$ZEC ما زال كثيرون يتحدثون عن عملات الخصوصية كملاذ آمن وعن قوتها في مواجهة الاتجاه. سأخالفهم: هذه الموجة ليست طلبًا حقيقيًا، بل تصفية لمراكز الرافعة المالية؛ لا تحاول اصطياد السكين المتساقطة قرب 1158.

البيانات الرئيسية: السعر الحالي للعقود الدائمة على Gate نحو 1158، والتغير خلال 24 ساعة نحو ‎-7.2%‎، مع أعلى مستوى يومي عند 1277 وأدنى مستوى عند 1120، وحجم تداول يقارب 206 ملايين U؛ في الفترة نفسها، بلغ سعر BTC نحو 77 ألفًا، متراجعًا بنحو 1.2% فقط، بينما ارتفع XMR من القطاع نفسه بنحو 2.8%.

لنبدأ بالتناقض الأساسي. يصفون ZEC بالكلام بأنه استجابة للطلب على الخصوصية وأصل ملاذ آمن، لكن أداءه في السوق أضعف من بيتكوين بخمسة أو ستة أضعاف، كما يتحرك عكس XMR الذي يرتفع فعليًا. لو كان سرد الخصوصية يجذب أموالًا حقيقية، لما كان هو أول من ينهار.

ثلاث مجموعات من البيانات لعقود Gate الدائمة.

المجموعة الأولى: السعر وحجم التداول. أمس عند التاسعة مساءً لامس السعر أعلى مستوى يومي عند 1277، وبقي فوق 1230 عند منتصف الليل. عند الواحدة فجراً، هبط في شمعة واحدة بنحو 27.1 مليون U من 1232 إلى 1177، وكان ذلك أكبر حجم تداول خلال اليوم الماضي. وعند الثانية والثالثة، بلغ الحجم نحو 15 مليون و16.7 مليون U على التوالي، وهبط السعر عند الثالثة إلى 1127. ظل ضعيفاً طوال النهار، ثم لامس أدنى مستوى يومي عند 1120 في الواحدة ظهراً. والآن ارتد إلى حدود 1158، بينما انخفض الحجم إلى نحو 7 أو 8 ملايين U في الساعة.

المجموعة الثانية: المراكز المفتوحة ومعدل التمويل. أمس بعد الظهر، وصلت المراكز المفتوحة لفترة وجيزة إلى نحو 33.4 مليون عقد، بقيمة اسمية تقارب 423 مليون U، وظلت نسبة مراكز الشراء إلى البيع لدى كبار المتداولين فوق 1.2. عند الهبوط الحاد في الواحدة فجراً، انخفضت المراكز المفتوحة مباشرةً إلى نحو 28.9 مليون عقد، أي بتراجع يقارب 2.7 مليون عقد. لكن نسبة حسابات الشراء إلى البيع ارتفعت بدلاً من ذلك من نحو 1.0 إلى قرابة 1.27، ما يعني أن صغار المتداولين كانوا يشترون أثناء الهبوط. وحتى الآن، عادت المراكز المفتوحة إلى نحو 31.35 مليون عقد، بقيمة اسمية تقارب 363 مليون U، لكنها لم تعد إلى قمة أمس. نسبة حسابات الشراء إلى البيع نحو 1.43، بينما تراجعت نسبة مراكز الشراء إلى البيع لدى كبار المتداولين إلى نحو 0.90. وانخفض معدل التمويل من 0.01% كل 8 ساعات إلى ما يقارب الصفر، وأصبح سالباً قليلاً. باختصار: كبار المتداولين انسحبوا أولاً، وصغارهم يشترون ما يبيعونه؛ لم تدخل أموال جديدة لشراء عملات الخصوصية.

