جاءت النتائج المالية لشركة Riot Platforms للربع الثالث من عام 2026 مصحوبة بأكبر عقد إيجار في تاريخها: اتفاقية مدتها 15 عامًا بقيمة تقارب 28 مليار دولار مع مختبر رائد للذكاء الاصطناعي Frontier AI Lab، وتشمل كامل مجمّع كورسيكانا التابع للشركة. أُعلن عن الصفقة في 4 نوفمبر 2026، وهي تغطي قدرة حوسبة تقنية معلومات حيوية تبلغ 910 ميغاواط، فيما تراجعت إيرادات التعدين الفصلية رغم ارتفاع إنتاج البيتكوين.
أبرز النقاط
ينص عقد إيجار كورسيكانا على متوسط إيجار سنوي يبلغ نحو 1.8 مليار دولار.
بلغت الإيرادات الفصلية 181.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 1% على أساس سنوي.
لا تتوقع Riot حاليًا إصدار أسهم لتمويل المشاريع التي أعلنت عنها.
حققت مبيعات البيتكوين نحو 1.5 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026.
عقد إيجار كورسيكانا يضيف قدرة متعاقدًا عليها تبلغ 910 ميغاواط
يغطي عقد إيجار الأرض المجهزة بالطاقة، بصافي إيجار ثلاثي، قدرة قدرها 910 ميغاواط على مساحة 332 فدانًا متجاورة. وتبلغ قيمة المدة الأولية نحو 28 مليار دولار، بما يشمل الزيادات الإيجارية المنصوص عليها في العقد؛ وقد تصل القيمة الإجمالية إلى نحو 54 مليار دولار إذا مارس المستأجر خياري التمديد كليهما، لمدة خمس سنوات لكل منهما.
تقدّر Riot هامش دخل تشغيليًا صافيًا بنحو 99%، ما يعادل دخلًا تشغيليًا صافيًا سنويًا متوسطًا يقارب 1.8 مليار دولار على مدى المدة الأولية. ويسري الإيجار على كامل القدرة، بصرف النظر عن مستوى الاستخدام.
ستوفر Riot الأرض والبنية التحتية للطاقة والمنصات المجهزة بالطاقة، مع احتفاظها بالملكية ومسؤولية صيانة البنية التحتية للجهد العالي والمتوسط. وسيشتري المستأجر معدات الحوسبة المعيارية ويركبها ويمتلكها ويشغّلها، كما سيتحمل جميع نفقات التشغيل تقريبًا، بما فيها تكاليف الطاقة.
بما في ذلك اتفاقيتها مع AMD وعقد الإيجار السابق في روكديل مع مختبر الذكاء الاصطناعي نفسه، تعاقدت Riot على قدرة تبلغ 1,151 ميغاواط وإيرادات لمراكز البيانات تقارب 38 مليار دولار. وقال الرئيس التنفيذي جيسون ليس إن من المتوقع أن تحقق هذه الاتفاقيات دخلًا تشغيليًا صافيًا سنويًا متوسطًا يتجاوز ملياري دولار عند التشغيل الكامل.
النتائج المالية لشركة Riot Platforms تُظهر تغيرًا في مزيج الإيرادات
بلغت الإيرادات 181.4 مليون دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، مقارنةً بـ180.2 مليون دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وقد عوّض النمو في قطاعي مراكز البيانات والهندسة تراجع إيرادات تعدين البيتكوين.
حقق قطاع مراكز البيانات إيرادات بلغت 18.4 مليون دولار، منها 7.7 مليون دولار من الإيجار الأساسي، و0.5 مليون دولار من إيرادات الإيجار المتغيرة، و10.2 مليون دولار من تعويضات المستأجر عن تجهيز المساحات. ويغطي هذا الرقم الربع الكامل الأول بعد تسليم القدرة المستقرة البالغة 25 ميغاواط إلى AMD.
تراجعت إيرادات التعدين إلى 116 مليون دولار من 160.8 مليون دولار. وعزت Riot هذا الانخفاض أساسًا إلى تراجع متوسط سعر البيتكوين إلى 70,855 دولارًا، مقارنةً بـ114,361 دولارًا قبل عام، وهو ما عوّضه جزئيًا ارتفاع الإنتاج بنسبة 16%. وزاد الإنتاج إلى 1,637 بيتكوين من 1,406.
