هبط سهم شركة إنفيديا دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم، وأصبح مستوى 200 دولار مهددًا مرتين خلال أربعة أيام — رائدة الذكاء الاصطناعي يعيد السوق تقييمها.
لنبدأ بالأرقام. أغلق السهم في 2 نوفمبر عند 202.06 دولار، منخفضًا 1.26%، ولامس خلال الجلسة قاعًا عند 201.66 دولار. وبلغ حجم التداول 119 مليون سهم، أي أعلى بنحو 17% من متوسط حجم التداول خلال آخر 20 يومًا. لم يكن هذا تذبذب يوم واحد: فقد هبط السهم 6.45% خلال 5 جلسات تداول، و13.63% خلال شهر، وتراجع 16.97% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، البالغ 243.37 دولارًا في 6 أكتوبر. وفي اليوم نفسه، هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 3.37%، وتراجع قطاع التكنولوجيا لليوم الثالث على التوالي، كما انخفض مؤشر ناسداك المركب 1.07%.
كان المحفز تقريرًا صادرًا عن شركة ميليوس للأبحاث: ففي 2 نوفمبر، خفّضت الشركة السعر المستهدف لسهم إنفيديا من 420 إلى 315 دولارًا، أي بنسبة 25%، لكنها أبقت على تصنيف «شراء». والسعر المستهدف هو تقدير المحللين لقيمة السهم خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة؛ لذا فإن خفضه مع الإبقاء على تصنيف «شراء» يعني: «ما زلنا متفائلين على المدى الطويل، لكن السهم باهظ الثمن على المدى القصير». ولم يكن سبب الخفض متعلقًا بإنفيديا نفسها، بل بالجهات التي تدفع الفواتير: فتكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتضخم، وهناك ما لا يقل عن خمس شركات تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار تحتاج إلى تمويل مئات المليارات من الدولارات لمواصلة خطط التوسع. وكشفت رويترز الأسبوع الماضي أيضًا أن إنفيديا تجري محادثات لتقديم ضمانات ائتمانية بمليارات الدولارات لشركة مراكز البيانات Nscale، لمساعدتها على إصدار سندات وبناء مراكز بيانات. ولم يُوقّع الاتفاق بعد، لكن الإشارة واضحة: حتى الشركة الرائدة بدأت تتدخل بنفسها لضخ السيولة في سلسلة الصناعة. وفي اليوم نفسه، انتزعت شركة أبل صدارة الشركات عالميًا من إنفيديا، بقيمة سوقية بلغت 5.03 تريليون دولار، مقابل نحو 4.93 تريليون دولار لإنفيديا.
الصورة الفنية الآن تُظهر ضعفًا واضحًا. فقد هبط سعر السهم دون متوسطاته المتحركة لـ20 يومًا عند 219.62 دولارًا، ولـ50 يومًا عند 221.50 دولارًا، ولـ200 يوم عند نحو 204.4 دولار. والمتوسط المتحرك هو خط متوسط تكلفة الإغلاق خلال فترة سابقة؛ والهبوط دونه يعني أن معظم من اشتروا مؤخرًا أصبحوا في خسارة، وأن هناك كثيرين ينتظرون عودة السعر إلى مستويات الشراء للتخلص من أسهمهم. ويُعد متوسط 200 يوم خط تكلفة طويل الأجل بمستوى يفصل بين السوق الصاعدة والهابطة، وكان إغلاق 2 نوفمبر أول إغلاق دون هذا المتوسط خلال هذا التصحيح. ولم يتجاوز مؤشر القوة النسبية 26.9. ويُعرف هذا المؤشر اختصارًا بـRSI، وهو مقياس لقوة الشراء والبيع على المدى القصير؛ ويُعد مستوى ما دون 30 تشبعًا بيعيًا، وما فوق 70 تشبعًا شرائيًا. ويشير مستوى 26.9 إلى سيطرة البائعين وإلى أن الهبوط على المدى القصير ربما تجاوز حدّه قليلًا. أما مؤشر MACD فبلغ -4.46، وقد سجّل بالفعل تقاطعًا هبوطيًا، فيما بلغت قيمة المدرج التكراري -1.83، ما يعني أن الزخم لا يزال يتجه إلى الأسفل. ومن قمة 243.37 دولارًا في 6 أكتوبر إلى قمة 222.19 دولارًا في 21 أكتوبر، يمتد خط اتجاه هابط فوق السهم مباشرة، وكلما ارتد السعر إلى هذا الخط تعرّض للضغط وعاد إلى الهبوط.
