يرى بوب بيك، عضو مجلس إدارة نيويورك أنجلز، أن الطرح العام الأولي لشركة أنثروبيك قد يشكل حافزاً لقطاع التكنولوجيا. ويقول إن موجة البيع القياسية لأسهم ألفابت دفعت المستثمرين إلى التطلع لطرح أنثروبيك بحثاً عن مؤشر لتقييم شركات الذكاء الاصطناعي.
لكن يُقال إن كبار المستثمرين يريدون أن يُحدد سعر أنثروبيك عند الحد الأدنى من نطاق يتراوح بين 1.5 تريليون دولار وتريليوني دولار. وقد يصبح السعر النهائي معياراً لشركات الحوسبة فائقة النطاق، وهي شركات عملاقة في مجال الحوسبة السحابية تُقدّر قيمتها بين تريليوني دولار و4 تريليونات دولار، بحسب بيك.
هل يمكن لإدراج واحد أن يحسم الجدل حول تقييم الذكاء الاصطناعي؟
قال بيك في برنامج «سكواك أون ذا ستريت» على قناة CNBC إن المعنويات تجاه قطاع التكنولوجيا أصبحت أكثر حذراً قليلاً مقارنة بما كانت عليه قبل ستة أشهر. وعزا تراجع ألفابت إلى ضعف تحقيق العائدات من الذكاء الاصطناعي، وتراجع إنتل إلى فتور الطلب على أجهزة الكمبيوتر الشخصية، وتراجع آبل إلى الضغوط على هوامش الربح.
تراجعت ألفابت بأكثر من 12% في 29 أكتوبر، في أسوأ يوم لها على الإطلاق، ما محا نحو 500 مليار دولار.
في غضون ذلك، يُظهر بيان التسجيل S-1 لشركة أنثروبيك أن صافي الاحتفاظ بالإيرادات يبلغ نحو 900%، أي ما يعادل تسعة أضعاف إنفاق العملاء الحاليين في العام السابق. وعلى النقيض، تسجل شركتا البرمجيات المؤسسية النظيرتان بالانتير وسنوفليك 157% و126%، على التوالي.
ومع ذلك، يتوقع هاريسون رولفس، كبير المحللين في بيتشبوك، أن ينخفض هذا الرقم البالغ 900% بسرعة انطلاقًا من قاعدة صغيرة، حسبما ذكرت مورنينغستار.
هل تدعم الحسابات تقييمًا قدره 1.5 تريليون دولار؟
قال بيك إن حساباته للتقييم تستند جزئيًا إلى تقديرات المحللين لشركة xAI، ذراع الذكاء الاصطناعي التي استحوذت عليها سبيس إكس في فبراير.
«أعتقد أن أرقام التقييم تبدو منطقية وفقًا للحسابات التقريبية التي رأيتموني أجريها.»
بوب بيك، عضو مجلس إدارة نيويورك أنجلز، عبر CNBC
يشرف جاي ريتر على مبادرة الاكتتابات العامة الأولية في جامعة فلوريدا. تاريخيًا، لم يتجاوز سعر طرح سوى 14 اكتتابًا من أصل 4,110 اكتتابات عامة أولية بين عامي 1980 و2024، مستوى 40 ضعف المبيعات السابقة، حسبما ذكرت فورتشن.
أما الذين اشتروا أسهم تلك الشركات الأربع عشرة بسعر الطرح، فقد كان أداؤهم أقل من أداء السوق الأوسع بمتوسط 15.4% خلال ثلاث سنوات.
ومع ذلك، عند تقييم قدره 1.5 تريليون دولار، ستُتداول أسهم أنثروبيك عند نحو 43 ضعف المبيعات السابقة. كما تجاوزت تكاليف الحوسبة الإيرادات في الربع الثالث، إذ ارتفعت 77% مقابل نمو قدره 47%، وفقًا لملف الاكتتاب العام الأولي المعدّل.
أما أوبن إيه آي، التي يتوقع بيك إدراجها في البورصة عام 2027، فقد خفضت بالفعل هدفها للتمويل من 30 مليار دولار إلى 20 مليارًا. لذلك، قد يحدد السعر النهائي لأنثروبيك معيارًا للاكتتابات العامة الأولية لشركات الذكاء الاصطناعي التي ستليها.