إلى الإنسان الجديد في العالم الجديد~«الاقتراع وحركة السوق»
في 4 نوفمبر، أفاد ملخص إخباري على منصة X بأن الحزب الديمقراطي فاز بمقعدي مجلسي الشيوخ والنواب في الانتخابات النصفية الأمريكية، ما أفضى إلى انقسام الحكم مع إدارة ترامب (يحتاج إلى تحقق؛ والمرجع هو الفرز الرسمي للأصوات). هبطت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك خلال التداولات الليلية لفترة وجيزة بما يقارب 1%، ثم ارتفع مؤشر داو جونز بأكثر من 1000 نقطة بعد افتتاح السوق (يحتاج إلى تحقق).
النتيجة واحدة، لكن السوق اتخذ اتجاهين مختلفين خلال بضع ساعات.
ما يحدد الاتجاه ليس من فاز، بل ما الذي سيتغير بعد الفوز وما الذي لن يتغير. فالانقسام يجعل تمرير التشريعات واسعة النطاق أصعب، ويحوّل السياسات من «التسارع» إلى «الشد والجذب». وبالنسبة إلى السوق، قد يكون الجمود المؤكد أحيانًا أسهل في التسعير من إصلاح لا يمكن التنبؤ به.
لكن هذا استنتاج، وليس خلاصة مؤكدة.
لننظر إلى البيانات. بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) في أكتوبر 54.5، دون القراءة السابقة البالغة 54.9 والتوقعات عند 54.8، لكنه ظل فوق مستوى 50، أي ضمن نطاق التوسع؛ وبلغ مؤشر الأسعار الفرعي 73.0. وأضاف القطاع الخاص 86 ألف وظيفة في أكتوبر وفق بيانات ADP، متجاوزًا التوقعات.
ما زال التوسع قائمًا، وكذلك ضغوط الأسعار.
وهذا هو العامل الأثقل وزنًا من الانتخابات. فبقاء مؤشر الأسعار الفرعي لقطاع الخدمات عند مستوى مرتفع يشير إلى أن التضخم لم ينتهِ بعد. وسيكون تقرير الوظائف الرسمي يوم الجمعة أكثر تأثيرًا في مسار أسعار الفائدة من أي بطاقة اقتراع.
وعلى الجانب الآخر، تجاوز سعر الذهب بعد الانتخابات نحو 4030 دولارًا للأونصة، وبلغت الفضة نحو 52 دولارًا، فيما ضعف الدولار وتراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية (تحتاج العوائد المحددة إلى تحقق). وفي 4 نوفمبر، أعادت وزارة الخزانة الأمريكية شراء سندات حكومية بقيمة 6 مليارات دولار، تستحق خلال 10 إلى 20 عامًا، وتلقت عروضًا تجاوزت 39 مليار دولار؛ ويبلغ إجمالي الدين الأمريكي نحو 40.5 تريليون دولار، فيما تمثل الحصة التي يحتفظ بها الجمهور نحو 100% من الناتج المحلي الإجمالي (وفق أرقام مجمعة، وتحتاج إلى تحقق).
تتجه الأموال نحو الأصول الصلبة، وتطرح السؤال نفسه: من سيتحمل في النهاية كلفة الدين؟
وقدّم نصف الكرة الجنوبي إجابة أيضًا. رفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة في 3 نوفمبر بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.85%، وهو أعلى مستوى منذ 18 عامًا، وصوّت الأعضاء بنتيجة 6 إلى 3. فليس كل بنك مركزي في مسار خفض أسعار الفائدة.
تحدد صناديق الاقتراع المشهد السياسي، فيما تحدد أسعار الفائدة أسعار الأصول. افهموا الأول، لكن راقبوا الثاني عن كثب.
ما يلي مجرد مشاركة للمعلومات والآراء، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
لم يُحسم الفرز، فاهتزت الأسواق قبل أن تستقر،
وفي ليلة واحدة تعاقب المدّان، صعودًا وهبوطًا.
والأسعار معلّقة عاليًا، وتقرير الوظائف يقترب،
والذهب والفضة صامتان، يسألان عمّا يحمله الغد.
