صُوِّر خروج 1.16 مليار دولار خلال ثلاثة أيام على أنه انسحاب جماعي للمؤسسات.
لكن عند تفصيلها حسب الأيام، نجد 643 مليونًا و399 مليونًا و116 مليونًا، ولم يتبقَّ في اليوم الأخير سوى أقل من خُمس ما خرج في اليوم الأول.
هذا ليس انسحابًا، بل ذيله.
لننظر إلى اليوم الأخير. من صافي التدفقات الخارجة البالغ 115.56 مليونًا، استحوذ صندوق IBIT التابع لبلاك روك وحده على 95 مليونًا. أما الصناديق الأخرى مجتمعة، فلم يخرج منها سوى 20 مليونًا، بينما سجّل كل من Bitwise وFidelity صافي تدفقات داخلة في الفترة نفسها.
لذا، حين نقول «صناديق ETF تبيع»، فالمقصود في الحقيقة جهة واحدة. واستحواذ جهة واحدة على 80% يوضح أيضًا أن «المؤسسات» لم تكن يومًا كيانًا واحدًا.
صافي التدفقات الخارجة ليس مجرد خط على الشاشة. وراءه جهات مشاركة معتمدة تعيد وحدات الصندوق إليه مقابل سلة من البيتكوين، ثم تبيع هذه العملات في السوق الفورية. وفي النهاية، تظهر عمليات الاسترداد على شكل أوامر بيع تؤثر في سعر العملة، لكن ذلك يحدث بعد مرور عدة أيام.
تدفقات صناديق ETF بيانات تسوية؛ فهي تسجل عمليات الاكتتاب والاسترداد التي حدثت بالفعل، لا التوقعات. وهذه الطبيعة تجعلها متأخرة عن السعر بطبيعتها.
كان أشد خروج للتدفقات خلال الأيام الثلاثة في 10-30، إذ خرج في ذلك اليوم 643 مليونًا. لكن السعر سجّل قاعه عند 75736 بعد خمسة أيام، ظهر 11-04 عند الظهيرة.
إذا تعاملت معها كإشارة لتوقيت السوق، فسيختل إيقاعك.
لكن التأخر لا يعني انعدام الفائدة. كل ما يعنيه أنها لا تصلح لتحديد توقيت الدخول.
وثمة قراءة أخرى ممكنة أيضًا: ربما تباطأ خروج التدفقات لأن من أرادوا الخروج قد خرجوا بالفعل. تبدو القراءتان متطابقتين تمامًا في البيانات؛ والفرق يتضح في ما إذا كانت أحجام التداول ستنتعش مجددًا خلال الأيام التالية.
نقطة الخلاف الآن عند 81196. هذا هو أعلى مستوى للشمعة الساعية عند الساعة 23:00 يوم 11-04، وهو أيضًا المستوى الوحيد في هذه الموجة الارتدادية الذي تراكمت عنده أحجام تداول بقيمة 300 مليون دولار. تجاوزه والثبات فوقه يعني أن هناك مشترين حقيقيين تسلموا زمام الأمور بعد تغطية المراكز القصيرة. أما العجز عن تجاوزه والهبوط مجددًا دون 78000، فيعني أن هذه الموجة لا تزال مجرد فجوة خلّفتها تصفية المراكز القصيرة.
وبالمناسبة، بلغ حجم تداول $ZEC اليوم 255 مليون دولار، ليأتي بعد SOL وقبل XRP. لمعرفة ما إذا كانت الأموال ستغادر، انظر إلى هذا النوع من التوزيع، لا إلى رقم التدفقات الخارجة التراكمي خلال ثلاثة أيام.
سعر $BTC الآن 80857؛ وقد استعاد 6.8% انطلاقًا من 75736، ولا يفصله عن 81196 سوى نصف نقطة مئوية. هذا مستوى يستحق مراقبة إغلاق السعر عنده، لا التخمين بشأنه.
هل تزيد أو تقلل مركزك في صناديق ETF بناءً على بيانات التدفقات، أم بناءً على السعر؟
التدفقات هي قيم التسوية بتاريخ 11-03، نقلًا عن تقريري Cointelegraph وnews.bitcoin المنشورين في اليوم نفسه. لم نتمكن هذه المرة من الحصول على البيانات الأصلية من Farside. لا يشكل هذا الكلام نصيحة استثمارية.