لكن وسط هذا الضعف، ثمة تفصيل يستحق المتابعة: صمد مستوى 200 دولار مرتين خلال أربعة أيام. ففي 30 أكتوبر، بلغ القاع أثناء الجلسة 200.92 دولار، وفي 2 نوفمبر بلغ 201.66 دولار؛ اختبر السهم القاع مرتين ثم تعافى في المرتين، وأغلق فوق 200 دولار في كلتيهما. ويُطلق فنيًا على اختبار المستوى نفسه مرتين والتعافي منه في المرتين اسم «قاع مزدوج» محتمل؛ وهو دليل على أن البائعين حاولوا مرتين كسر المستوى ولم ينجحوا. لكن المؤشرات الأولية تبقى مجرد مؤشرات أولية، وما دام سعر الإغلاق لم يعد فوق متوسط 200 يوم، فلا يمكن اعتبار ذلك قاعًا مؤكدًا.
هناك مستويان رئيسيان: الدعم أولًا عند 200.92 دولار، ثم عند المستوى النفسي 200 دولار. وإذا أغلق السهم دون 200 دولار، فالمستوى الفني التالي يقع قرب 190 دولارًا، عند قاع 29 يوليو البالغ 190.01 دولار. أما المقاومة، فهي أولًا متوسط 200 يوم عند نحو 204.4 دولار؛ ولن يتوقف النزيف على المدى القصير إلا إذا عاد السهم إلى ما فوقه. والهدف الأول للارتداد هو متوسط 50 يومًا عند 221.50 دولار، وقمة 21 أكتوبر عند 222.19 دولار. ولن يبدأ خط الاتجاه الهابط بالتراجع فعليًا إلا إذا تجاوز السعر 222 دولارًا.
أما الاختبار الحقيقي فيأتي بعد إغلاق السوق في 17 نوفمبر، حين تعلن إنفيديا نتائج الربع الثالث من سنتها المالية 2027. وتتوقع الشركة نفسها إيرادات بنحو 108 مليارات دولار، بزيادة أو نقصان 2%، فيما تبلغ توقعات السوق نحو 109 مليارات دولار. وقبل إعلان النتائج، يُرجح أن يواصل السهم التحرك ضمن نطاق 200–222 دولارًا: فالصمود فوق 200 دولار قد يفتح المجال لارتداد من التشبع البيعي في أي وقت، ويكون الهدف الأول للارتداد فوق 204 دولارات. وعلى العكس، إذا كُسر مستوى 200 دولار، وتزامن ذلك مع نتائج مخيبة للتوقعات تعلنها شركة إيه إم دي بعد إغلاق السوق الليلة، فستتجدد موجة البيع في سلسلة صناعة الرقائق، ولن يكون مستوى 190 دولارًا مجرد رقم للتخويف. ولم ينقلب موقف وول ستريت عمومًا بعد: فهناك 49 توصية شراء، و5 توصيات شراء قوي، وتوصية واحدة فقط بالاحتفاظ. ويبلغ متوسط السعر المستهدف نحو 319 دولارًا، أي أعلى بنحو 60% من السعر الحالي، كما أن السعر المستهدف البالغ 315 دولارًا الذي حددته ميليوس للأبحاث بعد خفضه لا يزال أعلى من السعر الحالي بأكثر من 50%. ليس الخلاف حول «هل يستحق السهم هذا السعر؟»، بل حول «متى سيتوقف عن الهبوط؟».
المخاطر واضحة أيضًا: اليوم هو يوم التصويت في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، وتتراكم الأخبار المؤثرة بعد إغلاق السوق. والتشبع البيعي في مؤشر القوة النسبية لا يعني أن الارتداد سيحدث فورًا؛ فقد يزداد التشبع البيعي، وإذا أغلق السهم دون مستوى 200 دولار، فقد تتسارع أوامر وقف الخسارة. والأهم أن استدامة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي هي نقطة حاسمة للقطاع بأكمله. والسؤال الحقيقي الذي يطرحه تقرير ميليوس للأبحاث هو: «من سيدفع الفاتورة؟» ولن تكون هناك إجابة عن هذا السؤال قبل نتائج 17 نوفمبر. من يراقب سهم إنفيديا قرب 200 دولار يراهن على أن الطلب لم يتدهور؛ وإذا أخطأ الرهان، فالثمن قد يكون شمعة هبوط جديدة وحادة.