— مينغداو
في 4 نوفمبر، أفاد ملخص إخباري على منصة X بأن الحزب الديمقراطي فاز بمقعدي مجلسي الشيوخ والنواب في الانتخابات النصفية الأمريكية، ما أفضى إلى انقسام الحكم مع إدارة ترامب (يحتاج إلى تحقق؛ والمرجع هو الفرز الرسمي للأصوات). هبطت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك خلال التداولات الليلية لفترة وجيزة بما يقارب 1%، ثم ارتفع مؤشر داو جونز بأكثر من 1000 نقطة بعد افتتاح السوق (يحتاج إلى تحقق).
النتيجة واحدة، لكن السوق اتخذ اتجاهين مختلفين خلال بضع ساعات.
ما يحدد الاتجاه ليس من فاز، بل ما الذي سيتغير بعد الفوز وما الذي لن يتغير. فالانقسام يجعل تمرير التشريعات واسعة النطاق أصعب، ويحوّل السياسات من «التسارع» إلى «الشد والجذب». وبالنسبة إلى السوق، قد يكون الجمود المؤكد أحيانًا أسهل في التسعير من إصلاح لا يمكن التنبؤ به.
لكن هذا استنتاج، وليس خلاصة مؤكدة.
لننظر إلى البيانات. بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) في أكتوبر 54.5، دون القراءة السابقة البالغة 54.9 والتوقعات عند 54.8، لكنه ظل فوق مستوى 50، أي ضمن نطاق التوسع؛ وبلغ مؤشر الأسعار الفرعي 73.0. وأضاف القطاع الخاص 86 ألف وظيفة في أكتوبر وفق بيانات ADP، متجاوزًا التوقعات.
ما زال التوسع قائمًا، وكذلك ضغوط الأسعار.
وهذا هو العامل الأثقل وزنًا من الانتخابات. فبقاء مؤشر الأسعار الفرعي لقطاع الخدمات عند مستوى مرتفع يشير إلى أن التضخم لم ينتهِ بعد. وسيكون تقرير الوظائف الرسمي يوم الجمعة أكثر تأثيرًا في مسار أسعار الفائدة من أي بطاقة اقتراع.
وعلى الجانب الآخر، تجاوز سعر الذهب بعد الانتخابات نحو 4030 دولارًا للأونصة، وبلغت الفضة نحو 52 دولارًا، فيما ضعف الدولار وتراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية (تحتاج العوائد المحددة إلى تحقق). وفي 4 نوفمبر، أعادت وزارة الخزانة الأمريكية شراء سندات حكومية بقيمة 6 مليارات دولار، تستحق خلال 10 إلى 20 عامًا، وتلقت عروضًا تجاوزت 39 مليار دولار؛ ويبلغ إجمالي الدين الأمريكي نحو 40.5 تريليون دولار، فيما تمثل الحصة التي يحتفظ بها الجمهور نحو 100% من الناتج المحلي الإجمالي (وفق أرقام مجمعة، وتحتاج إلى تحقق).
تتجه الأموال نحو الأصول الصلبة، وتطرح السؤال نفسه: من سيتحمل في النهاية كلفة الدين؟
وقدّم نصف الكرة الجنوبي إجابة أيضًا. رفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة في 3 نوفمبر بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.85%، وهو أعلى مستوى منذ 18 عامًا، وصوّت الأعضاء بنتيجة 6 إلى 3. فليس كل بنك مركزي في مسار خفض أسعار الفائدة.
تحدد صناديق الاقتراع المشهد السياسي، فيما تحدد أسعار الفائدة أسعار الأصول. افهموا الأول، لكن راقبوا الثاني عن كثب.
ما يلي مجرد مشاركة للمعلومات والآراء، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
لم يُحسم الفرز، فاهتزت الأسواق قبل أن تستقر،
وفي ليلة واحدة تعاقب المدّان، صعودًا وهبوطًا.
والأسعار معلّقة عاليًا، وتقرير الوظائف يقترب،
والذهب والفضة صامتان، يسألان عمّا يحمله الغد.
— مينغداو