早上好，先说隔夜最值得记的一组数：比特币隔夜低点约76389美元，今晨回到约77652美元，日内涨约1.06%，高点约78063美元。也就是说，价格先探了一下，又站了回来，但并没有走远，仍在我们熟悉的区间里来回。
很多人这时候会问：这个“回来”算不算稳了？我个人的习惯是，先不看涨跌，先看一条线——短期持有者的平均成本线，大约在76000美元附近。
这条线是什么意思？它统计的是近期买入比特币的人平均花了多少钱。链上数据给出的短期持有者MVRV大约是1.02，意思就是近期买家平均只浮盈约2%。价格在成本线附近，说明最近进场的人既没赚多少，也没亏多少，心态最容易摇摆：往上一点就想落袋，往下一跌就容易恐慌。这就是为什么成本线附近常常反复拉锯，它不是一道“必守”的铁底，而是一块情绪最敏感的地带。
再配两条参考线一起看，画面会更完整。第一条是牛市支撑带：21周指数均线约76874美元，20周均线约73779美元，今晨价格还在带的上方，但离带的上沿已经不远。第二条是0.5斐波那契回撤位约77876美元，今晨价格刚好卡在它下方。我的读法是：成本线看“最近买家亏不亏”，支撑带看“中期趋势有没有破”，回撤位看“反弹有没有力度”，三条线各管一摊，合起来才不容易被一根K线带偏。
不过，光看价格线还不够，还要看有没有人真金白银在接。美国现货比特币ETF周一净流出约3.99亿美元，两天合计流出超过10.4亿美元，其中贝莱德IBIT一家就流出约4.05亿美元，富达FBTC则小幅流入约668万美元。价格站回来了，资金却还在往外走，这种“价稳、钱出”的组合，提醒我不要把一次反弹直接当成趋势反转。
所以今天我给自己定的看盘顺序很简单：第一，看76000美元成本线和76389美元隔夜低点能不能守住；第二，看价格能不能站上77876美元，并向79500至80500美元一带靠拢；第三，看ETF资金流有没有从流出转为企稳。如果三条里只有价格一条好看，我就先当它是区间内的反弹，而不是新趋势的开始。
这也是我这几年慢慢养成的一个经验：别用一根阳线证明自己是对的，也别用一根阴线证明市场错了。成本线最大的用处，不是告诉你买还是卖，而是提醒你——现在这个位置，很多人和你一样，正处在“赚一点点、随时可能走”的状态里，波动大是正常的，先把仓位和心态放在自己能睡得着的水平上，再谈下一步。
以上是经验分享，不构成投资建议，市场有风险，合约交易风险更高，请量力而行。
今天你看盘会先看哪一个：成本线，还是资金流？