التحليل الفني للاسترشاد فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
#英伟达 #الأسهم_الأمريكية
لنبدأ بالأرقام. أغلق السهم في 2 نوفمبر عند 202.06 دولار، منخفضًا 1.26%، ولامس خلال الجلسة قاعًا عند 201.66 دولار. وبلغ حجم التداول 119 مليون سهم، أي أعلى بنحو 17% من متوسط حجم التداول خلال آخر 20 يومًا. لم يكن هذا تذبذب يوم واحد: فقد هبط السهم 6.45% خلال 5 جلسات تداول، و13.63% خلال شهر، وتراجع 16.97% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، البالغ 243.37 دولارًا في 6 أكتوبر. وفي اليوم نفسه، هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 3.37%، وتراجع قطاع التكنولوجيا لليوم الثالث على التوالي، كما انخفض مؤشر ناسداك المركب 1.07%.
كان المحفز تقريرًا صادرًا عن شركة ميليوس للأبحاث: ففي 2 نوفمبر، خفّضت الشركة السعر المستهدف لسهم إنفيديا من 420 إلى 315 دولارًا، أي بنسبة 25%، لكنها أبقت على تصنيف «شراء». والسعر المستهدف هو تقدير المحللين لقيمة السهم خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة؛ لذا فإن خفضه مع الإبقاء على تصنيف «شراء» يعني: «ما زلنا متفائلين على المدى الطويل، لكن السهم باهظ الثمن على المدى القصير». ولم يكن سبب الخفض متعلقًا بإنفيديا نفسها، بل بالجهات التي تدفع الفواتير: فتكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتضخم، وهناك ما لا يقل عن خمس شركات تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار تحتاج إلى تمويل مئات المليارات من الدولارات لمواصلة خطط التوسع. وكشفت رويترز الأسبوع الماضي أيضًا أن إنفيديا تجري محادثات لتقديم ضمانات ائتمانية بمليارات الدولارات لشركة مراكز البيانات Nscale، لمساعدتها على إصدار سندات وبناء مراكز بيانات. ولم يُوقّع الاتفاق بعد، لكن الإشارة واضحة: حتى الشركة الرائدة بدأت تتدخل بنفسها لضخ السيولة في سلسلة الصناعة. وفي اليوم نفسه، انتزعت شركة أبل صدارة الشركات عالميًا من إنفيديا، بقيمة سوقية بلغت 5.03 تريليون دولار، مقابل نحو 4.93 تريليون دولار لإنفيديا.
الصورة الفنية الآن تُظهر ضعفًا واضحًا. فقد هبط سعر السهم دون متوسطاته المتحركة لـ20 يومًا عند 219.62 دولارًا، ولـ50 يومًا عند 221.50 دولارًا، ولـ200 يوم عند نحو 204.4 دولار. والمتوسط المتحرك هو خط متوسط تكلفة الإغلاق خلال فترة سابقة؛ والهبوط دونه يعني أن معظم من اشتروا مؤخرًا أصبحوا في خسارة، وأن هناك كثيرين ينتظرون عودة السعر إلى مستويات الشراء للتخلص من أسهمهم. ويُعد متوسط 200 يوم خط تكلفة طويل الأجل بمستوى يفصل بين السوق الصاعدة والهابطة، وكان إغلاق 2 نوفمبر أول إغلاق دون هذا المتوسط خلال هذا التصحيح. ولم يتجاوز مؤشر القوة النسبية 26.9. ويُعرف هذا المؤشر اختصارًا بـRSI، وهو مقياس لقوة الشراء والبيع على المدى القصير؛ ويُعد مستوى ما دون 30 تشبعًا بيعيًا، وما فوق 70 تشبعًا شرائيًا. ويشير مستوى 26.9 إلى سيطرة البائعين وإلى أن الهبوط على المدى القصير ربما تجاوز حدّه قليلًا. أما مؤشر MACD فبلغ -4.46، وقد سجّل بالفعل تقاطعًا هبوطيًا، فيما بلغت قيمة المدرج التكراري -1.83، ما يعني أن الزخم لا يزال يتجه إلى الأسفل. ومن قمة 243.37 دولارًا في 6 أكتوبر إلى قمة 222.19 دولارًا في 21 أكتوبر، يمتد خط اتجاه هابط فوق السهم مباشرة، وكلما ارتد السعر إلى هذا الخط تعرّض للضغط وعاد إلى الهبوط.
