#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
صدرت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أكتوبر، وجاءت الزيادة في الوظائف أقل بكثير من توقعات السوق، ما أظهر مؤشرات على تباطؤ سوق العمل.
توجد عوامل مؤقتة أثرت في ضعف البيانات هذه المرة؛ إذ حدّت الأعاصير والإضرابات من التوظيف خلال الشهر. وبعد استبعاد هذه العوامل، يتضح أن سوق العمل يشهد تباطؤًا معتدلًا إجمالًا، وأن نمو الأجور يتباطأ، مما يخفف ضغوط الأجور على التضخم.
تغيرت تسعيرات السوق بسرعة: ارتفعت توقعات خفض الفائدة أكثر، وأظهرت أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية ارتفاع احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر.
لكن تجدر الإشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يعمل وفق إطار ذي هدفين؛ فتراجع التوظيف لا يعني بالضرورة استمرار خفض الفائدة، إذ يظل التضخم قيدًا أساسيًا.
إذا ارتفع التضخم الأساسي مجددًا لاحقًا، فسيبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض الفائدة؛ أما إذا استمر التوظيف في التراجع وانحسر التضخم بثبات، فستظل نافذة خفض الفائدة مفتوحة.
المحور الرئيسي على المدى القصير: تعزز بيانات الوظائف غير الزراعية هذه المرة توقعات خفض الفائدة، لكنها «إضافة إيجابية» وليست إشارة حاسمة. وسيكون التركيز بعد ذلك على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) والتضخم الأساسي وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE).$NVDAB
صدرت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أكتوبر، وجاءت الزيادة في الوظائف أقل بكثير من توقعات السوق، ما أظهر مؤشرات على تباطؤ سوق العمل.
توجد عوامل مؤقتة أثرت في ضعف البيانات هذه المرة؛ إذ حدّت الأعاصير والإضرابات من التوظيف خلال الشهر. وبعد استبعاد هذه العوامل، يتضح أن سوق العمل يشهد تباطؤًا معتدلًا إجمالًا، وأن نمو الأجور يتباطأ، مما يخفف ضغوط الأجور على التضخم.
تغيرت تسعيرات السوق بسرعة: ارتفعت توقعات خفض الفائدة أكثر، وأظهرت أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية ارتفاع احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر.
لكن تجدر الإشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يعمل وفق إطار ذي هدفين؛ فتراجع التوظيف لا يعني بالضرورة استمرار خفض الفائدة، إذ يظل التضخم قيدًا أساسيًا.
إذا ارتفع التضخم الأساسي مجددًا لاحقًا، فسيبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض الفائدة؛ أما إذا استمر التوظيف في التراجع وانحسر التضخم بثبات، فستظل نافذة خفض الفائدة مفتوحة.
المحور الرئيسي على المدى القصير: تعزز بيانات الوظائف غير الزراعية هذه المرة توقعات خفض الفائدة، لكنها «إضافة إيجابية» وليست إشارة حاسمة. وسيكون التركيز بعد ذلك على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) والتضخم الأساسي وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE).$NVDAB