أبرز النقاط

• يجري تداول بيتكوين عند ‎$77,786‎ (ارتفاع ‎1.64%‎ خلال 24 ساعة)، فيما تستعرض CryptoQuant ثلاث دورات لبيتكوين بعد انتخابات منتصف الولاية

• أعمق التراجعات بعد انتخابات منتصف الولاية: ‎−49.7%‎ (2018)، ‎−39.8%‎ (2014)، ‎−18.5%‎ (أسبوع FTX في 2022) — استعادت جميعها المنطقة الإيجابية بحلول اليوم 365

• انتهت دورة 2018، وهي الأسوأ من بين الدورات الثلاث من حيث التراجع، بارتفاع ‎+45.8%‎ بعد عام من أدنى مستوى سجله السعر عقب انتخابات منتصف الولاية

• مستوى الطلب الرئيسي الذي تجب مراقبته: ‎$76,800‎ — حيث تعثرت آخر محاولة تعافٍ لبيتكوين

يجري تداول بيتكوين عند ‎$77,786‎ — بارتفاع ‎1.64%‎ خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية — بالتزامن مع عودة تحليل من CryptoQuant إلى الواجهة، مسلطًا الضوء على إحدى أكثر الحقائق المقلقة بشأن دورات بيتكوين في سنوات انتخابات منتصف الولاية: لم يكن التعافي سلسًا قط، وكثيرًا ما سبق أشد الخسائر أكبر المكاسب.

نشر محلل في CryptoQuant رسمًا بيانيًا يضع مسارات تراجع بيتكوين بعد منتصف الدورة عبر ثلاث دورات منفصلة — 2014 و2018 و2022 — على مقياس الأيام منذ قاع منتصف الدورة. والنتيجة لافتة: شهدت كل دورة هبوطًا حادًا على المدى القريب قبل أن تسجل تعافيًا على مدار عام كامل، وانتهت الخطوط الثلاثة جميعها فوق خط الصفر بحلول نهاية نافذة الـ365 يومًا.

التراجعات — إلى أي مدى ساءت كل دورة بالضبط

لا يطمس الرسم البياني البيانات. إذ يُشار بوضوح إلى أشد هبوط في كل دورة، والأرقام كبيرة. ففي 2018، هبطت بيتكوين بنسبة −49.7% خلال نحو ستة أسابيع من النقطة المرجعية لمنتصف الدورة. وفي 2014، بلغ التراجع −39.8% خلال نحو عشرة أسابيع. أما دورة 2022 فسجلت أقل هبوط أولي، بنسبة −18.5% — لكن نافذة الأسبوعين هذه تزامنت مباشرة مع انهيار FTX، الذي كان من أكثر موجات البيع القسري تركّزًا في تاريخ العملات المشفرة.

تحليل هبوط بيتكوين بعد منتصف الدورة | المصدر: @cryptoquant_com (X)

يوضح الرسم البياني أيضًا شكل التعافي: اتبعت الدورات الثلاث مسارًا على شكل U أو J. فقد سجلت دورة 2018 أعمق هبوط، ثم تعافت بأقوى وتيرة. وأظهرت دورة 2022 أقل هبوط أولي، أعقبه صعود تدريجي وثابت. أما دورة 2014، فسجلت فترة مطولة من التماسك في منتصف النطاق قبل أن تعود في نهاية المطاف إلى ما فوق الصفر. وبحلول اليوم 365، كانت جميع الخطوط موجبة.

دورة 2018 — أشد هبوط وأقوى نتيجة على مدار عام كامل

أهم نقطة في بيانات تحليل CryptoQuant هي نتيجة دورة 2018. فعلى الرغم من التراجع بنسبة −49.7% خلال الأسابيع الستة الأولى — وهو هبوط كان سيبدو كارثيًا لأي شخص اشترى عند القمة — أنهت بيتكوين نافذة الأشهر الاثني عشر كاملة على ارتفاع بنسبة +45.8% من قاع منتصف الدورة. لم يكن ذلك تعافيًا هامشيًا، بل تحولًا كاملًا في اتجاه السوق خلال السنة التقويمية نفسها.

تكمن أهمية ذلك في أن المستثمرين يستشهدون غالبًا بدورة 2018 عند الحديث عن الأسواق الهابطة لبيتكوين. بلغ الخوف والشك وعدم اليقين ذروته، وسادت رواية مفادها أن العملات المشفرة قد انتهى أمرها. لكن الواقع على السلسلة، كما يوضح الآن الرسم التاريخي المتراكب من CryptoQuant، هو أن أشد تراجع سبق أفضل نتيجة بين الدورات الثلاث المعروضة.

