حُسمت نتائج انتخابات التجديد النصفي الأميركية إلى حد كبير: فاز الديمقراطيون بمجلس الشيوخ، وحققوا تقدماً واضحاً في مجلس النواب. ففوجئت الأسواق في البداية، ثم سرعان ما تماسكت: هبطت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 خلال الليل بأكثر من 2.2%، أي 622 نقطة، لكنها تقلصت بحلول صباح اليوم إلى نحو 0.3% فقط. كما تراجعت خسائر العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 من -1.3% إلى -0.35%، فيما هبطت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز الصناعي 0.18% فقط.
لماذا هبطت العقود الآجلة أولاً؟ تخشى الأسواق أن يؤدي اكتساح الديمقراطيين إلى تشديد القيود التنظيمية على بناء مراكز البيانات. ومراكز البيانات هي «محطات توليد الطاقة» لقدرات الذكاء الاصطناعي الحاسوبية؛ وتقييدها يعني خنق زخم الذكاء الاصطناعي الحالي. لذلك كان مؤشر ناسداك 100 الأكثر تضرراً، وكانت أسهم التكنولوجيا في طليعة المتراجعين، كما عادت أسهم الرقائق التي استعادت خسائرها للتو أمس إلى الهبوط.
لكن الانحسار السريع للخسائر يشير إلى أن الأسواق تعيد حساباتها: أولاً، تغيّر انتخابات التجديد النصفي تركيبة الكونغرس، لكنها لا تمحو الأرباح التي حققتها الشركات المدرجة بالفعل. فقد أعلنت شركة «إيه إم دي» للتو في نتائج الربع الثالث قفزة بنسبة 97% في إيرادات مراكز البيانات، وإيرادات إجمالية قياسية بلغت 13.4 مليار دولار؛ ولا يزال الطلب الفعلي على الذكاء الاصطناعي قائماً. ثانياً، تراجع الدولار إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من شهر، وانخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى نحو 4.9%، فيما تتجه الأموال إلى الأصول الآمنة، ولم تفلت الأمور من السيطرة. ثالثاً، أغلق مؤشر ناسداك المركب أمس مرتفعاً 0.83% إلى 25372.01 نقطة، وصعد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.36% إلى 7568.92 نقطة، ما يعني أن المستثمرين الساعين إلى الشراء عند الانخفاض لم يغادروا السوق.
لكن ثمة مجموعة أخرى من الأرقام تستحق الانتباه حقاً: فقد حذّر متداولو غولدمان ساكس من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لا يزال على بُعد أقل من 3% من قمته التاريخية، لكن 60% من الأسهم المكوّنة له دخلت بالفعل في سوق هابطة؛ ويُطلق هذا الوصف على هبوط السهم بأكثر من 20% من قمته. يبدو المؤشر متماسكاً بفضل عدد قليل من الأسهم الكبرى، بينما تكبّدت غالبية الأسهم خسائر فادحة؛ وهذا ما يُسمى «السوق الهابطة الخفية».
راقبوا نقطتين في الفترة المقبلة: أولاً، هل سيتخذ الديمقراطيون خطوات فعلية ضد مراكز البيانات، أم سيكتفون بالشعارات؟ وثانياً، تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر، المقرر صدوره يوم الجمعة؛ إذ ستحدد البيانات قوة توقعات خفض أسعار الفائدة. ويشير الهبوط الحاد للعقود الآجلة ثم تعافيها السريع على المدى القصير إلى أن السوق انتقلت من «الخوف» إلى «الترقب»، لكن ما دام التباين بين المؤشرات والأسهم الفردية قائماً، فإن ملاحقة أسهم التكنولوجيا عند ارتفاعها أشبه بالسير على حد السكين: قد يرتفع المؤشر، لكنك قد تخسر في السهم الذي تملكه.
