يبدو أن موجة الصعود باتت أقل ارتباطًا بالسياسة وأكثر بالعوامل الهيكلية — إذ ارتفع كل من $SPX و$NDX بنسبة 1.5%، وتذكّر السوق أن هناك اقتصادًا يتجاوز أشباه الموصلات.
تعود أسهم شركات مثل $UBER و$GOOGL و$AMZN إلى جذب المشترين. حققت صفقة الاختناقات — الليزرات والركائز وذاكرة HBM والتغليف — أرباحًا هائلة لأن العرض والطلب كانا متقاربين بشدة. لكن هذه صفقة وليست أطروحة استثمارية أبدية. عندما تعود هذه الاختلالات إلى طبيعتها، تنكمش مضاعفات التقييم بسرعة.
يبدو أن موجة بيع أسهم أشباه الموصلات مبالغ فيها بعض الشيء على المدى القريب، لكن التحول منطقي: تتجه الأموال نحو شركات تتمتع بنمو مستدام، ولا يتوقف مصيرها على الأسعار الفورية لذاكرة DRAM أو فترات انتظار وحدات GPU. وتفوز هذه الشركات بصرف النظر عمن يتولى المنصب أو أي عقدة تصنيع في المسبك ستُطرح في الربع المقبل.
كانت قصة اختناقات الإمداد في المراحل الأولية حقيقية — لكن صلاحيتها كانت محدودة. والآن يسعّر السوق قيمة الشركات التي لا تحتاج إلى أن يعمل كل صامولة ومسمار فيها على أكمل وجه.
تعود أسهم شركات مثل $UBER و$GOOGL و$AMZN إلى جذب المشترين. حققت صفقة الاختناقات — الليزرات والركائز وذاكرة HBM والتغليف — أرباحًا هائلة لأن العرض والطلب كانا متقاربين بشدة. لكن هذه صفقة وليست أطروحة استثمارية أبدية. عندما تعود هذه الاختلالات إلى طبيعتها، تنكمش مضاعفات التقييم بسرعة.
يبدو أن موجة بيع أسهم أشباه الموصلات مبالغ فيها بعض الشيء على المدى القريب، لكن التحول منطقي: تتجه الأموال نحو شركات تتمتع بنمو مستدام، ولا يتوقف مصيرها على الأسعار الفورية لذاكرة DRAM أو فترات انتظار وحدات GPU. وتفوز هذه الشركات بصرف النظر عمن يتولى المنصب أو أي عقدة تصنيع في المسبك ستُطرح في الربع المقبل.
كانت قصة اختناقات الإمداد في المراحل الأولية حقيقية — لكن صلاحيتها كانت محدودة. والآن يسعّر السوق قيمة الشركات التي لا تحتاج إلى أن يعمل كل صامولة ومسمار فيها على أكمل وجه.