انخفض متوسط تكلفة التعدين، باستثناء الاستهلاك، إلى 39,265 دولارًا لكل بيتكوين من 46,324 دولارًا، نتيجة انخفاض تكاليف الطاقة وارتفاع الإنتاج. وبلغت أرصدة خفض استهلاك الطاقة 24.7 مليون دولار، أي ما يعادل 15,067 دولارًا لكل بيتكوين مُعدّن. ومع احتساب استهلاك أجهزة التعدين، بلغت التكلفة 78,805 دولارات لكل بيتكوين.
ارتفعت إيرادات الهندسة إلى 47 مليون دولار من 19.1 مليون دولار، مدفوعةً بطلب أطراف خارجية على معدات كهربائية مخصصة لمراكز البيانات.
أظهرت النتائج المالية لشركة Riot Platforms أيضًا امتلاكها 950.2 مليون دولار نقدًا وبالبيتكوين في نهاية الربع. وشمل ذلك 748.2 مليون دولار نقدًا، منها 79.2 مليون دولار مقيّدة، و2,418 بيتكوين بلغت قيمتها نحو 202 مليون دولار، وفقًا لسعر البيتكوين البالغ 83,554 دولارًا في 30 سبتمبر 2026.
التمويل يجمع بين السيولة الحالية وديون المشاريع
لا تتوقع Riot حاليًا إصدار أسهم لتمويل مشاريعها المعلنة، مشيرةً إلى انخفاض متطلبات رأس المال وإلى ميزانيتها العمومية. وقالت الشركة إنها لم تصدر أي أسهم في عام 2026.
تبلغ الاحتياجات الرأسمالية المتوقعة لمشروع كورسيكانا 5.5 مليار دولار، أو 6 ملايين دولار لكل ميغاواط من قدرة تقنية المعلومات، أي نحو نصف كثافة رأس المال المطلوبة عادةً لإنشاء منشأة من المستوى الثالث. وتقدّر Riot العائد غير الممول بنحو 33% من التكلفة. وسيُخصص مليونا دولار لكل ميغاواط من قدرة تقنية المعلومات لأعمال الموقع والبنية التحتية الكهربائية، فيما ستُخصص الأربعة ملايين دولار المتبقية لكل ميغاواط من قدرة تقنية المعلومات لتعويضات المستأجر على مراحل بعد التسليم وبدء استحقاق الإيجار.
من المتوقع أن تغطي السيولة الحالية مساهمة Riot النقدية. ومن المتوقع تمويل تعويضات المستأجر من خلال ديون المشروع غير القابلة للرجوع، المرتبطة بالإيجار المتعاقد عليه. وإذا لم يتوفر تمويل بشروط سوقية مماثلة، فسيدفع المستأجر تلك المبالغ مباشرةً ويستردها من خلال أرصدة تُخصم من الإيجار.
خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، باعت Riot عدد 20,264 بيتكوين مقابل نحو 1.5 مليار دولار، واستخدمت العائدات أساسًا لتطوير مراكز البيانات. كما أنهت الشركة تسهيلها الائتماني البالغ 200 مليون دولار لدى Coinbase وسددته بالكامل، ما أتاح تحرير جميع عملات البيتكوين التي كانت مرهونة كضمان. وقال ليس إن تخصيص رأس المال مستقبلًا سيعطي الأولوية لتعظيم القيمة لكل سهم، من خلال التطوير أو إعادة العوائد إلى المساهمين.
ينص جدول التسليم في كورسيكانا على تسليم قدرة قدرها 400 ميغاواط بحلول سبتمبر 2027، تليها 200 ميغاواط في يناير 2028 و310 ميغاواط في يوليو 2028. ويبدأ استحقاق الإيجار لكل مرحلة خلال 60 يومًا من تسليم المنصات المجهزة بالطاقة الخاصة بتلك المرحلة.
أُعدّ هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي، وراجعه فريق التحرير.