يجدر وضع ظروف السوق الحالية ضمن هذا الإطار. فقد أشار محللو بيانات السلسلة إلى أن بيتكوين تمر بمرحلة عدم التصديق، وهي مرحلة ارتبطت تاريخيًا بسلوك تكوين القاع أكثر من ارتباطها باستمرار الاتجاه الهبوطي. وتضيف بيانات دورات منتصف الدورة من CryptoQuant بُعدًا هيكليًا إلى هذه الملاحظة: فعلى مدار ثلاث دورات، لم تفشل فترات ما بعد منتصف الدورة قط في تحقيق عائد إيجابي خلال 12 شهرًا من قاع التراجع.

ما يؤكده الرسم البياني — وما لا يؤكده

يوضح تحليل CryptoQuant ثلاثة أمور. أولًا، تراجعات ما بعد منتصف الدورة سمة موثقة في دورة بيتكوين، وليست حالة شاذة. ثانيًا، لم يكن عمق التراجع تاريخيًا مؤشرًا على اتجاه النتيجة بعد 12 شهرًا — فقد أعقب أسوأ هبوط، في 2018، عائد إيجابي على مدار العام. ثالثًا، بلغت الدورات الثلاث أدنى مستوياتها قبل منتصف نافذة الـ365 يومًا بوقت طويل، ما يعني أن النصف الثاني من كل دورة اتسم بالتعافي لا باستمرار الهبوط.

لا يحدد التحليل هدفًا سعريًا أو مستوى دعم أو توقعًا للدورة الحالية. وتعرض CryptoQuant هذه البيانات بوصفها سياقًا تاريخيًا، لا نموذجًا للتنبؤ بالمستقبل. وقد تختلف دورة منتصف الدورة في 2026 — فالعينة المكونة من ثلاث دورات لا تضمن نتيجة رابعة. لكن ما توضحه البيانات هو المعدل الأساسي: ففي كل نافذة تاريخية مماثلة، تعافت بيتكوين وتجاوزت مستواها المرجعي عند منتصف الدورة خلال عام واحد.

تظل ظروف السيولة في العملات المستقرة عاملًا يستحق المتابعة أيضًا. فقد أظهرت بيانات حديثة تعرض القيمة السوقية للعملات المستقرة لضغوط، وهو ما يحد تاريخيًا من زخم موجات التعافي. ومن جهة الطلب، تلاشى الارتداد الأخير لبيتكوين عند 76,800 دولار وسط مؤشرات ضعف الطلب — وهو تذكير بأن النمط التاريخي يوفر سياقًا، لا ضمانًا للمسار.

ثلاث دورات، ونتيجة واحدة متسقة

في 2014 و2018 و2022، اتبع مسار بيتكوين بعد منتصف الدورة النمط نفسه: ألم حاد في البداية، وغموض مطول، ثم تعافٍ على مدار عام كامل. اختلف حجم الهبوط — إذ يفوق تراجع 2018 البالغ −49.7% بكثير تراجع 2022 البالغ −18.5% — لكن النتيجة الاتجاهية لم تختلف. فقد أنهت الدورات الثلاث يومها الـ365 على ارتفاع.

عند 77,786 دولارًا، تتداول بيتكوين ضمن النطاق الذي شهد تاريخيًا ترسيخ الدورات السابقة لأساس التعافي. ولا تقول بيانات CryptoQuant إن القاع قد تأكد اليوم. لكنها تشير إلى أن المستثمرين الذين خرجوا خلال الهبوط الحاد المبكر في كل دورة مماثلة، فاتهم عائد العام الكامل. وقد حققت دورة 2018، وهي الأكثر إيلامًا بين الدورات الثلاث، مكاسب بنسبة +45.8% لمن احتفظوا ببيتكوين خلالها.

يظل المستوى الذي ينبغي مراقبته هو 76,800 دولار، حيث تعثر الطلب آخر مرة. ومن شأن استعادة هذا النطاق بثبات، مصحوبة بارتفاع حجم التداول، أن تبدأ بتكرار مسارات التعافي الظاهرة في الدورات التاريخية الثلاث ضمن الرسم المتراكب من CryptoQuant.

إخلاء مسؤولية: الآراء والتحليلات الواردة في هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط، وتعكس وجهة نظر الكاتب ولا تمثل نصيحة مالية. وتخضع الأنماط والمؤشرات الفنية المذكورة لتقلبات السوق، وقد تحقق النتائج المتوقعة أو لا تحققها. ويُنصح المستثمرون بتوخي الحذر وإجراء أبحاث مستقلة واتخاذ قرارات تتوافق مع قدرتهم الفردية على تحمل المخاطر.