المجموعة الثالثة: خلفية BTC. يبلغ سعر البيتكوين نحو 77 ألفاً، بتراجع يقارب 1.2% خلال 24 ساعة، ضمن نطاق من 76.4 ألفاً إلى 78.2 ألفاً. ارتفعت القيمة الاسمية للمراكز المفتوحة من نحو 4.59 مليار U صباح أمس إلى قرابة 4.81 مليار U. نسبة حسابات الشراء إلى البيع نحو 2.13، ونسبة مراكز الشراء إلى البيع لدى كبار المتداولين نحو 0.71. السوق عموماً يميل فيه صغار المتداولين إلى الشراء وكبارهم إلى البيع؛ لذا لا يوجد ما يدعم ZEC إذا أراد الارتفاع وحده اعتماداً على سردية الخصوصية.

تقييمي: سردية الخصوصية لن تنقذ السوق الآن. الهبوط الحاد فجراً كان تصفية لمراكز الرافعة المالية، لا دخولاً لعمليات شراء بدافع التحوط. الارتداد إلى 1158 ليس سوى ارتداد بعد الهبوط، ولم تتعافَ المراكز المفتوحة ولا هيكل مراكز الشراء والبيع بعد. لن ألاحق الشراء هنا، ولن أتعجل المراهنة على ارتداد على شكل V تحت مستوى 1120. والأكثر حذراً أن نطاق التراجع من 1120 إلى 1230 سيظل موضع اختبار؛ وإذا أردنا فعلاً اعتبار الاتجاه صاعداً، فلا بد على الأقل من استعادة مستوى بداية الهبوط الحاد فجراً.

ما الذي سيُثبت خطأ تقييمي: إذا استقر السعر على إطار الساعة فوق 1230، وعادت المراكز المفتوحة إلى أكثر من 32 مليون عقد، فهذا يعني أن التراجع انتهى وأن مراكز شراء جديدة دخلت السوق، وعندها يسقط رأيي الحالي بألا نعتبرها عملية شراء بدافع التحوط.

راقب ثلاثة مؤشرات في المرحلة القادمة. أولاً، هل تستطيع المراكز المفتوحة العودة إلى ما فوق 32 مليون عقد؟ إذا لم تتمكن من الثبات هناك، فسيظل ما نراه مجرد ارتداد. ثانياً، هل تنخفض نسبة حسابات الشراء إلى البيع من 1.4، وهل تعود نسبة كبار المتداولين إلى ما فوق 1؟ إذا واصل صغار المتداولين الشراء بقوة، فسأزداد شكاً. ثالثاً، أدنى مستوى يومي عند 1120؛ إذا كُسر مجدداً مع ارتفاع حجم التداول، فالمستوى التالي قرب 1100. لا تتعجل الشراء عند الانخفاض.

لنراجع ما قلته. فجر أمس كتبت عن LSK، وكان سعره نحو 0.208، وقلت إن ضغط المراكز قد انتهى، فلا تشترِ عند الانخفاض ولا تلاحق البيع. وذكرت أن هذا الرأي يُلغى إذا استقر السعر على إطار الساعة فوق 0.24 وعادت المراكز المفتوحة إلى 26 مليون عقد. السعر الآن نحو 0.184، والمراكز المفتوحة نحو 21.87 مليون عقد؛ ولم يتحقق أي من الشرطين، لذا ما زال رأيي بعدم الشراء قائماً. وقبل ذلك بقليل، قلت عن LIT ألا تبيع على المكشوف عند القمة، وأنني سأعترف بخطئي إذا هبط السعر دون 3.10 وتراجعت المراكز المفتوحة إلى أقل من 7.2 مليون عقد. السعر الآن نحو 3.16، والمراكز المفتوحة نحو 7.99 مليون عقد؛ لم يحدث كسر، لذا يظل الرأي قائماً مؤقتاً.

سؤال أخير: إذا كان أداء ZEC أضعف من البيتكوين، بل وأضعف من XMR، فهل ما زلت ترى أن هذا بسبب الطلب على الخصوصية، أم أن مراكز الرافعة المالية هي التي تبيع فحسب؟

هذه مجرد ملاحظات على حركة السوق، ولا تُعد توصية.