لكن وسط هذا الضعف، ثمة تفصيل يستحق المتابعة: صمد مستوى 200 دولار مرتين خلال أربعة أيام. ففي 30 أكتوبر، بلغ القاع أثناء الجلسة 200.92 دولار، وفي 2 نوفمبر بلغ 201.66 دولار؛ اختبر السهم القاع مرتين ثم تعافى في المرتين، وأغلق فوق 200 دولار في كلتيهما. ويُطلق فنيًا على اختبار المستوى نفسه مرتين والتعافي منه في المرتين اسم «قاع مزدوج» محتمل؛ وهو دليل على أن البائعين حاولوا مرتين كسر المستوى ولم ينجحوا. لكن المؤشرات الأولية تبقى مجرد مؤشرات أولية، وما دام سعر الإغلاق لم يعد فوق متوسط 200 يوم، فلا يمكن اعتبار ذلك قاعًا مؤكدًا.
هناك مستويان رئيسيان: الدعم أولًا عند 200.92 دولار، ثم عند المستوى النفسي 200 دولار. وإذا أغلق السهم دون 200 دولار، فالمستوى الفني التالي يقع قرب 190 دولارًا، عند قاع 29 يوليو البالغ 190.01 دولار. أما المقاومة، فهي أولًا متوسط 200 يوم عند نحو 204.4 دولار؛ ولن يتوقف النزيف على المدى القصير إلا إذا عاد السهم إلى ما فوقه. والهدف الأول للارتداد هو متوسط 50 يومًا عند 221.50 دولار، وقمة 21 أكتوبر عند 222.19 دولار. ولن يبدأ خط الاتجاه الهابط بالتراجع فعليًا إلا إذا تجاوز السعر 222 دولارًا.
أما الاختبار الحقيقي فيأتي بعد إغلاق السوق في 17 نوفمبر، حين تعلن إنفيديا نتائج الربع الثالث من سنتها المالية 2027. وتتوقع الشركة نفسها إيرادات بنحو 108 مليارات دولار، بزيادة أو نقصان 2%، فيما تبلغ توقعات السوق نحو 109 مليارات دولار. وقبل إعلان النتائج، يُرجح أن يواصل السهم التحرك ضمن نطاق 200–222 دولارًا: فالصمود فوق 200 دولار قد يفتح المجال لارتداد من التشبع البيعي في أي وقت، ويكون الهدف الأول للارتداد فوق 204 دولارات. وعلى العكس، إذا كُسر مستوى 200 دولار، وتزامن ذلك مع نتائج مخيبة للتوقعات تعلنها شركة إيه إم دي بعد إغلاق السوق الليلة، فستتجدد موجة البيع في سلسلة صناعة الرقائق، ولن يكون مستوى 190 دولارًا مجرد رقم للتخويف. ولم ينقلب موقف وول ستريت عمومًا بعد: فهناك 49 توصية شراء، و5 توصيات شراء قوي، وتوصية واحدة فقط بالاحتفاظ. ويبلغ متوسط السعر المستهدف نحو 319 دولارًا، أي أعلى بنحو 60% من السعر الحالي، كما أن السعر المستهدف البالغ 315 دولارًا الذي حددته ميليوس للأبحاث بعد خفضه لا يزال أعلى من السعر الحالي بأكثر من 50%. ليس الخلاف حول «هل يستحق السهم هذا السعر؟»، بل حول «متى سيتوقف عن الهبوط؟».
المخاطر واضحة أيضًا: اليوم هو يوم التصويت في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، وتتراكم الأخبار المؤثرة بعد إغلاق السوق. والتشبع البيعي في مؤشر القوة النسبية لا يعني أن الارتداد سيحدث فورًا؛ فقد يزداد التشبع البيعي، وإذا أغلق السهم دون مستوى 200 دولار، فقد تتسارع أوامر وقف الخسارة. والأهم أن استدامة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي هي نقطة حاسمة للقطاع بأكمله. والسؤال الحقيقي الذي يطرحه تقرير ميليوس للأبحاث هو: «من سيدفع الفاتورة؟» ولن تكون هناك إجابة عن هذا السؤال قبل نتائج 17 نوفمبر. من يراقب سهم إنفيديا قرب 200 دولار يراهن على أن الطلب لم يتدهور؛ وإذا أخطأ الرهان، فالثمن قد يكون شمعة هبوط جديدة وحادة.
التحليل الفني للاسترشاد فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
#英伟达 #الأسهم_الأمريكية