لكن عند تفصيلها حسب الأيام، نجد 643 مليونًا و399 مليونًا و116 مليونًا، ولم يتبقَّ في اليوم الأخير سوى أقل من خُمس ما خرج في اليوم الأول.
هذا ليس انسحابًا، بل ذيله.
لننظر إلى اليوم الأخير. من صافي التدفقات الخارجة البالغ 115.56 مليونًا، استحوذ صندوق IBIT التابع لبلاك روك وحده على 95 مليونًا. أما الصناديق الأخرى مجتمعة، فلم يخرج منها سوى 20 مليونًا، بينما سجّل كل من Bitwise وFidelity صافي تدفقات داخلة في الفترة نفسها.
لذا، حين نقول «صناديق ETF تبيع»، فالمقصود في الحقيقة جهة واحدة. واستحواذ جهة واحدة على 80% يوضح أيضًا أن «المؤسسات» لم تكن يومًا كيانًا واحدًا.
صافي التدفقات الخارجة ليس مجرد خط على الشاشة. وراءه جهات مشاركة معتمدة تعيد وحدات الصندوق إليه مقابل سلة من البيتكوين، ثم تبيع هذه العملات في السوق الفورية. وفي النهاية، تظهر عمليات الاسترداد على شكل أوامر بيع تؤثر في سعر العملة، لكن ذلك يحدث بعد مرور عدة أيام.
تدفقات صناديق ETF بيانات تسوية؛ فهي تسجل عمليات الاكتتاب والاسترداد التي حدثت بالفعل، لا التوقعات. وهذه الطبيعة تجعلها متأخرة عن السعر بطبيعتها.
كان أشد خروج للتدفقات خلال الأيام الثلاثة في 10-30، إذ خرج في ذلك اليوم 643 مليونًا. لكن السعر سجّل قاعه عند 75736 بعد خمسة أيام، ظهر 11-04 عند الظهيرة.
إذا تعاملت معها كإشارة لتوقيت السوق، فسيختل إيقاعك.
لكن التأخر لا يعني انعدام الفائدة. كل ما يعنيه أنها لا تصلح لتحديد توقيت الدخول.
وثمة قراءة أخرى ممكنة أيضًا: ربما تباطأ خروج التدفقات لأن من أرادوا الخروج قد خرجوا بالفعل. تبدو القراءتان متطابقتين تمامًا في البيانات؛ والفرق يتضح في ما إذا كانت أحجام التداول ستنتعش مجددًا خلال الأيام التالية.
نقطة الخلاف الآن عند 81196. هذا هو أعلى مستوى للشمعة الساعية عند الساعة 23:00 يوم 11-04، وهو أيضًا المستوى الوحيد في هذه الموجة الارتدادية الذي تراكمت عنده أحجام تداول بقيمة 300 مليون دولار. تجاوزه والثبات فوقه يعني أن هناك مشترين حقيقيين تسلموا زمام الأمور بعد تغطية المراكز القصيرة. أما العجز عن تجاوزه والهبوط مجددًا دون 78000، فيعني أن هذه الموجة لا تزال مجرد فجوة خلّفتها تصفية المراكز القصيرة.
وبالمناسبة، بلغ حجم تداول $ZEC اليوم 255 مليون دولار، ليأتي بعد SOL وقبل XRP. لمعرفة ما إذا كانت الأموال ستغادر، انظر إلى هذا النوع من التوزيع، لا إلى رقم التدفقات الخارجة التراكمي خلال ثلاثة أيام.
سعر $BTC الآن 80857؛ وقد استعاد 6.8% انطلاقًا من 75736، ولا يفصله عن 81196 سوى نصف نقطة مئوية. هذا مستوى يستحق مراقبة إغلاق السعر عنده، لا التخمين بشأنه.
هل تزيد أو تقلل مركزك في صناديق ETF بناءً على بيانات التدفقات، أم بناءً على السعر؟
التدفقات هي قيم التسوية بتاريخ 11-03، نقلًا عن تقريري Cointelegraph وnews.bitcoin المنشورين في اليوم نفسه. لم نتمكن هذه المرة من الحصول على البيانات الأصلية من Farside. لا يشكل هذا الكلام نصيحة استثمارية.
