.
أكدت مورغان ستانلي في 4 نوفمبر أنها حوّلت، عبر خدمة الترميز التابعة لـ DTCC (التي أُطلقت رسميًا في 28 أكتوبر)، الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة الأمريكية التابعة لها إلى رموز رقمية. وانضمت إلى الخدمة في الدفعة الأولى 20 مؤسسة، من بينها جي بي مورغان، وسيتي، وبنك أوف أمريكا، وفيديليتي، وCitadel Securities. وتتولى DTC التابعة لـ DTCC حفظ أصول تزيد قيمتها على 114 تريليون دولار، فيما تضم الدفعة الأولى 34 ورقة مالية قابلة للترميز، تغطي قيمة سوقية تقارب 30 تريليون دولار — من بينها أسهم مؤشر راسل 1000، وصناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية، وسندات الخزانة الأمريكية. ويجري تشغيلها على سلسلتي Canton وBesu الخاصة بـ DTCC. وكانت هيئة SEC قد منحت موافقة عدم اتخاذ إجراء في ديسمبر 2025.
موقفي:
① لا تعتبروا الأمر «مجرد تجربة تجريها مؤسسة مصرفية أخرى». ففي الماضي، كانت مشاريع الأصول الحقيقية المرمّزة (RWA) مجرد قصص ترويها جهات الإصدار وهي تعمل وحدها. أما هذه المرة، فالجهة التي فتحت الباب هي طبقة المقاصة والتسوية نفسها — أي إن آليات حفظ الأسهم الأمريكية وتسليمها بدأت تنتقل إلى البلوك تشين. وهذه هي نقطة الانطلاق لتداول سندات الخزانة الأمريكية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
② لكن لا تبالغوا في التوقعات على المدى القصير. فالمؤسسات العشرون «انضمت إلى الخدمة» فحسب، ولم تكشف مورغان ستانلي ولا DTCC عن حجم التداول الفعلي. كما أُرجئ تداول الأسهم المرمّزة عبر نظام التداول البديل Trajectory Cross التابع لمورغان ستانلي من النصف الثاني من 2026 إلى الربع الأول من 2027. أما السيولة، فما تزال شيكًا على بياض.
③ المستفيدون الحقيقيون في هذه السلسلة هم مزوّدو البنية التحتية: أوراكل البلوك تشين، والحفظ، والإصدار المتوافق مع الأنظمة. ولكي تُستخدم سندات الخزانة المرمّزة فعليًا على السلسلة، لا مفر من أنابيب مثل توفير الأسعار من مصادر خارج السلسلة (مثل $LINK ) وجهات الإصدار المتوافقة (مثل $ONDO ) — فالمال يذهب أولًا إلى مدّ الأنابيب.
④ جرعة من الواقعية: أبواب DTC مفتوحة للمؤسسات المؤهلة فقط. هذا استخدام وول ستريت للبلوك تشين كأداة لرفع كفاءة العمليات الخلفية، وليس «ثورة لامركزية». لا تدعوا التوقعات تنحرف عن مسارها.
هذا بحث شخصي، ولا يشكّل نصيحة استثمارية.
#RWA #代币化 #美股 #وول_ستريت
أكدت مورغان ستانلي في 4 نوفمبر أنها حوّلت، عبر خدمة الترميز التابعة لـ DTCC (التي أُطلقت رسميًا في 28 أكتوبر)، الأسهم الأمريكية وسندات الخزانة الأمريكية التابعة لها إلى رموز رقمية. وانضمت إلى الخدمة في الدفعة الأولى 20 مؤسسة، من بينها جي بي مورغان، وسيتي، وبنك أوف أمريكا، وفيديليتي، وCitadel Securities. وتتولى DTC التابعة لـ DTCC حفظ أصول تزيد قيمتها على 114 تريليون دولار، فيما تضم الدفعة الأولى 34 ورقة مالية قابلة للترميز، تغطي قيمة سوقية تقارب 30 تريليون دولار — من بينها أسهم مؤشر راسل 1000، وصناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية، وسندات الخزانة الأمريكية. ويجري تشغيلها على سلسلتي Canton وBesu الخاصة بـ DTCC. وكانت هيئة SEC قد منحت موافقة عدم اتخاذ إجراء في ديسمبر 2025.
موقفي:
① لا تعتبروا الأمر «مجرد تجربة تجريها مؤسسة مصرفية أخرى». ففي الماضي، كانت مشاريع الأصول الحقيقية المرمّزة (RWA) مجرد قصص ترويها جهات الإصدار وهي تعمل وحدها. أما هذه المرة، فالجهة التي فتحت الباب هي طبقة المقاصة والتسوية نفسها — أي إن آليات حفظ الأسهم الأمريكية وتسليمها بدأت تنتقل إلى البلوك تشين. وهذه هي نقطة الانطلاق لتداول سندات الخزانة الأمريكية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
② لكن لا تبالغوا في التوقعات على المدى القصير. فالمؤسسات العشرون «انضمت إلى الخدمة» فحسب، ولم تكشف مورغان ستانلي ولا DTCC عن حجم التداول الفعلي. كما أُرجئ تداول الأسهم المرمّزة عبر نظام التداول البديل Trajectory Cross التابع لمورغان ستانلي من النصف الثاني من 2026 إلى الربع الأول من 2027. أما السيولة، فما تزال شيكًا على بياض.
③ المستفيدون الحقيقيون في هذه السلسلة هم مزوّدو البنية التحتية: أوراكل البلوك تشين، والحفظ، والإصدار المتوافق مع الأنظمة. ولكي تُستخدم سندات الخزانة المرمّزة فعليًا على السلسلة، لا مفر من أنابيب مثل توفير الأسعار من مصادر خارج السلسلة (مثل $LINK ) وجهات الإصدار المتوافقة (مثل $ONDO ) — فالمال يذهب أولًا إلى مدّ الأنابيب.
④ جرعة من الواقعية: أبواب DTC مفتوحة للمؤسسات المؤهلة فقط. هذا استخدام وول ستريت للبلوك تشين كأداة لرفع كفاءة العمليات الخلفية، وليس «ثورة لامركزية». لا تدعوا التوقعات تنحرف عن مسارها.
هذا بحث شخصي، ولا يشكّل نصيحة استثمارية.
#RWA #代币化 #美股 #وول_ستريت