عوامل الخطر: إذا مضى الديمقراطيون فعلياً في إقرار قانون يقيّد مراكز البيانات، فقد يتعرض قطاع الذكاء الاصطناعي لموجة أخرى من خفض التقييمات؛ وإذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية أقوى بكثير من المتوقع، فقد تتراجع توقعات خفض الفائدة، ما سيزيد الضغط على أسهم النمو.
#美股 #انتخابات_التجديد_النصفي
لماذا هبطت العقود الآجلة أولاً؟ تخشى الأسواق أن يؤدي اكتساح الديمقراطيين إلى تشديد القيود التنظيمية على بناء مراكز البيانات. ومراكز البيانات هي «محطات توليد الطاقة» لقدرات الذكاء الاصطناعي الحاسوبية؛ وتقييدها يعني خنق زخم الذكاء الاصطناعي الحالي. لذلك كان مؤشر ناسداك 100 الأكثر تضرراً، وكانت أسهم التكنولوجيا في طليعة المتراجعين، كما عادت أسهم الرقائق التي استعادت خسائرها للتو أمس إلى الهبوط.
لكن الانحسار السريع للخسائر يشير إلى أن الأسواق تعيد حساباتها: أولاً، تغيّر انتخابات التجديد النصفي تركيبة الكونغرس، لكنها لا تمحو الأرباح التي حققتها الشركات المدرجة بالفعل. فقد أعلنت شركة «إيه إم دي» للتو في نتائج الربع الثالث قفزة بنسبة 97% في إيرادات مراكز البيانات، وإيرادات إجمالية قياسية بلغت 13.4 مليار دولار؛ ولا يزال الطلب الفعلي على الذكاء الاصطناعي قائماً. ثانياً، تراجع الدولار إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من شهر، وانخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى نحو 4.9%، فيما تتجه الأموال إلى الأصول الآمنة، ولم تفلت الأمور من السيطرة. ثالثاً، أغلق مؤشر ناسداك المركب أمس مرتفعاً 0.83% إلى 25372.01 نقطة، وصعد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.36% إلى 7568.92 نقطة، ما يعني أن المستثمرين الساعين إلى الشراء عند الانخفاض لم يغادروا السوق.
لكن ثمة مجموعة أخرى من الأرقام تستحق الانتباه حقاً: فقد حذّر متداولو غولدمان ساكس من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لا يزال على بُعد أقل من 3% من قمته التاريخية، لكن 60% من الأسهم المكوّنة له دخلت بالفعل في سوق هابطة؛ ويُطلق هذا الوصف على هبوط السهم بأكثر من 20% من قمته. يبدو المؤشر متماسكاً بفضل عدد قليل من الأسهم الكبرى، بينما تكبّدت غالبية الأسهم خسائر فادحة؛ وهذا ما يُسمى «السوق الهابطة الخفية».
راقبوا نقطتين في الفترة المقبلة: أولاً، هل سيتخذ الديمقراطيون خطوات فعلية ضد مراكز البيانات، أم سيكتفون بالشعارات؟ وثانياً، تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر، المقرر صدوره يوم الجمعة؛ إذ ستحدد البيانات قوة توقعات خفض أسعار الفائدة. ويشير الهبوط الحاد للعقود الآجلة ثم تعافيها السريع على المدى القصير إلى أن السوق انتقلت من «الخوف» إلى «الترقب»، لكن ما دام التباين بين المؤشرات والأسهم الفردية قائماً، فإن ملاحقة أسهم التكنولوجيا عند ارتفاعها أشبه بالسير على حد السكين: قد يرتفع المؤشر، لكنك قد تخسر في السهم الذي تملكه.
عوامل الخطر: إذا مضى الديمقراطيون فعلياً في إقرار قانون يقيّد مراكز البيانات، فقد يتعرض قطاع الذكاء الاصطناعي لموجة أخرى من خفض التقييمات؛ وإذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية أقوى بكثير من المتوقع، فقد تتراجع توقعات خفض الفائدة، ما سيزيد الضغط على أسهم النمو.
#美股 #انتخابات_التجديد_النصفي